Fomento Economico Mexicano

ザックス・インベストメント・リサーチは、より健康的な飲料への需要の高まりとデジタルトランスフォーメーションを背景に成長が期待される清涼飲料株5銘柄を特定した。250以上あるザックス業種の中で上位37%にランクされる「飲料・清涼飲料」業種は、ゼロシュガー、低カロリー、機能性飲料への消費者シフトや、AI、Eコマース、スマート製造への投資から恩恵を受けている。ザ コカ・コーラ カンパニー、モンスター ビバレッジ コーポレーション、フォメント・エコノミコ・メヒカーノ、プリモ ブランズ コーポレーション、ザ ビタ ココ カンパニーがこれらのトレンドを活かす好位置につけているとされるが、業界は原材料費の上昇や関税の不透明感という逆風にも直面している。ビタ ココはザックスランク1、コカ・コーラとプリモ ブランズはザックスランク2、モンスター ビバレッジとフォメント・エコノミコ・メヒカーノはザックスランク3となっている。

フォメント・エコノミコ・メヒカーノ、通称FEMSAは、OXXOメキシコとコカ・コーラFEMSAが堅調な成長を遂げたことから、第2四半期の利益と売上高が市場予想を上回りました。調整後利益は米国預託証券1株当たり93セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の82セントを13.4％上回りました。売上高は132億8000万ドルで、コンセンサス予想を2.7％上回り、メキシコペソベースでは9.3％増加しました。連結純利益は64.9％増の92億2000万ペソ、調整後EBITDAは12.7％増の333億4000万ペソとなり、調整後EBITDAマージンは40ベーシスポイント拡大して14.4％となりました。しかし、連結売上総利益率は60ベーシスポイント縮小して40.1％、営業利益率は10ベーシスポイント低下して8.3％となりました。これは、国際小売事業とヘルス事業の収益性低下、ならびに米州・モビリティ・欧州事業の減退が、中核事業の伸びを相殺したためです。FEMSAはまた、この四半期中に3億ドルの加速株式買い戻しプログラムを完了しました。一方、コカ・コーラFEMSAを除く純有利子負債は900億2000万ペソに増加し、純有利子負債の調整後EBITDAに対する比率は前年同期の0.93倍から1.15倍に上昇しました。

コカ・コーラFEMSAは2026年第2四半期の連結販売数量が11億ユニットケースと、前年同期比3.5%増加したと発表しました。ブラジル、コロンビア、グアテマラで四半期として過去最高の数量を記録したことが寄与しました。総収入は4.7%増の763億メキシコペソ、売上総利益は8.8%増の359億メキシコペソとなり、甘味料とPET樹脂コストの改善により売上総利益率は180ベーシスポイント拡大して47.1%となりました。営業利益は9.1%増の107億メキシコペソで、ブラジルでの保険金回収2億6500万メキシコペソが寄与しました。調整後EBITDAは12.1%増の150億メキシコペソでした。親会社株主帰属純利益は16.9%増の62億メキシコペソで、営業利益の増加と実効税率の低下を反映しています。メキシコでは、物品税の引き上げや消費環境の軟化という逆風にもかかわらず数量が1%増加し、デジタル販売プラットフォーム「Juntos+」経由の売上は伝統的取引販売の38%、メキシコ全体の総収入の19%を占めました。ブラジルの数量は5.2%増、コロンビアは17.7%増、グアテマラは3.4%増となりましたが、アルゼンチンは2.8%減少しました。経営陣は2026年の設備投資が総収入の7%から7.5%の範囲にとどまると見込んでおり、砂糖の96%、異性化糖の98%、アルミニウムの73%、PET樹脂の65%について年間所要量のヘッジを完了しています。

フォメント・エコノミコ・メヒカーノ、通称FEMSAは、7月28日に2026年第2四半期決算を発表する見通しで、アナリストは売上高と利益の大幅な伸びを予想している。ザックス・コンセンサス予想では、売上高は129億ドルと前年同期比19.3％増、1株当たり利益は82セントと95.2％の急増が見込まれている。同社のアーニングESPは+37.42％、ザックスランクは1であり、利益が予想を上回る可能性を示唆している。OXXOコンビニエンスストアの拡大、Spin by OXXOウォレットやロイヤルティプラットフォームなどのデジタル施策、専門流通事業の成長が寄与するとみられる。FEMSAの株価は過去6カ月で21.9％上昇し、業界平均の6.1％を上回っており、株価の予想PERは22.65倍と、業界平均の19.05倍を上回っている。

アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは年初来約49.4%のリターンを記録し、生活必需品セクターの平均リターン9.3%を大幅に上回った。同社のザックスランクは2、つまり「買い」で、通期の利益コンセンサス予想は過去四半期で9.2%上昇した。生活必需品セクターの別の銘柄であるフォメント・エコノミコは年初来27.7%のリターンで、ザックスランクは1、つまり「強い買い」、今期のEPS予想は3カ月で35.8%上昇している。アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドが属する農業関連事業業界は今年約30.5%上昇しており、同社はその中でもアウトパフォームしている。一方、フォメント・エコノミコの清涼飲料業界は11.3%高となっている。

Fomento Economico Mexicano（FEMSA）は、コンビニエンスストア「OXXO」のフォーマット革新が、2026年第1四半期のメキシコにおける既存店売上高を6%押し上げ、全般的に軟調な消費環境を上回る業績につながったと発表した。この伸びは、客数が小幅に減少したものの、平均客単価が6.6%上昇したことによるもので、総収入は8.3%増、営業利益は20.9%増と急拡大した。FEMSAは、手頃な価格の実現、収益管理、金融サービスの統合、デジタルエンゲージメントを通じて顧客への提供価値を高めており、「Spin by OXXO」のアクティブユーザー数は1100万人、「Spin Premia」のアクティブロイヤルティ会員数は2840万人に拡大した。OXXOメキシコの売上高に占めるSpin Premia関連の平均比率は、前年同期の42.5%から50.6%に上昇し、顧客エンゲージメントの強化を示している。メキシコ国外では、価値提案の精緻化を図るため一部の海外市場で拡大を一時停止する一方、チリ、ペルー、コロンビアでは既存店売上高が堅調に伸び、収益性も改善したと報告した。

フォメント・エコノミコ・メキシカーノは、1株当たり1.827ドルの四半期配当を発表しました。配当は7月27日に支払われ、基準日は7月15日、権利落ち日も7月15日です。予想配当利回りは5.65%です。

ザックス・インベストメント・リサーチは6月30日、5銘柄をザックスランク第1位「強い買い」リストに追加した。飲料ボトリング会社のフォメント・エコノミコ・メキシカーノは、今期の利益コンセンサス予想が過去60日間で18.5%上昇した。電子部品会社のアヴネットは10.8%上昇。専門小売業のティリーズは64.7%上昇。オンラインコミュニティプラットフォームのレディットは21.4%上昇。保険・再保険会社のハミルトン・インシュアランス・グループも18.5%上昇した。

ザックス・インベストメント・リサーチは、6月22日のバリュー株トップピックとして、フォメント・エコノミコ・メヒカーノとヤンクアン・エナジー・グループを選出した。コカ・コーラのボトラーであるフォメント・エコノミコ・メヒカーノはザックスランク1で、今期の利益コンセンサス予想は過去60日間で20.2%上昇し、株価収益率は21.91倍とS&P500の23.05倍を下回り、バリュースコアはB。石炭採掘のヤンクアン・エナジー・グループもザックスランク1で、同期間に今期利益予想が30.5%増加し、株価収益率は6.56倍と業界平均の15.00倍を大きく下回り、バリュースコアはAとなっている。

フォメント・エコノミコ・メヒカーノは年初来で約25.5%のリターンを記録し、平均約8.5%の上昇にとどまる生活必需品セクター全体をアウトパフォームしている。同銘柄のザックスランクは1、すなわち「強い買い」で、通期のコンセンサス利益予想は過去四半期で26.7%引き上げられた。業種別では、清涼飲料業界の年初来平均上昇率が12.5%であるのに対し、FMXはこれを上回るパフォーマンスを見せている。同じ生活必需品セクターのヘレン・オブ・トロイは年初来34.6%のリターンを上げ、ザックスランクは2の「買い」だが、同社が属する化粧品業界は今年これまでに16.4%下落している。