キアトナキンパトラ証券（KKPS）は、タイ・エアアジア（AAV）の2026年本業赤字予想を従来の9億バーツから16億2500万バーツに引き上げ、2027〜2028年の利益予想を7〜8％引き下げた。航空燃料費の上昇を反映したためだ。しかし、2026年第2四半期の赤字が底となり、第4四半期には黒字転換する可能性があるとみている。観光シーズンのピークを迎え、供給削減が縮小し、運賃が前年比で約30％上昇することが背景にある。2026年第3四半期にAAVは、スワンナプーム発の国内線全路線と香港行きの国際線を運休した後、供給を前年同期比23％削減する計画だ。一方、航空燃油価格は2025年第2四半期の平均1バレル87ドルから、2026年第2四半期には約135〜140ドルに急騰しており、第3四半期も赤字が続く見込みだが、2026年第2四半期の21億バーツからは縮小する。第4四半期は供給削減が10％にとどまり、運賃が上昇するため、黒字に転換すると予想される。また、AAVは2026年下半期に航空機2機を売却・リースバックし、さらに2〜4機のリース契約を早期解約する計画で、流動性を高めリース料を削減する。整備費用は一時的に増加するが、アナリストはキャッシュフローを懸念していない。2026年第2四半期にEBITDAがプラスに転じたためだ。注目すべきは、親会社AAGBからの売掛金が2025年第4四半期の90億バーツから2026年第2四半期には146億バーツに増加している点だ。AAGBは10億米ドルの資金調達と、さらに7億リンギットの融資枠を計画している。KKPSは、AAVの2026年の純損失を16億2500万バーツと予想し、2027年には13億7000万バーツの黒字、2028年には18億2900万バーツの黒字に転換するとみている。同時に、投資判断を「ホールド」に引き下げ、目標株価を従来の1.30バーツから1.20バーツに引き下げた。
Asia Aviation Public Company LimitedKKPS cut its target price to 1.20 baht and downgraded AAV to Hold while revising loss/profit forecasts on higher jet fuel costs.
