バイナンス・リサーチ、トークン化株式市場が「流通・利用競争」段階へ移行と分析

ビットコインは土曜日、8万1000ドルを超えて急騰した。ショートポジションの大量清算と新たな現物需要が、金利上昇と米国の暗号資産法案の停滞によって引き起こされた下落からの反発を後押しした。ビットコインは9月18日、前日には7万6400ドル近辺で取引された後、一時8万1702ドルまで上昇し、9月7日以来初めて8万ドル台に乗せた。東部時間22時50分時点では8万1309.4ドルで取引され、当日の上昇率は5.62%となっている。この反発は、連邦準備制度理事会が政策金利を0.25%ポイント引き上げ、日本銀行がそれに続いて0.25%ポイントの利上げを行い政策金利を1.25%と31年ぶりの高水準とした難しい一週間の後だった。また、米国の現物ビットコインETFには9月17日に約1億5900万ドルの資金が流入した。その後、急激なショートスクイーズが金曜日の上昇を加速させ、1時間以内に約1億9200万ドル相当のレバレッジ暗号資産ポジションが清算された。そのうち1億8300万ドル超がショートで、ビットコインのショートは約1億1900万ドルを占めた。規制の不透明感も引き続き注目されている。今週、米上院がCLARITY法の審議を進められなかった一方、CFTCは暗号資産市場に関する別の提案をホワイトハウス行政管理予算局に提出し、SECは対象プラットフォームが証券取引所として登録することなく、特定のトークン化株式のオンチェーン取引を5年間提供できるようにするイノベーション免除を導入した。

米証券取引委員会（SEC）が一部のトークン化された米国上場株式について、一定条件下でオンチェーン取引を可能にする暫定・条件付きの免除措置を導入し、S&Pグローバルはスマートコントラクトのセキュリティ基盤を手がけるOpenZeppelinの買収に合意した。SECの措置はマーク・T・ウエダ委員が署名した「イノベーション免除に関する声明」で示され、株式トークンの保有者に従来の株式と同じ権利を保障し、第三者がトークン化株式を扱う前に原株の発行会社へ書面で通知することを要件としている。S&Pグローバルによれば、OpenZeppelinの技術は主要なステーブルコインやトークン化ファンドを含め累計37兆ドル超の価値移転を支えてきた。これらの発表を受け、金曜日のDeFi関連銘柄の時価総額は約70億ドル増えて8.8％高の798億ドルに達し、暗号資産市場全体の時価総額も4％増の2兆7000億ドルとなった。ハイパーリキッドのHYPEは過去最高値となる約90.46ドルまで10.8％上昇して時価総額201億2000万ドル、ユニスワップのUNIは約9.00ドルで24時間に29.1％上昇し時価総額55億9000万ドル、アーベのAAVEは約135.28ドルで9.5％上昇した。Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、SECが現行の権限で可能な限り暗号資産の規制枠組みを整えようとしていると述べ、トークン化を巨大な潮流と評した。

SECは、適格なプラットフォームが標準的な取引所登録なしにトークン化された米国株を取引できるようにする、5年間の条件付きイノベーション免除を発表した。これを受けてロビンフッドの株価は7.6%上昇し、コインベースは10.5%上昇した。ロイターによると、この暫定的な枠組みにより、デジタル資産ブローカーや取引プラットフォームがトークン化株式取引をサポートできるようになり、SECはオンチェーン証券の恒久的な規制政策を形成するためにパブリックコメントを募集している。トークン化株式は、従来の企業株式をブロックチェーン上のデジタルトークンとして表現するもので、24時間365日の取引、端株所有、より効率的な決済を可能にする可能性がある。この措置によりコンプライアンス上の障壁が減り、適格な参加者には完全な取引所登録要件が免除されるため、コインベースやロビンフッドのようなプラットフォームが新たな資産提供を開始し、追加の取引量を獲得する道が開かれる。この上昇は、より広範な暗号資産市場の回復にも支えられ、ビットコインは約2%上昇して7万8000ドル近辺で取引された。コインベースは年初来で17.7%下落したままで、1株194.63ドルで取引されており、2025年10月の52週高値387.27ドルを49.7%下回っている。