INVX、債券利回り上昇が生命保険を支援と指摘、BLAとTLIが恩恵、OUTPERFORMを推奨

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โดย InfoQuest·TH·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

インノベスト・エックス証券（INVX）は、第3四半期から現在にかけての債券利回りの上昇が、運用利回りの向上、貯蓄型保険の保険料成長の強まり、CSMおよびVNBの改善を通じて生命保険会社にプラスに作用すると指摘した。INVXはBLAとTLIの両方についてOUTPERFORMの推奨を維持したが、バリュエーションがより割安で、債券利回り上昇の恩恵を受けやすいことからBLAをより選好している。タイ10年国債利回りは四半期累計で36ベーシスポイント上昇して2.42%となり、米国10年国債利回りの約5%への上昇と歩調を合わせている。BLAは貯蓄型保険商品の比率が約60%と、TLIの約45%を上回り、金利に対する感応度も高い。2026年最初の7カ月間において、TLIの年換算新契約保険料は前年同期比24%減少した一方、BLAは同10%増加し、業界全体の同6%増を上回った。一方、TLIの保険金支払比率は前年同期比57ベーシスポイント低下して43.1%となり、BLAは同563ベーシスポイント低下して50.2%となった。INVXは、TLIの利益が2026年に11%、2027年に5%成長し、BLAは2026年に8%、2027年に6%成長すると予想している。また、2026年予想の配当はTLIが1株当たり0.69バーツで配当利回り6.0%、BLAが1株当たり1.33バーツで配当利回り5.4%と見込んでいる。

銘柄への影響 4

Financials▲ · 2 銘柄
Thai Life Insurance PCL
TLI
▲ ポジティブ金融政策関連度

Rising bond yields benefit TLI via higher investment returns and endowment growth; INVX maintains OUTPERFORM, though it prefers BLA.

その他▲ · 2 銘柄
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