บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL รายงานกำไรปกติไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 564 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.7% จากไตรมาสก่อน และ 17.8% จากปีก่อน ซึ่งดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 13% โดยมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์รวมกันเป็นบวก 10 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 575 ล้านบาท รายได้รวมอยู่ที่ 2,790 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.9% จากไตรมาสก่อน และ 54.8% จากปีก่อน ใกล้เคียงกับที่คาด โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจ EPC ที่เติบโต 4.4% จากไตรมาสก่อน และ 188.0% จากปีก่อน จากงานก่อสร้างโครงการโรงไฟฟ้า งานภาครัฐ และการติดตั้ง Solar roof ที่เร่งตัวตามมาตรการสนับสนุนภาครัฐ ธุรกิจจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าเติบโต 29.1% จากไตรมาสก่อน และ 22.0% จากปีก่อน ตามการลงทุนพัฒนาระบบของภาครัฐ ขณะที่รายได้จาก Private PPA ลดลงเพราะฐานสูงจากงานลูกค้ารายใหญ่ในไตรมาส 2 ปี 2568 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 33.4% สูงกว่าที่คาดที่ 31.9% จาก GPM ของธุรกิจจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าที่สูงขึ้นเป็น 24.5% จาก 15.9% ในไตรมาส 1 ปี 2569 และธุรกิจ Private PPA มีสัดส่วนรายได้ประจำมากขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 132 ล้านบาท ลดลง 12.3% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 4.5% จากปีก่อน เนื่องจากความแปรปรวนของสภาพอากาศและมรสุมที่มากขึ้นทำให้แรงลมเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนไตรมาสก่อนมี 1 โครงการหมด Adder ทำให้ส่วนแบ่งกำไรลดลง บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้าคาดแนวโน้มไตรมาส 3 ปี 2569 ใกล้เคียงกับไตรมาส 2 ที่ 500–600 ล้านบาท โดยยังคงเป็นงาน EPC และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าที่ทรงตัวสูงจากไตรมาสก่อนและเติบโตสูงจากปีก่อน ปัจจุบันมี Backlog ที่ระดับ 4,300–4,500 ล้านบาท ทรงตัวจากสิ้นไตรมาส 1 ปี 2569 แม้จะรับรู้รายได้จำนวนมากไปแล้วในไตรมาส 2 และยังมีงานประมูลที่มีโอกาสชนะได้อีกระดับ 6,000 ล้านบาทบวกลบในช่วงไตรมาส 3–4 ปี 2569 ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนเพราะเป็น High season ปัจจุบันมีจำนวนเมกะวัตต์ตามสัดส่วนการถือหุ้น 2,121 เมกะวัตต์ และรอลงนาม PPA เพิ่มอีกกว่า 200 เมกะวัตต์ คาดว่าจะลงนามได้ภายในไตรมาส 3 ปี 2569 ส่วนการลงทุนในฟิลิปปินส์คาดว่าจะมีเพิ่มเติมอีกไม่น้อยกว่า 200 เมกะวัตต์ ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการ ในปี 2569–2570 มีโรงไฟฟ้าใหม่รอ COD อีก 88 เมกะวัตต์ และ 801 เมกะวัตต์ ราคาตลาดปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569–2570 ต่ำเพียง 22 เท่า และ 18 เท่าตามลำดับ ถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม และ GUNKUL ได้ประโยชน์ในทุกภาคส่วนของธุรกิจเกี่ยวกับไฟฟ้าและพลังงานสะอาด กำไรปกติครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 993 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.6% จากปีก่อน คิดเป็นสัดส่วน 48% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของบล.หยวนต้า จึงยังคงประมาณการ คงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 8.70 บาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ"
Gunkul Engineering Public Company LimitedQ2 core profit beat forecasts by 13%, up 31.7% QoQ and 17.8% YoY, with higher margins.
