キャタピラーの第2四半期調整後営業利益率が21.9%に回復

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要約 · なぜ重要か

キャタピラーは2026年第2四半期の調整後営業利益率が前年同期比で大幅に改善し、約430ベーシスポイント拡大して21.9%となったと発表した。これは2024年第2四半期以来の改善となる。売上原価が18%増加し、販売費および一般管理費と研究開発費も増加したにもかかわらず、販売数量の増加と有利な価格設定がコスト圧力を上回り、さらにIEEPA関税の回収見込み額3億9200万ドルが寄与した。経営陣は2026年通期の関税コストを約22億ドルと見込んでおり、下半期の追加IEEPA関税回収は含めていない。また、2026年の見通しを従来の低二桁成長から中高十数パーセントの売上成長に引き上げた。ザックス・コンセンサス予想では2026年の売上高は約788億ドルとされ、調整後営業利益率はキャタピラーの目標レンジ18～22%の下限近くとなり、2025年の17.2%から上昇する見込みだ。同業他社では、テレックスが営業利益率を10.9%にわずかに低下させ、コマツは4～6月期に14.5%を報告しており、いずれも関税の逆風を挙げている。

銘柄への影響 3

Energy Transition & Power Demand▲ · 1 銘柄
Caterpillar Inc
CAT
▲ ポジティブ資本関連度

Adjusted operating margin improved to 21.9% and 2026 outlook raised to mid-to-high teens sales growth.

Robotics & Physical AI▼ · 1 銘柄
Komatsu Ltd.
6301
▼ ネガティブ関税関連度

Komatsu reported 14.5% operating margin for April-June, citing tariff headwinds.

Industrials▼ · 1 銘柄
Terex Corporation
TEX
▼ ネガティブ関税関連度

Terex reported a slight decline in operating margin to 10.9%, citing tariff headwinds.

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