Nelnet Inc

ネルネットが発表した2026年度第2四半期の売上高は4億1000万ドルで、アナリスト予想の4億2000万ドルを下回り、前年同期比20.5％の減少となりました。純金利収入は9601万ドルで、コンセンサス予想の1億500万ドルに届かず、調整後1株当たり利益は1.77ドルと、予想の2.13ドルを16.9％下回りました。税引前利益は6541万ドルで、利益率は16％でした。ジェフ・ノードフックCEOは、この結果は消費者金融、サービシング、決済、テクノロジーにわたる同社の多角化戦略の強さを反映していると述べました。発表後、株価は135.20ドルで横ばいでした。

ネルネットの株価は過去6カ月で6%下落し、131.79ドルとなった。S&P500の7.7%上昇を下回るパフォーマンスだ。アナリストは3つの懸念を指摘する。5年間の年平均収益成長率はわずか5.5%、自己資本利益率は平均8.4%でセクター平均の約10%を下回り、純負債は77億ドルでEBITDA5億3300万ドルに対する純負債倍率は12.9倍と高い。株価の予想株価売上高倍率は2.8倍だが、公表された利益予想がないためバリュエーションは不透明だ。同社はネルネットを避け、代わりに支配的なソフトウェア事業に注目するよう推奨している。

ストックストーリーは、クローバー・ヘルスをラッセル2000の中で長期保有すべき銘柄に選出し、その理由として過去2年間の年平均31.2%という卓越した収益成長、調整後営業利益の増加、そしてプラスのフリーキャッシュフローを挙げた。同社はラッシュ・ストリート・インタラクティブとネルネットをリスク銘柄と指摘し、ラッシュ・ストリートの営業利益率が同業他社を下回る6.9%であること、ネルネットの年平均収益成長率が5.5%と低調で、自己資本利益率が8.4%にとどまることを問題視した。クローバー・ヘルスの株価は予想利益の57.9倍、ラッシュ・ストリートは44.2倍、ネルネットは予想売上高の2.8倍で取引されている。

StockStoryが追跡する消費者金融20銘柄の第1四半期決算はまずまずの内容で、売上高はアナリストのコンセンサス予想を1.9%上回り、翌四半期の売上高ガイダンスも予想を0.7%上回った。クレジット・アクセプタンスの売上高は4億600万ドルで前年同期比1.4%増だったが、予想を13.1%下回った。一方、サリーメイは5億6000万ドルの売上高で、前年同期比3.6%減ながら予想を3.9%上回る好調な結果となった。ネルネットは3億5320万ドルの売上高で、前年同期比7.1%減、予想を20.4%下回り、最も弱い結果だった。アライ・ファイナンシャルの売上高は21億8000万ドルで前年同期比5.5%増、予想を1.8%上回り、アファームの売上高は10億4000万ドルで前年同期比32.6%増、予想を4.3%上回った。このグループの株価は底堅く推移しており、直近の決算発表以降、平均で7.2%上昇している。