บล.เอเชีย พลัส ระบุว่า บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM จะจัดประชุมผู้ถือหุ้นกู้วันที่ 15 กันยายน เพื่อขอปรับเพดาน Net IBD/E จาก 2.5 เท่า เป็น 3.0 เท่า พร้อมเพิ่มคูปองอีก 0.10% ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2570 เป็นต้นไป โดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นด้านโครงสร้างเงินทุนและรองรับแผนลงทุนขนาดใหญ่ในอนาคต มากกว่าสะท้อนความกังวลด้านสภาพคล่อง เนื่องจาก Net IBD/E ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2569 ยังอยู่ที่ 2.29 เท่า การปรับ Covenant จะเพิ่มศักยภาพการกู้ยืมให้ BEM ได้อีกกว่า 2 หมื่นล้านบาท รองรับการลงทุนขนาดใหญ่ที่กำลังจะทยอยเกิดขึ้น ทั้งงาน M&E รถไฟฟ้าสายสีส้ม มูลค่า 3.4 หมื่นล้านบาท การจัดหาขบวนรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเพิ่มเติม 21 ขบวน มูลค่า 7.2 พันล้านบาท โครงการ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท รวมถึงโอกาสลงทุน PPP ใหม่ เช่น มอเตอร์เวย์ M9 ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 8.20 บาท โดยมองว่าการขยายเพดาน Net IBD/E เป็นการเตรียมความพร้อมรองรับการลงทุนในอนาคต ขณะที่กำไรมีปัจจัยหนุนหลากหลายจากการลดต้นทุน การปรับขึ้นค่าผ่านทาง และการขยายเครือข่ายรถไฟฟ้า
Bangkok Expressway and Metro Public Company LimitedBEM seeks to raise its Net IBD/E ceiling to 3.0x, increasing borrowing capacity by over 20 billion baht to fund major investments, with a maintained buy rating and 8.20 baht target.
