KS เชียร์ซื้อ SCGP เป้า 37.30 บาท หลังปิดดีลซื้อ JZF 68 ล้านบาท

M&A · PartnershipAnalystCommodity
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท กลุ่มสยามบรรจุภัณฑ์ จำกัด หรือ TCG ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนที่บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SCGP ถือหุ้น 70% ได้เข้าซื้อหุ้นสามัญในบริษัท จินจงฟา อุตสาหกรรมกระดาษ จำกัด หรือ JZF สัดส่วน 90% มูลค่ารวม 68 ล้านบาท โดย SCGP จะเริ่มรับรู้ผลการดำเนินงานของ JZF ในงบการเงินรวมตั้งแต่เดือนตุลาคม 2569 เป็นต้นไป JZF ดำเนินธุรกิจผลิตกล่องกระดาษลูกฟูกในประเทศไทย มีลูกค้าหลักเป็นผู้ประกอบธุรกิจส่งออกผลไม้ชาวจีนในประเทศ กำลังการผลิต 28,000 ตันต่อปี และในปี 2568 มีรายได้ 205 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 11 ล้านบาท KS ประเมินว่า การรวมผลการดำเนินงานของ JZF เข้ามาในงบการเงินรวมของ SCGP อาจยังไม่มีนัยสำคัญในระยะสั้น เนื่องจาก JZF ยังมีผลขาดทุน แต่การเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่ม SCGP จะช่วยสร้างประโยชน์ร่วมกันทางธุรกิจ ทั้งการใช้ประโยชน์จากฐานลูกค้า การจัดซื้อวัตถุประสงค์ และการบริหารต้นทุน ซึ่งคาดว่าจะทยอยสนับสนุนกำไรตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป ขณะที่แนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 3/69 อาจเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนถ่านหินที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคากระดาษที่ปรับตัวลดลง แต่การฟื้นตัวของผลการดำเนินงานบริษัท Fajar Surya Wisesa Tbk หรือ Fajar มีโอกาสช่วยบรรเทาผลกระทบได้บางส่วน ทั้งนี้ SCGP ยังมีงบลงทุนในปี 2569 เหลืออีกประมาณ 3,000-4,000 ล้านบาท สำหรับรองรับการลงทุนในโครงการใหม่

ผลกระทบต่อหุ้น 1

Materials▲ · 1 หุ้น
SCG Packaging Public Company Limited
SCGP
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KS rates SCGP a Buy with a 37.30 baht target after its JV TCG closed the 68 million baht JZF acquisition, which will be consolidated from October 2026.

บริษัทนอก coverage 3

Jin Jong Fa Paper Industry Co., Ltd. (JZF)เอกชน± ผสม
เงินทุนความเกี่ยวข้อง

JZF is acquired 90% by TCG for 68 million baht but is still loss-making with 2025 revenue of 205 million baht and an 11 million baht net loss.

Siam Packaging Group Co., Ltd. (TCG)เอกชน▲ บวก
เงินทุนความเกี่ยวข้อง

TCG, 70%-held by SCGP, completed the acquisition of a 90% stake in JZF, adding corrugated box capacity and expected synergies.

Fajar Surya Wisesa Tbkเอกชน▲ บวก
เงินทุนความเกี่ยวข้อง

A recovery in Fajar Surya Wisesa's performance could help offset SCGP's Q3 2026 pressure from higher coal costs and narrower paper spreads.

© 2026 MarketDXNews