Boliden AB (publ)

ボリデンABは、ボトランチムS.A.と最終契約を締結し、ボトランチムが保有するネクサ・リソーシズS.A.の全株式を取得することとなりました。これにより、ラテンアメリカの亜鉛・銀生産者であるネクサの議決権付き株式の64.68%の過半数を確保します。契約条件に基づき、ボトランチムはネクサ株1株につき、新規発行されるボリデン株0.250株を受け取ります。これにより、ボリデンの約7.0%の所有権が生じます。交換比率はネクサ株を1株あたり15.29ドルと評価し、総取引対価は約13.1億ドル、総株主価値は20.25億ドル、企業価値は36.66億ドルとなります。この買収により、ボリデンの事業はブラジルとペルーに拡大し、欧州とラテンアメリカにまたがる合計12の鉱山ユニットと8つの製錬所のポートフォリオが誕生します。全株式交換による取引はボリデンのバランスシートを維持し、1株当たり利益を8%以上増加させ、配当方針と財務目標は変更されません。ボトランチムは、新規発行されるボリデン株2140万株を受け取り、3年間にわたる段階的なロックアップ制限が課され、取締役会の議席も獲得します。クロージング後、ボリデンは残りの公開株式35.32%に対して現金による自発的公開買付けを開始し、ネクサの上場ペルー子会社に対しても義務的公開買付けを行います。ボリデンは、公開買付けの要件と潜在的な債務借り換えを支援するため、完全にコミットされた20億ドルのブリッジファシリティを確保しています。本取引は、両社の臨時株主総会での承認、ならびに競争法および外国直接投資に関する承認が必要であり、クロージングは2027年第1四半期を見込んでいます。

ボリデンは2026年第2四半期のEBITが29億スウェーデンクローナとなり、前年同期から大幅に増加した。新規買収鉱山の好調とITICでの記録的な生産量が寄与した。EBITDAは55億スウェーデンクローナ、1株当たり利益は7.81スウェーデンクローナだった。設備投資は計画通りの40億スウェーデンクローナだったが、フリーキャッシュフローはマイナス20億スウェーデンクローナ、純有利子負債は50億スウェーデンクローナ増加し、ギアリング比率は24%に上昇した。同社はタラ鉱山の通年生産ガイダンスを180万トンから160万トンに引き下げ、オッダでの立ち上げ問題やガーペンベリでの収益減少など操業上の課題を指摘した。

ネクサ・リソーシズは、ボリデンとボトランチン社が同社に対するボトランチンの持分に関して継続的な交渉を行っていることを認識しており、潜在的な取引についてボリデンと協議に入る見込みであると確認した。同日早くには、ボトランチンがネクサの64.7%の株式売却を検討しているとの憶測を受け、ボリデンも交渉が行われていることを確認した。ネクサは世界有数の亜鉛生産企業で、ブラジルとペルーで5つの多金属鉱山と3つの製錬所を運営している。