徳賽西威が中間決算を発表した後、株価は5.63％急落し、約1か月ぶりの大幅安となった。これに連れられ、伯特利、四維図新、経緯恒潤、禾賽、速騰聚創など自動運転関連銘柄も軟調に推移した。同社の上半期の売上高は149億100万元で前年同期比1.75％増、親会社株主に帰属する純利益は12億4500万元で同1.81％増、非経常損益を除く親会社帰属純利益は12億2500万元で同6.32％増と、業績の伸びは明らかに失速した。利益の一桁台の伸びはほぼ完全に積極的なコスト削減に依存しており、販売費は前年同期比26.55％減、研究開発費は同9.30％減となった。上半期の営業キャッシュフローは前年同期の16億3800万元から10億6200万元へと急減し、前年同期比35.10％の減少となった。現金及び現金同等物は年初の14億4800万元から8億9500万元に減少した。同社は主な要因として原材料の仕入れ支出の増加、すなわちメモリ価格高騰に対応するための前払い金や生産能力確保のための支出を挙げている。上半期の売上総利益率は19.08％で、前年同期より1.25ポイント低下した。営業コストは前年同期比3.35％増加し、増収率のほぼ2倍の伸びとなった。上半期末時点の契約負債は19億2000万元に達し、昨年末より約9億1500万元増加した。同社は顧客からの前受金の増加が要因としている。第1四半期末の契約負債は一時25億6300万元に達したが、第2四半期に一部減少した。これは顧客がメモリコストを固定するために前払いを集中させ、同社がさらにメモリチップメーカーに前払い金を支払って生産能力を確保したことを反映している。報道によると、今年3月から6月にかけて車載グレードのメモリチップ全体の価格は約180％上昇した。サムスン、SKハイニックス、マイクロンが世界のメモリ生産能力の約8割を掌握し、先端生産能力の70～80％をHBMやDDR5などのAIサーバー向け製品に振り向けているため、車載グレードのメモリ生産能力は極度に縮小し、納期は24～30週間に長期化している。一部のリサーチレポートでは、ドメインコントローラーにおける車載グレードメモリのコスト比率は約20％から40～50％に急上昇したと指摘されている。乗聯分会のデータによると、2026年の最初の5か月間における中国自動車産業の利益率はわずか3.4％で、川下の工業企業の平均6.1％を大きく下回っている。
Huizhou Desay SV Automotive Co Ltd Class AMemory price surge increased raw material costs and stockpiling spending, pressuring margins and cash flow.
Navinfo Co Ltd
Bethel Automotive Safety Systems Co Ltd Class A
Beijing Jingwei Hirain Technologies Co. Ltd. A
