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言及
今週のハイテク株急落は、現代の投機の仕組みと、それがいかに急速に逆回転し得るかを露呈させた。個人投資家主導のAI半導体株の巻き戻しは、アジアと米国の半導体株全体に波及し、レバレッジ型ETFを直撃し、新規上場のスペースXファンドにも打撃を与えた。さらに、マイケル・セイラーのストラテジー社の崩壊が暗号資産市場を揺るがした。デリバティブを用いて原資産の日次リターンの倍数を提供するレバレッジ型ETFは、現在世界で2700億ドル超の資産を運用しており、米国が2000億ドル超、アジアが450億ドル超を占める。バリュエーション懸念の高まりから投資家がAI相場の最大の勝ち組から資金を引き揚げる中、上昇を増幅するために構築されたエコシステムが、今度は下落を増幅し始めた。韓国の著名なレバレッジ型ファンドのいくつかは、週間で20％超の損失を被った。このパターンは、強気相場でウォール街が繰り返すおなじみの手法を反映している。すなわち、認識された需要に応える形で商品が販売され、その規模が拡大するにつれて、投資家心理、資金フロー、価格発見の間のフィードバックループをますます形成し、上昇も反転も増幅させるのである。
