บล.เคจีไอ ปรับราคาเป้าหมายหุ้น KKP ขึ้นเป็น 145 บาท จากเดิม 125 บาท พร้อมแนะนำซื้อ หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570F ขึ้นอีก 5% เพื่อสะท้อนอัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นเป็น 17% จากประมาณการเดิมที่ 8% และ re-rate PE เป็น 14x จาก 12.5x หรือเท่ากับ PBV ที่ 1.75x จากการขยับไปใช้ประมาณการปี 2570F คิดเป็น premium จาก fair PBV ประมาณ 30% ซึ่งสะท้อนความสามารถในการเพิ่ม ROE และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 7% ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2569F ไว้เท่าเดิม โดยประเมินว่าค่าใช้จ่ายสำรองผ่านจุดสูงสุดแล้วและมีแนวโน้มลดลงมาอยู่ที่ 1.2-1.3% ใน 2H69 หลังการตั้งสำรองฯ สู่ 1.46% ของสินเชื่อ ภายใต้ผลขาดทุนรถยึดที่ลดลง และแนวโน้ม NPL ที่ลดลง 20% YoY ในงวด 1H69 จากทุกกลุ่มสินเชื่อ รวมถึงการจัดการตัดหนี้สูญในหนี้ค้างบัญชีเป็นเวลานานใน 1H69 ด้านธุรกิจ wealth management KKP มีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น โดยฐานสินทรัพย์กลุ่ม high net-worth โต 13% YTD กลุ่มกองทุนรวมและกองทุนส่วนบุคคลโต 14% และกลุ่ม Dime โตมากกว่า 60% มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 1.1 ล้านล้านบาท เติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม 2 เท่า และรายได้จากธุรกิจนี้คิดเป็น 70% ของรายได้ Non-NII ทั้งหมด หรือประมาณ 30% ของรายได้รวม ขณะที่รายได้ธุรกิจวาณิชธนกิจอยู่ที่ 145 ล้านบาทใน 1H69 ลดลง 16% YoY โดยฝ่ายวิจัยใช้สมมติฐานค่าธรรมเนียม IB ปี 2569F/2570F ที่ 312 ล้านบาท/350 ล้านบาท
Kiatnakin Phatra Bank Public Company LimitedKGI raised its KKP target price to 145 baht from 125 baht and lifted 2027F profit forecast by 5% on stronger fee income and PE re-rating.
