บล.กรุงศรี ระบุว่า บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) หรือ DOHOME ยังมียอดขายสาขาเดิมหรือ SSS ในไตรมาส 3 เติบโต 4-6% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยช่วง 10 วันแรกของเดือนกันยายน แม้ไม่มีแรงหนุนจากฐานยอดขายเหล็กต่ำเหมือนในเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม แต่ SSS ยังเติบโตระดับกลางจากคำสั่งซื้อกลุ่มผู้รับเหมาที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะงานโครงการต่อเนื่องของหน่วยงานรัฐ ส่งผลให้ SSS กลุ่ม Back Office โต 6-9% ขณะที่ยอดขายหน้าร้านโต 1-3% สำหรับช่วงที่เหลือของไตรมาส มองว่าการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณช่วงท้ายปีจะหนุนให้ SSS ไตรมาส 3 ปี 2569 ยังโต 4-6% เมื่อเทียบปีต่อปี เทียบกับไตรมาส 2 ปี 2569 ที่โต 1.8% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นหรือ GPM คาดกลับมาอยู่ที่ 17-18% ใกล้เคียงไตรมาส 3 ปี 2568 แต่ลดลงจาก 19.8% ในไตรมาส 2 ปี 2569 หลังหมดแรงหนุนจากสต็อกสินค้าต้นทุนต่ำและจังหวะราคาขายเหล็กที่เร่งขึ้น โดย GPM เหล็กลดลงเหลือ 7-9% จาก 12-14% ในไตรมาส 2 ปี 2569 และต่ำกว่าระดับปกติที่ 10-12% เล็กน้อย แต่สัดส่วน House Brand เพิ่มเป็น 18-19% จาก 17-18% ในไตรมาส 3 ปี 2568 ช่วยชดเชยมาร์จิ้นเหล็กที่อ่อนลง บริษัทยังไม่มีแผนเปิดสาขาขนาดใหญ่เพิ่มในครึ่งปีหลังปี 2569 จากปัจจุบัน 27 สาขา โดยหันมาเน้นขยาย Dohome ToGo ซึ่งเป็นสาขาขนาดเล็กและคิดเป็นเพียง 2-3% ของรายได้ จาก 29 สาขา ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2569 เพิ่มขึ้น 6 สาขาเทียบครึ่งปีก่อน โดยตั้งเป้าขยายเป็น 50 สาขาภายในปี 2570 กรุงศรียังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 831 ล้านบาท เติบโต 38% เมื่อเทียบปีต่อปี และคาดกำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2569 ที่ 130-140 ล้านบาท เติบโต 32% เมื่อเทียบปีต่อปี พร้อมคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 4.40 บาท มอง DOHOME เข้าสู่รอบฟื้นตัวชัดขึ้นหลัง SSS กลับมาเป็นบวกและสัดส่วน Private brand เพิ่มขึ้น ขณะที่ค่า PER ล่วงหน้า 1 ปีอยู่ใกล้กรอบล่างของช่วงซื้อขายในอดีต ทำให้ Risk-reward ยังน่าสนใจ
Dohome Public Company LimitedKrungsri maintains Buy rating and 4.40 baht target, citing 4-6% same-store sales growth and 38% higher 2026 net profit forecast.
Bank of Ayudhya PCL