China Government Bond 30Y

มีรายงานว่าธนาคารประชาชนจีนได้ดำเนินการสอบสวนการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของกองทุนรวม โดยแหล่งข่าวระบุว่าธนาคารกลางจีนมุ่งเน้นตรวจสอบพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีเป็นหลัก และยังตรวจสอบความเสี่ยงจากความไม่สอดคล้องของอายุเฉลี่ยของสินทรัพย์ในกองทุนรวมด้วย แหล่งข่าวอีกรายกล่าวว่ามีการสอบถามถึงความผันผวนของตลาดในช่วงที่ผ่านมา และมุมมองของผู้จัดการกองทุนเกี่ยวกับระดับอัตราผลตอบแทนที่เหมาะสมของพันธบัตรระยะยาว ราคาพันธบัตรระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ในสัปดาห์นี้ เมื่อวันที่ 20 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 1.68% และพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ 2.13% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 ขณะที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรอายุ 1 ปีและ 10 ปีลดลงเหลือ 48 จุดพื้นฐาน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนระยะยาวปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง สวนทางกับทิศทางบอนด์ยีลด์โลกที่พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี โดยบอนด์ยีลด์อายุ 30 ปีของจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ส่งผลให้ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีหดแคบลงมาอยู่ที่ 50 เบซิสพอยต์ ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ขณะที่สถานะคงค้างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันศุกร์ สะท้อนการเก็งกำไรในระดับสูงว่าบอนด์ยีลด์จีนจะปรับตัวลดลงต่อ นักวิเคราะห์ของ Zhongtai Securities มองว่าส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10-30 ปีที่หดแคบลงเป็นการลงทุนที่มีความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้ และคาดว่าบอนด์ยีลด์อายุ 30 ปีจะลดลงสู่ระดับ 2% ข้อมูลเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอในเดือนกรกฎาคม ทั้งผลผลิตภาคอุตสาหกรรม ค้าปลีก และการลงทุนที่ออกมาต่ำกว่าคาด ได้เพิ่มแรงหนุนว่ารัฐบาลจีนจะผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม นักลงทุนจึงแห่เข้าซื้อพันธบัตรระยะยาวมากขึ้น ซึ่งสะท้อนมุมมองว่าเศรษฐกิจจีนอาจเผชิญภาวะซบเซาที่ยาวนาน สวนทางกับหลายประเทศทั่วโลกที่อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง โดยบอนด์ยีลด์ 10 ปีของสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2025 ในสัปดาห์นี้ ขณะที่พันธบัตรระยะยาวทั่วโลกเผชิญแรงเทขาย นักวิเคราะห์จาก Shanze Fund อธิบายว่าราคาพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้นในรอบนี้ส่วนใหญ่มาจากฝั่งพอร์ตที่เน้นการซื้อขายระยะสั้นมากกว่าพอร์ตที่ลงทุนระยะยาว หากตลาดคาดการณ์ว่าจีนจะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมและสภาพคล่องในระบบยังอยู่ในระดับผ่อนคลาย ก็ยังมีโอกาสที่ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีจะหดแคบลงเข้าใกล้ 40 เบซิสพอยต์ ทั้งนี้ พันธบัตรรัฐบาลจีนสร้างผลตอบแทน 2.6% นับตั้งแต่ต้นปีโดยไม่รวมผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงิน ส่งผลให้จีนติดอันดับ 3 ในกลุ่มตลาดตราสารหนี้ขนาดใหญ่ ขณะที่บอนด์ยีลด์อายุ 30 ปีของจีนทรงตัวที่ 2.15% ในวันพุธ ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือนในวันก่อน ความต้องการซื้อพันธบัตรยังคงแข็งแกร่ง โดยพันธบัตรรัฐบาลพิเศษอายุ 20 ปีมีอัตราส่วนเสนอซื้อต่อวงเงินที่นำออกประมูลพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในการประมูลวันนี้