On Holding LtdONON
▲ บวกอุปสงค์ความเกี่ยวข้อง
DTC sales up 26% to record 45.7% of total, driving margin expansion and raised outlook.
ผลกระทบต่อหุ้น 3
Consumer Discretionary
การเติบโตของช่องทาง DTC ของ On Holding ตอกย้ำโมเดลธุรกิจพรีเมียม
Earnings
โมเมนตัมของช่องทางขายตรงถึงผู้บริโภค (DTC) ของ On Holding AG กำลังตอกย้ำโมเดลธุรกิจพรีเมียม โดยยอดขาย DTC ในไตรมาสที่สองของปี 2026 เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 388.4 ล้านฟรังก์สวิส หรือคิดเป็น 34.3% เมื่อปรับตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ช่องทางนี้คิดเป็นสัดส่วนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 45.7% ของยอดขายรวม เพิ่มขึ้นจาก 41.1% ในปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากอีคอมเมิร์ซและร้านค้าที่บริษัทเป็นเจ้าของ โดยการเติบโตของช่องทางออนไลน์สูงเกินความคาดหมายในทุกภูมิภาค การเปลี่ยนไปสู่ช่องทางที่มีมาร์จิ้นสูงสุดนี้ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นขึ้น 390 จุดพื้นฐานเป็น 65.4% แม้จะต้องเผชิญกับภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และอัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับแล้วขยายเป็น 19.8% จาก 18.2% ช่องทาง DTC ทำผลงานได้ดีกว่าช่องทางค้าส่งในทุกภูมิภาค ในขณะที่ยอดขายค้าส่งเติบโตเพียง 4.8% เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอลงและการชะลอการจัดส่งโดยตั้งใจ On Holding คาดว่าการเติบโตของ DTC จะแซงหน้าช่องทางค้าส่งอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีเป็นอย่างน้อย 65% โดยคงแนวโน้มอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับแล้วที่ 19.5-20% เมื่อเปรียบเทียบกัน บริษัท Deckers Outdoor Corporation มียอดขาย DTC เพิ่มขึ้น 13% ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 โดยได้แรงหนุนจากการเติบโต 17% ของ HOKA ในขณะที่รายได้ DTC ของ Wolverine World Wide ทรงตัวในไตรมาสที่สองของปี 2026 หุ้นของ On Holding ร่วงลง 25.6% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา และมีอันดับ Zacks #5 (ขายแรง)
On Holding LtdDTC sales up 26% to record 45.7% of total, driving margin expansion and raised outlook.
Deckers Outdoor Corporation
Wolverine World Wide Inc