RH

เวย์แฟร์รายงานรายได้สุทธิไตรมาสสองที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.5% จากปีก่อน ขณะที่รายได้ในสหรัฐพุ่งขึ้น 8.7% แม้อุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์โดยรวมเพิ่งกลับมาเติบโตเพียงเล็กน้อย ยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 6% ลูกค้าที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 3.3% และผู้ค้าปลีกเฟอร์นิเจอร์ออนไลน์รายนี้สร้างกระแสเงินสดอิสระได้ 301 ล้านดอลลาร์ ซีอีโอ นิราช ชาห์ กล่าวว่าบริษัทรักษาส่วนต่างการเติบโตระดับเลขหลักเดียวตอนปลายระหว่างการเติบโตในสหรัฐกับหมวดสินค้าโดยรวมไว้ได้ตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว โดยอุปสงค์มาจากผู้บริโภคที่มีรายได้สูงอย่างไม่สมส่วน แบงก์ออฟอเมริกาปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของเวย์แฟร์เป็น 140 ดอลลาร์จาก 105 ดอลลาร์ และเพิ่มประมาณการรายได้ปี 2027 เป็น 14.8 พันล้านดอลลาร์จาก 14.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน อาร์เอช ผู้ค้าปลีกของตกแต่งบ้านระดับหรู รายงานรายได้ไตรมาสแรกลดลง 1.7% มาอยู่ที่ 800.3 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้แบรนด์เทียบเคียงของวิลเลียมส์-โซโนมาเพิ่มขึ้น 4.8% ในไตรมาสแรก

หุ้น RH ดูเหมือนมีมูลค่าสูงเกินไปประมาณ 12.4% เมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริงจากกระแสเงินสดคิดลดที่ประมาณ 145.95 ดอลลาร์ต่อหุ้น แม้หลังจากเปิดตัว RH Estates แล้วก็ตาม อัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทที่ประมาณ 30.1 เท่า ยังสูงกว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่เหมาะสมที่ 26.9 เท่า และสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมค้าปลีกเฉพาะทางที่ 19.7 เท่า ทั้งสองตัวชี้วัดบ่งชี้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความคาดหวังในแง่ดีต่อการขยายตัวของแบรนด์เฟอร์นิเจอร์หรูนี้แล้ว RH ปรับตัวลดลง 76.8% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่การตรวจสอบมูลค่าบ่งชี้ว่าหุ้นซื้อขายที่ระดับพรีเมียมมากกว่าจะเป็นโอกาสซื้อราคาถูก

วอลล์สตรีทได้ออกมุมมองเชิงลบที่หาได้ยากต่อ RH และ Myriad Genetics ในขณะที่ Coca-Cola ถูกชี้ให้เป็นหุ้นที่น่าจับตามอง RH ซึ่งเดิมชื่อ Restoration Hardware เผชิญกับยอดขายที่ทรงตัวและกำไรต่อหุ้นที่ลดลงร้อยละ 39.2 ต่อปีในช่วงสามปี พร้อมกับอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่สูงถึง 7 เท่า Myriad Genetics มีการเติบโตของรายได้ต่อปีเพียงร้อยละ 3.5 ในช่วงสองปีและผลตอบแทนจากเงินทุนติดลบ ในทางตรงกันข้าม Coca-Cola ได้รับประโยชน์จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ร้อยละ 61.4 อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ร้อยละ 27 และอัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระที่เพิ่มขึ้น 27.5 จุดเปอร์เซ็นต์ในช่วงปีที่ผ่านมา

StockStory ระบุหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค 3 ตัวที่ทางบริษัทจะไม่ลงทุน ได้แก่ RH, Genuine Parts และ Petco โดย RH ซึ่งเดิมชื่อ Restoration Hardware มียอดขายทรงตัวในช่วง 3 ปี และกำไรต่อหุ้นหดตัวลงร้อยละ 39.2 ต่อปี อีกทั้งยังมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA สูงถึง 7 เท่า ด้าน Genuine Parts มียอดขายเติบโตร้อยละ 3.1 ต่อปีในช่วง 3 ปี ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่ง และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ร้อยละ 4.5 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ส่วน Petco มีรายได้ทรงตัวและกำไรต่อหุ้นลดลงร้อยละ 34.5 ต่อปีในช่วง 3 ปี ประกอบกับอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ 6 เท่า ซึ่งอาจกดดันการเข้าถึงแหล่งเงินทุน

The RealReal ดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าในวันนี้ เนื่องจากผลประกอบการทางการเงินที่ปรับตัวดีขึ้นและฐานลูกค้าที่เติบโตขึ้น ตามการวิเคราะห์ที่เปรียบเทียบแพลตฟอร์มขายต่อสินค้าหรูหรากับผู้ค้าปลีกของตกแต่งบ้านอย่าง RH โดย The RealReal รายงานรายได้ปีงบประมาณ 2025 ที่เกือบ 692.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นอัตราการเติบโตประมาณร้อยละ 15.4 ในขณะที่ RH มีรายได้ประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 8.1 The RealReal ดำเนินธุรกิจตลาดออนไลน์สำหรับสินค้าหรูหราที่ผ่านการรับรองความถูกต้องแบบฝากขาย และมีฐานสมาชิกมากกว่า 40 ล้านราย โดยใช้ประโยชน์จากความต้องการสินค้าดีไซเนอร์มือสองในกลุ่มผู้บริโภควัยหนุ่มสาว ส่วน RH กำลังขยายธุรกิจไปต่างประเทศและเข้าสู่ธุรกิจบริการ แต่ต้องเผชิญกับอุปสรรคจากตลาดที่อยู่อาศัยที่ซบเซาและภาษีศุลกากร บทวิเคราะห์ระบุว่าแม้ทั้งสองบริษัทจะมุ่งเป้าไปที่ลูกค้าผู้มีฐานะดี แต่ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นและการเติบโตของรายได้ของ The RealReal ทำให้เป็นตัวเลือกที่ต้องการสำหรับปี 2026

หุ้นของ RH, Sprouts Farmers Market และ Dollar General ปรับตัวลดลงในช่วงบ่าย หลังจากธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 3.5 ถึง 3.75 และปรับประมาณการอัตราดอกเบี้ยในกราฟจุดให้แสดงค่ามัธยฐานประมาณการอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีที่ร้อยละ 3.8 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 3.4 การเคลื่อนไหวดังกล่าวบ่งชี้ว่าการลดดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2025 อาจถูกย้อนกลับบางส่วน ซึ่งสร้างความผิดหวังให้กับผู้ค้าปลีกที่คาดหวังว่าดอกเบี้ยต่ำจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นผู้บริโภคและงบประมาณครัวเรือน คณะกรรมการนโยบายการเงินระบุว่าอัตราเงินเฟ้อที่ร้อยละ 4.2 ยังคงสูงเกินกว่าที่จะผ่อนคลายนโยบาย ขณะที่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนการรีไฟแนนซ์หนี้สำหรับผู้ค้าปลีกที่มีภาระหนี้สูง และลดกิจกรรมสินเชื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งส่งผลให้การใช้จ่ายสินค้าเกี่ยวกับบ้านลดลง หุ้น RH ลดลงร้อยละ 3.8 หุ้น Sprouts ลดลงร้อยละ 3.9 และหุ้น Dollar General ลดลงร้อยละ 4 การลดลงของ Dollar General เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มขาลงในวงกว้าง โดยหุ้นลดลงร้อยละ 20.1 ตั้งแต่ต้นปี และซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 156.24 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ถึงร้อยละ 30