S-1 Corp

แฟลชไลต์ แคปิตอล พาร์ทเนอร์ส นักลงทุนเชิงรุกจากสิงคโปร์ เสนอซื้อหุ้นรวม 20.6% ที่ถือโดยบริษัทในเครือซัมซุง 5 แห่งในเอส-วัน คอร์ป ซึ่งเป็นผู้ให้บริการด้านความปลอดภัย ในราคาหุ้นละ 116,000 วอน รวมเป็นเงิน 906.6 พันล้านวอน (ประมาณ 655 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) คิดเป็นส่วนเพิ่ม 45% จากราคาตลาด ข้อเสนอนี้สูงกว่าราคาปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของเอส-วัน ที่ 115,000 วอน ในเดือนกรกฎาคม 2016 และให้คณะกรรมการของซัมซุงมีเวลาตอบสนองจนถึงวันที่ 23 กันยายน แฟลชไลต์ซึ่งถือหุ้นในเอส-วันน้อยกว่า 5% โต้แย้งว่าไม่มีบริษัทในเครือใด—รวมถึงซัมซุง SDI, ซัมซุงไลฟ์อินชัวรันส์, ซัมซุงไฟร์แอนด์มารีนอินชัวรันส์, ซัมซุงซีเคียวริตีส์ และซัมซุงการ์ด—มีเหตุผลเชิงกลยุทธ์ที่จะถือหุ้นนี้ไว้ และการขายจะปลดปล่อยเงินทุนสำหรับธุรกิจหลักหรือผลตอบแทนผู้ถือหุ้น การเคลื่อนไหวนี้ถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์ 'แบร์ฮัก' โดยใช้ประโยชน์จากการแก้ไขพระราชบัญญัติพาณิชย์ของเกาหลีใต้ปี 2025 ที่ขยายหน้าที่ความรับผิดชอบของกรรมการต่อผู้ถือหุ้นทั้งหมด ซังฮยอน ลี ผู้ก่อตั้งแฟลชไลต์ เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นแบร์ฮักครั้งแรกในเกาหลี ซึ่งเป็นการทดสอบว่าคณะกรรมการรับใช้ผู้ถือหุ้นหรือครอบครัวซัมซุง หุ้นของเอส-วันพุ่งขึ้นถึง 11% ก่อนจะลดลงเหลือประมาณ 3%

แฟลชไลท์ แคปิตอล พาร์ทเนอร์ส ได้ออกจดหมายเปิดผนึกถึงคณะกรรมการและผู้ถือหุ้นของบริษัท เอส-1 คอร์ปอเรชั่น เรียกร้องแผน 5 ข้อเพื่อปรับปรุงธรรมาภิบาลและปลดล็อกมูลค่าในบริษัทรักษาความปลอดภัยรายใหญ่ที่สุดของเกาหลี กองทุนนักเคลื่อนไหวระบุว่า เอส-1 ซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายประมาณ 3.3 เท่า ซึ่งต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับ 12.0 เท่าของเอสเค ชิลดัส และ 11.1 เท่าของบริษัทระดับโลก และเงินสดกับสินทรัพย์ทางการเงินคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาด ข้อเสนอของแฟลชไลท์ แคปิตอล รวมถึงแผนงานมูลค่าผู้ถือหุ้นระยะ 3 ปี แผนกลยุทธ์ 5 ปีที่มุ่งเน้นความปลอดภัยไซเบอร์ โดรน และการดูแลผู้สูงอายุ กรอบการจัดสรรเงินทุนสำหรับเงินสดส่วนเกิน การประชุมรายงานผลประกอบการรายไตรมาสที่นำโดยซีอีโอ และการปฏิรูปคณะกรรมการให้สอดคล้องกับกฎหมายพาณิชย์ฉบับแก้ไขของเกาหลี กองทุนระบุว่าถูกปฏิเสธเมื่อขอหารือกับซีอีโอและประธานกรรมการของเอส-1 และเน้นว่าซีอีโอทุกคนของเอส-1 ในรอบ 25 ปีที่ผ่านมาล้วนมาจากภายในกลุ่มซัมซุง โดยซีอีโอคนปัจจุบันเคยทำงานในบริษัทจัดเลี้ยงในเครือซัมซุง