債券トレーダーは、長期国債利回りが複数年ぶりの高水準へ上昇する中でも、連邦準備制度理事会（FRB）が2027年に利下げへ転じるリスクをヘッジしている。オプション市場の取引はFRBの政策転換で利益を得られるポジションへと傾いており、買い手は9月の据え置きを見込む取引や、2027年3月と6月に満期を迎えるコールオプションを選好している。金利スワップ市場は現在、9月16日の会合で0.25ポイントの利上げが行われる確率を9ベーシスポイント、来年6月までの引き締めを約40ベーシスポイント織り込んでいる。こうしたハト派的な賭けは、7月にインフレと個人消費が減速したことを示す統計を受けたものだ。非農業部門雇用者数は予想外に2万3000人減少し、小売売上高は1年超ぶりの大幅な落ち込みとなった。コンスティテューション・キャピタルの金利デスク責任者、ジェフ・シュー氏は、9月の利上げ確率が2週間前の最大68％から半減したと指摘し、最近の利上げを見込むポジションは解消されつつあると述べた。
Hedging for Fed rate cuts in 2027 implies lower future yields, pressuring current long-dated Treasury yields.
