CGS International คงคำแนะนำซื้อหุ้น บริษัท เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท จำกัด (มหาชน) หรือ SHR แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 2.50 บาท จากเดิม 3.00 บาท หลังปรับลดประมาณการกำไรปกติต่อหุ้นปี 2569 ถึง 2571 ลง 10.9 ถึง 38.1 เปอร์เซ็นต์ เพื่อสะท้อนผลกระทบจากธุรกิจโรงแรมในมัลดีฟส์ที่อ่อนแอกว่าคาด โดยคาดว่าไตรมาส 2 ปี 2569 บริษัทจะขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ 77 ล้านบาท เทียบกับกำไรปกติ 24 ล้านบาทในช่วงเดียวกันปีก่อน และ 259 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า จากรายได้ธุรกิจโรงแรมที่คาดลดลงเหลือ 2.3 พันล้านบาท ลดลง 4 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 12 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ปัจจัยกดดันหลักมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในมัลดีฟส์ลดลง และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นดันต้นทุนสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น โดยคาดว่า RevPAR ของโรงแรมในมัลดีฟส์จะลดลง 12 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 2 ปี 2569 ขณะที่ต้นทุนค่าสาธารณูปโภคจะเพิ่มขึ้นราว 35 ถึง 40 ล้านบาท หลังราคาน้ำมันดีเซลปรับขึ้นประมาณ 45 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน ฝ่ายวิจัยมองว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังปี 2569 จากการเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวของสหราชอาณาจักร และคาดว่าธุรกิจในมัลดีฟส์จะทยอยฟื้นตัวหากสถานการณ์ตะวันออกกลางคลี่คลาย นอกจากนี้ แผนขายเงินลงทุนใน Jupiter Hotels Limited ซึ่งดำเนินธุรกิจโรงแรม 15 แห่งในสหราชอาณาจักร อาจล่าช้าไปจนถึงปลายปี 2569 จากเดิมที่ประกาศแผนไว้เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2569 โดยหากธุรกรรมแล้วเสร็จ คาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรสุทธิของ SHR ได้ประมาณ 50 ถึง 100 ล้านบาทต่อปี จากการไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนของ Jupiter Hotels Limited อีกต่อไป สำหรับประมาณการล่าสุด CGS International คาดว่า SHR จะมีรายได้ 10,101 ล้านบาท และกำไรปกติ 387 ล้านบาท ในปี 2569 ก่อนเพิ่มเป็น 581 ล้านบาท และ 744 ล้านบาท ในปี 2570 และ 2571 ตามลำดับ
S Hotels and Resorts Public Company LimitedMiddle East conflict reduces tourist arrivals in the Maldives, hurting SHR's hotel revenue and earnings.