บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร หรือ KKPS ปรับเพิ่มประมาณการผลขาดทุนหลักปี 2569 ของสายการบินไทยแอร์เอเชีย หรือ AAV เป็น 1,625 ล้านบาท จากเดิม 900 ล้านบาท และปรับลดประมาณการกำไรปี 2570-2571 ลง 7-8% เพื่อสะท้อนต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยานที่สูงขึ้น แต่คาดว่าผลขาดทุนในไตรมาส 2/2569 จะเป็นจุดต่ำสุด และมีโอกาสพลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 4/2569 รับปัจจัยฤดูกาลท่องเที่ยวระดับสูง การลดกำลังการผลิตน้อยลง และราคาบัตรโดยสารที่เร่งตัวขึ้นเกือบ 30% จากปีก่อน โดยในไตรมาส 3/2569 AAV มีแผนลดกำลังการผลิต 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังระงับเส้นทางบินภายในประเทศทั้งหมดที่ออกจากสุวรรณภูมิและเส้นทางระหว่างประเทศไปฮ่องกง ขณะที่ราคาน้ำมันเครื่องบินพุ่งจากเฉลี่ย 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาส 2/2568 เป็นประมาณ 135-140 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาส 2/2569 ทำให้ยังขาดทุนต่อเนื่องในไตรมาส 3 แต่ลดลงจากระดับ 2,100 ล้านบาทในไตรมาส 2/2569 ส่วนไตรมาส 4 คาดกลับมามีกำไร หลังลดกำลังการผลิตเพียง 10% และราคาบัตรโดยสารเร่งตัว ขณะเดียวกัน AAV เตรียมขายและเช่ากลับเครื่องบิน 2 ลำ และยกเลิกสัญญาเช่าก่อนกำหนดอีก 2-4 ลำในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและลดค่าเช่า แม้ค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงจะเพิ่มขึ้นชั่วคราว แต่ฝ่ายวิเคราะห์ไม่กังวลกระแสเงินสด เนื่องจาก EBITDA เป็นบวกแล้วในไตรมาส 2/2569 ประเด็นที่ต้องติดตามคือลูกหนี้จากบริษัทแม่ AAGB ที่เพิ่มขึ้นเป็น 14,600 ล้านบาทในไตรมาส 2/2569 จาก 9,000 ล้านบาทในไตรมาส 4/2568 โดย AAGB มีแผนระดมทุน 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐและวงเงินสินเชื่อเพิ่มอีก 700 ล้านริงกิตมาเลเซีย KKPS คาด AAV ขาดทุนสุทธิ 1,625 ล้านบาทในปี 2569 ก่อนพลิกเป็นกำไร 1,370 ล้านบาทในปี 2570 และ 1,829 ล้านบาทในปี 2571 พร้อมปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" และราคาเป้าหมายเหลือ 1.20 บาท จากเดิม 1.30 บาท
Asia Aviation Public Company LimitedKKPS cut its target price to 1.20 baht and downgraded AAV to Hold while revising loss/profit forecasts on higher jet fuel costs.
Kiatnakin Phatra Bank Public Company Limited