米国と中国の10年国債利回り格差が過去最大の317ベーシスポイント、すなわち3.17パーセントポイントに拡大した。米国債利回りが2023年以来の高水準となる4.85%まで上昇した一方、中国の国債利回りは1.68%で横ばいとなった。2002年まで遡るブルームバーグの集計データによる。中国は米国との比較だけで利回り格差が拡大しているわけではない。日本国債と英国債の利回りも数十年ぶりの高水準に近づいている。過去最大の格差は金融政策の方向性の違いを反映している。市場は連邦準備制度がインフレ抑制のため利上げに踏み切ると予想する一方、中国人民銀行は経済成長を支えるため緩和的な金融政策を続けている。香港在勤のBNYアジア太平洋地域シニア市場ストラテジスト、ウィー・クーン・チョン氏は、債券利回り格差の拡大は両国のマクロ経済循環と金融政策がこれまで以上に異なっていることを示していると述べた。中国の低い国債利回りは、予想されたほど人民元に圧力をかけていない。人民元は今年、対ドルで4%超上昇した。木曜日の国内取引で人民元は1ドル=6.7075元付近で小幅な動きにとどまり、2023年以来の高値水準に近づいている。7月末時点で外国投資家が保有する中国国債は市場全体のわずか4.6%だった。これは中国中央国債登記結算有限責任公司のデータに基づくブルームバーグの計算による。
