SEI Investments Company

WTWインベストメンツとSEIは、401(k)および米国の確定拠出年金市場全体に向けたプライベート市場ソリューションを開発するため、戦略的関係を拡大しました。この提携は、WTWの投資リサーチおよびポートフォリオ運用能力と、SEIトラストカンパニーを通じたSEIの信託およびプラットフォーム能力を組み合わせるものです。SEIトラストカンパニーは、集団投資信託の受託者、運営、管理サービスを提供する大手プロバイダーです。両社は、確定拠出年金市場の運営、ガバナンス、流動性のニーズに合わせて設計された仕組みを通じて、プランスポンサーと参加者がより多様なリターン源にアクセスできるよう支援することを目指しています。関係拡大の一環として、WTWは特定のWTWリタイアメントソリューションを集団投資信託の仕組みで提供するためにSEIトラストカンパニーを選定しました。また両社は、確定拠出年金プランに適したビークルを通じてプライベート市場へのアクセスを広げることを目的とした新商品や仕組みの設計でも協力しています。

SEIインベストメンツは2026年第2四半期の売上高を6億4162万ドルと発表したが、継続事業からの純利益と希薄化後EPSは前年同期比で減少した。同社は長年にわたる数十億ドル規模の自社株買いプログラムを完了し、アクティブ運用の米国株ファクターETF「SEI QiM U.S. Equity Factor Allocation Active ETF」をローンチした。この新ETFはSEIのファクター運用能力をコアポートフォリオのラッパーに拡張し、モデルポートフォリオ、SMA、税制優遇型ETFへの資金流入拡大というカタリストを強化する。増収、大規模な自社株買い、新商品の投入は投資ストーリーに影響を与える可能性があるが、短期的なマージン圧力が主要なリスクとして残る。

SEIインベストメンツが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.66ドルで、ザックス・コンセンサス予想の1.45ドルを上回り、前年同期比38.3％増となりました。四半期の総収入は6億4160万ドルで、前年同期比14.7％増、コンセンサス予想の6億3790万ドルを上回りました。これは、資産運用・管理・販売手数料や情報処理・ソフトウェアサービス手数料の増加によるものです。2026年6月30日時点の運用資産残高は6067億ドルに達し、前年同期比17.2％増となりました。一方、管理対象の顧客資産は19.7％増の1兆3600億ドルとなりました。総費用は8.2％増の4億4460万ドルで、同社はこの四半期に130万株を1億1240万ドルで自社株買いしました。

SEIインベストメンツは今週水曜日、市場引け後に第2四半期決算を発表する。アナリストは売上高が前年同期比13.8％増と、前年同期の7.8％増から加速すると予想している。同社は前四半期、売上高が予想を上回り、6億2220万ドルを計上、前年同期比12.8％増となった。カストディ銀行セグメントの同業他社はすでに好調な決算を発表しており、BNYは13.3％の増収、ステート・ストリートは16.7％の増収を報告している。SEIインベストメンツの株価は過去1カ月で9.8％上昇し、アナリストの平均目標株価は107.57ドルで、現在の株価99.40ドルを上回っている。

ストックストーリーは今週の買い推奨銘柄として現金豊富なSEIインベストメンツを挙げる一方、プライビアヘルスとハミルトン・インシュアランス・グループは避けるよう投資家に勧めている。SEIインベストメンツは3億4300万ドルの純現金を保有し、これは時価総額の2.9%に相当する。また、過去2年間の年間収益成長率は9.9%、自己資本利益率は26.5%を記録している。プライビアヘルスは純現金4億1050万ドル（時価総額の11.6%）を有するものの、22億5000万ドルと控えめな収益基盤、5%のフリーキャッシュフロー利益率、0%の資本利益率が売り材料とされている。ハミルトン・インシュアランス・グループは純現金8億570万ドル（時価総額の24.1%）を抱えるが、売上高は横ばいと予想され、一株当たり利益成長率は14%と収益の伸びに遅れをとっている。

SEIインベストメンツの株価は市場全体と同調し、過去6カ月で9.9%のリターンを記録した。これはS&P500の9%上昇とほぼ一致する。同社の過去2年間の年率換算売上高成長率は9.9%で、5年間のトレンドを上回っている。一方、1株当たり利益は5年間で年平均13.2%の複合成長率を達成し、売上高成長率を上回って収益性の改善を示している。SEIインベストメンツはまた、過去5年間の平均自己資本利益率が26.5%と、セクター平均の約10%を大きく上回っている。株価は95.93ドル、予想利益の15.7倍で取引されており、こうした好調なファンダメンタルズとともに注目されている。

SEIは、トランスファーエージェントソリューションを拡大し、SEC登録の事業体であるSEI Transfer Agency and Registry Services, Inc.を立ち上げました。この新会社は、リテール向けファンドを提供する米国の伝統的およびオルタナティブ資産運用会社を支援します。新しいトランスファーエージェントは、Envision Financial Systemsのコアテクノロジーを活用し、既存の機関投資家向けトランスファーエージェントの機能を拡張します。既存のサービスはすでに1,100本以上のファンド、3,950億ドルの資産を扱っています。今後は、半流動性のオルタナティブ投資ファンドも対象となり、1940年投資会社法登録のクローズドエンド型インターバルファンド、クローズドエンド型テンダーオファーファンド、事業開発会社、1934年証券取引所法登録の3(c)(7)ファンドなどが含まれます。この拡大は、半流動性ファンドの急速な成長を背景としており、2025年末までに純資産総額は5,300億ドルを超えました。SEIのインベストメント・マネージャーズ事業責任者フィル・マッケイブ氏は、この動きにより、テクノロジーとオペレーションの専門知識を活用して、プライベート市場とパブリック市場の融合による機会を捉えることができると述べています。

SEIは、アセットマネジメント事業内に新設されたストラトス・テクノロジー責任者にロブ・レズニースキー氏を任命した。この役職はストラトス・ウェルス・ホールディングスのテクノロジー戦略を推進するものとなる。1992年に入社し、直近ではSEIのプライベートバンキングおよびウェルスマネジメント事業のグローバルソリューションズチームを率いていたレズニースキー氏は、アドバイザー向けテクノロジーの監督、プラットフォームの整合性、長期的な能力開発に注力する。同氏はSEIの最高製品責任者であるジェフ・ベンフィールド氏と、ストラトスの創業者兼CEOであるジェフ・コンセプシオン氏に報告し、またSEIのアドバイザー向けテクノロジーを統括して拡張性と一貫したアドバイザー体験を確保する。今回の任命は、2025年12月に完了したSEIによるストラトス・ウェルス・ホールディングスへの戦略的投資の第一段階に続くもので、テクノロジー、カストディ、オペレーション、アセットマネジメントにわたるSEIの能力によって強化されている。2026年3月31日現在、SEIの運用・助言・管理資産は約1.9兆ドルに上る。

ストックストーリーは、持続的な競争優位性を持ち52週高値近辺で取引されている銘柄としてディックス・スポーティング・グッズとSEIインベストメンツを挙げる一方、セレクティブ・インシュアランス・グループは課題に直面していると指摘した。ディックス・スポーティング・グッズは、2年間の平均既存店売上高成長率3.6%と今後12ヶ月で17.2%の売上成長見通しを背景に、店舗網を拡大している。SEIインベストメンツは、2年間の年間売上高成長率がセクター平均を上回る9.9%で、自社株買いによる一株当たり利益の押し上げと市場を上回る自己資本利益率を達成した。セレクティブ・インシュアランス・グループは、売上成長率が1.7%に減速し、5年間で税引前利益率が3.2ポイント低下、一株当たり利益の年間成長率はわずか12.6%とセクター平均を下回る見通しだ。