บีโอเอฟเอ ซิเคียวริตี้ส์ เตือนว่า การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์/เยนเหนือระดับ 160 โดยไม่มีการแทรกแซง อาจบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อความมุ่งมั่นของญี่ปุ่นในการสนับสนุนเงินเยน และส่งค่าเงินไปถึง 165 ได้ คู่เงินนี้ซื้อขายใกล้ระดับ 160 ก่อนรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐเดือนกรกฎาคม ทำให้กลับมาจับตาอีกครั้งว่า ทางการญี่ปุ่นและสหรัฐจะเข้าแทรกแซงเพื่อสกัดการอ่อนค่าของเงินเยนเพิ่มเติมหรือไม่ บีโอเอฟเอระบุว่า การทะลุเหนือ 160 แล้วตามด้วยการไม่ดำเนินการใด ๆ จะถูกตีความว่าเป็นหลักฐานของความมุ่งมั่นเชิงนโยบายที่จำกัด โดยดอลลาร์/เยนอาจเข้าใกล้ 165 ในช่วงเดือนสิงหาคม และเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นมีแนวโน้มชันขึ้นในลักษณะแบร์สตีปเพนนิ่ง ความเชื่อมั่นต่อทางการเพิ่มขึ้นหลังจากญี่ปุ่นและสหรัฐดำเนินการแทรกแซงแบบประสานงานเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม แต่ความน่าเชื่อถือดังกล่าวได้ลดลงนับตั้งแต่นั้น หลังจากเจ้าหน้าที่ปฏิเสธที่จะดำเนินการแทรกแซงติดตามผล เมื่อข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอกว่าคาดกดดันดอลลาร์/เยนให้ปรับตัวลงเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม การตอบสนองเชิงนโยบายที่เข้มแข็งขึ้นอาจเรียกความเชื่อมั่นกลับคืนมาได้ ขณะที่การตอบสนองที่จำกัดกว่าจะทำให้ความน่าเชื่อถือลดลง และการแทรกแซงซ้ำ ๆ เพื่อปกป้องระดับ 160 อาจมีต้นทุนสูง ซึ่งอาจเปลี่ยนภาระในการสนับสนุนเงินเยนจากการแทรกแซงค่าเงินไปสู่นโยบายการเงิน
BofA warns USD/JPY above 160 without intervention could bear-steepen JGB yield curve, implying higher yields.
