Micron Technology Inc

ザックス・インベストメント・リサーチによると、S&P500の2026年第3四半期の利益は前年同期比22.6%増、売上高は10.9%増となる見込みです。16セクターのうち14セクターでプラス成長が見込まれ、5セクターでは二桁の成長が見込まれています。これは近年で最も広範な利益成長を示しており、上方修正は1年間続いています。アルファベット、マイクロン、エヌビディアがテクノロジーセクターの成長に大きく貢献しており、これらを除いた場合のテクノロジーセクターの利益成長率は18.9%ですが、これらを含めると39.3%となります。この好調な修正トレンドは第4四半期の見通しにも及んでおり、同様のセクターで上方修正が見られます。

マイクロン・テクノロジーは、AI主導の成長の次の段階を前に経営陣の刷新を発表し、マニッシュ・バティアを社長兼最高執行責任者に、スコット・デバーを社長兼最高技術・製品責任者に任命した。2017年にマイクロンに入社したバティアは、全世界の事業、ビジネスユニット、設備投資、製造、顧客需要、価格設定、納品を統括する。1995年からマイクロンに在籍し、15のテクノロジーノードの開発を共同で主導してきたデバーは、メモリとストレージのロードマップ、顧客向けイノベーション、マイクロン・リサーチ・ラボを率いる。一方、元エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ビジネス・オフィサーのスミット・サダナは、CEOのサンジェイ・メロトラに直属するシニアアドバイザーに異動する。これらの変更は、マイクロンが高度なメモリに対するAI主導の需要をより活用し、収益性向上のための能力計画、価格規律、製品開発に注力する中で行われた。

マイクロン・テクノロジーは932.97ドルで取引されており、オプション市場は13ヶ月のレンジを、株価が460ドルから1,884ドルの間で終わる確率が約3分の2となるように織り込んでいます。これは現在の価格から半減または倍増する可能性を示唆しています。このバンドは分布の中央部分であり、1,884ドルを上回って終わる確率は約6分の1、460ドルを下回って終わる確率も同じく6分の1です。予想変動率は68.1%で、過去1年間の実現変動率81.7%を下回っています。また、マイクロンは過去12ヶ月で694.1%のリターンを上げており、S&P 500の19.7%に対して顕著です。ただし、52週高値からは約23%下落しています。同社の営業利益率は、過去12ヶ月の売上高902億7000万ドルに対して65.7%であり、3年平均の11.2%と比較して高い水準です。経営陣は、通常5年間のテイク・オア・ペイ方式の戦略的顧客契約を16件締結しており、最大の契約には下限価格と上限価格の両方が設定されています。これらの契約はDRAMの販売量の約20%、NANDの販売量の3分の1をカバーするに過ぎませんが、経営陣は計画中の契約がすべて締結されれば、カバー率は会社の売上高の約半分以上に達すると見込んでいます。

AI半導体市場は、ハイパースケールAIデータセンターの拡大、AI専用シリコンの進歩、エッジコンピューティングの採用により、2035年までに2559億ドルに成長すると予測されています。アジア太平洋地域は、堅調な半導体生産とAIチップ開発により、大きく貢献すると見込まれています。関連する市場動向として、Jentech Precision Industrialは10%上昇しNT$5,725.00となり、52週高値に近づきました。一方、MPIは10%下落しNT$5,040.00となりました。Micron Technologyは2.5%上昇の$932.97で終了し、ボイシに新しいトレーニングセンターを開設しました。NVIDIAは2.2%上昇の$213.05となり、Jetson Orin Nano 2を含む新たなパートナーシップと製品を発表しました。Broadcomは0.6%下落の$356.74で取引を終えました。

マイクロン・テクノロジーとプリメマスは、FMS 2026において、ラック規模のAIメモリプーリングに関するアバコ・プロジェクトの共同成果を披露した。アバコ・プロジェクトは、CXL接続の共有メモリを用いてラック全体で容量をプールし、AIおよびHPCデータセンターにおける静的なローカルメモリのボトルネック解消を目指す。米国エネルギー省向けに開発されたこのプロジェクトは、スケーラブルなAIワークロード向け次世代インフラにおけるメモリパートナーとしてのマイクロンの役割を際立たせている。

ゴールドマン・サックスは、AIサーバー需要に牽引され、DRAM市場が2027年までに5.9%の供給不足に転じると予測しており、これは2017年以来最悪の不足となる。マイクロンの2026年のHBM生産分は完売しており、2030年までの最低収益として約1000億ドルを固定する16件の契約が結ばれている。来年の売上高は約2500億ドルとほぼ倍増する見通しにもかかわらず、マイクロンの株価は予想PER約6倍で取引されており、半導体同業他社を大きく下回っている。

ブロードコムとマイクロン・テクノロジーは、AIの学習から推論、エージェント型ワークロードへの移行を追い風に、驚異的な四半期決算を発表した。ブロードコムの2025年度第2四半期の売上高は222億ドルに達し、前年同期比48%増。AI半導体の売上高は108億ドルで143%増となり、四半期中のAI半導体受注額は300億ドルを超えた。マイクロンの2025年度第3四半期の売上高は415億ドルに達し、連結粗利益率は84.9%、非GAAPベースの1株当たり利益は25.11ドルだった。DRAM価格は前期比で60%台前半の上昇率となった。マイクロンは5年間のテイク・オア・ペイ契約を通じて約1000億ドルのメモリ受注残を確保しており、HBM4の立ち上がりは前世代の2倍の速さで進んでいる。ブロードコムは2027年度のAIシリコン売上高を1000億ドル超と見込む一方、マイクロンの第4四半期ガイダンスは売上高500億ドル、粗利益率約86%を見込んでいる。

エヌビディアは、同社のチップを搭載した多くのAIサーバーについて、15%を超える値上げを準備している。高騰するメモリコストと、衰えないデータセンター需要が重なったためだ。同社の大口顧客の一部には、グレース・ブラックウェルおよび次世代ベラ・ルービン・チップを搭載したシステムが、来年初めの出荷開始時に値上げされると伝えられている。値上げ幅はチップの世代やメモリ構成によって異なる。マイクロソフト、アルファベット、オラクルに供給する受託製造各社は、すでに顧客へ値上げを通知している。マイクロン、サムスン、SKハイニックスなどのメモリ供給各社は、AI需要に追いつくだけの生産能力拡大に苦戦している。エヌビディアの直近四半期の売上高は816億ドルで、前年同期比85%増だった。データセンター部門の売上高は92%増の752億ドル、非GAAPベースの粗利益率は75%で、第2四半期の売上高見通しは約910億ドル、非GAAPベースの粗利益率は再び75%としている。エヌビディアは8月26日の市場終了後に第2四半期決算を発表する。

マイクロン・テクノロジーのサンジェイ・メロートラCEOは先週木曜日、ボイシからCNBCに出演し、次世代AI向けメモリの基礎研究に100億ドルを投じる「マイクロン・リサーチ・ラボ」を発表した。メロートラ氏は、メモリはもはやコモディティではなく、AIにとっての戦略的インフラであると位置づけ、マイクロンは6万2000件以上の特許を保有しており、研究所はベル研究所を手本に、ボイシに本部を置き、世界各地にサテライト拠点を設けると述べた。同社は16件の戦略的顧客契約を締結しており、その大半は2026年から2030年までの5年間で、うち14件は累計最低売上高が約1000億ドルに上り、DRAM数量の約20％、NAND数量の約3分の1をカバーする。メロートラ氏によると、最大規模の契約には価格の下限が含まれており、過去のどのサイクルのピークをも大きく上回る粗利益率をもたらす見込みだが、売上高の約40％のみが固定価格または上限付きで、残りはコモディティ価格の変動にさらされる。マイクロンの株価は木曜日に974.33ドルで取引を終え、年初来で241.59％、過去1年間で732.62％上昇したが、予想PERは6倍と、実績PERの21倍を大きく下回っており、市場は今後の利益減少を織り込んでいる。

マイクロン・テクノロジーのサンジェイ・メロートラCEOは、メモリーチップのサイクルは恒久的に断ち切られたと主張し、その裏付けとしてアイダホ州ボイシに100億ドルを投じる新たな研究機関の建設計画を示した。同社は8月20日にマイクロン・リサーチ・ラボを発表し、2027年に着工、メモリー技術、コンピュートアーキテクチャ、パッケージング、将来の半導体製造にまたがる研究を行う。この研究施設は、マイクロンが2035年までに米国の製造と研究に別途投じると表明している2500億ドル超の上に位置づけられる。メロートラCEOはCNBCに対し、データセンター顧客は現在、マイクロンが供給できる量より約50％多い供給を求めており、同社は6月の決算発表と合わせて16件の5年間の戦略的顧客契約を開示したと述べた。マイクロンの株価は8月20日に974.33ドルで取引を終え、約4％上昇したが、6月下旬につけた過去最高値の終値からは依然として約22％下回っている。

ゴールドマン・サックスによると、第2四半期にヘッジファンドと投資信託は個別のAI関連銘柄に対して大きく異なるアプローチを取った。ヘッジファンドはマイクロソフトとアマゾンを買い増す一方、投資信託は両銘柄の持ち分を減らした。また、ヘッジファンドはアルファベット、メタ・プラットフォームズ、エヌビディア、ブロードコム、ラムリサーチ、マーベル・テクノロジー、シスコシステムズ、ヒューレット・パッカード・エンタープライズ、アプライド・マテリアルズへのエクスポージャーを削減した。投資信託はアドバンスト・マイクロ・デバイセズ、マイクロン・テクノロジー、サンディスクを買い増す一方、ヘッジファンドはこれらの銘柄へのエクスポージャーを減らした。ゴールドマンは、両グループが購入した12のAIインフラ関連銘柄を特定した。これにはアメリカン・エレクトリック・パワー、ブルーム・エナジー、コアウィーブ、フレックス、ニソース、シーゲイト・テクノロジー、タレン・エナジー、エクセル・エナジーが含まれる。分析対象は、株式総ポジション5兆4000億ドル相当のヘッジファンド991社と、株式資産4兆6000億ドル相当の大型株アクティブ投資信託504本。

エヌビディアは次世代ルービン・ウルトラGPUについて、当初の公表より大幅に少ない広帯域メモリを搭載したバージョンをテストしていると報じられている。構成によっては192ギガバイトから256ギガバイトと、ジェンスン・フアン最高経営責任者が当初発表した1テラバイトを大きく下回る。これは業界全体で深刻なメモリ不足が続くなかでの動きだが、エヌビディアは依然としてデータセンター向けGPU市場の95％超を支配しており、SKハイニックスの親会社と5000億ドル規模の提携を結び、将来のメモリ技術を共同開発している。ライバルのAMDは、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーとの関係を通じて必要なHBMをすでに確保しており、同社のヘリオスAIシステムは今年後半にマイクロソフト、メタ、オープンAI、オラクルを含む顧客へ出荷される。AMDのデータセンター売上高は2026年第1四半期時点で前年同期比57％増となり、現在では総売上高の過半を占めるが、ヘリオスは1システム当たり500万ドルから550万ドルと報じられる一方、エヌビディアのベラ・ルービンは350万ドルから400万ドルとされる。エヌビディアは2026年第1四半期にヘッジファンドが最も多く保有する半導体株で、保有ファンド数は275だったのに対し、AMDは134だった。

マイクロンは、メモリーチップ大手としてAIインフラ需要の追い風を受ける中、アイダホ州ボイシに100億ドル規模の研究施設を建設している。同社は、SKハイニックス、サムスンと並ぶ高帯域幅メモリーの世界3大サプライヤーの一角であり、このメモリーは高性能AIチップに不可欠とされる。HBM需要の高まりで民生用DRAMの供給が減少し、価格が上昇。マイクロンの売上高と株価を押し上げている。ボイシでの拡張により、地元では億万長者が生まれたと報じられている。ただし、エヌビディアなどのチップメーカーがより少ないメモリーで済む設計を採用した場合、今後の成長に影響が出る可能性がある。

ウォルマートの株価は木曜日、約10%下落した。小売大手がウォール街の予想を上回り、通期見通しを引き上げたにもかかわらずで、米主要3指数を押し下げた。米東部時間午前11時44分時点で、S&P500種は0.29%安、ダウ工業株30種平均は0.64%安、ナスダック総合指数は0.80%安となった。ウォルマートの米国内既存店売上高は2.6%増にとどまり、アナリスト予想の約3.7%増を大きく下回り、2020年第4四半期以来の低い伸びとなった。また、四半期の利益上振れ約29億ドルは、本業ではなく関税還付によるものだった。株価の9.8%下落により、過去3カ月の下落率は21.3%に拡大し、時価総額8260億ドルの同社はS&P500種とナスダックを大きく押し下げた。アラブ首長国連邦がイランとの全ての金融取引を停止したことを受け、原油価格は約3%上昇した。30年物米国債利回りは数十年ぶりの高水準付近で推移し、スコット・ベッセント米財務長官は長期債の買い入れ拡大を発表し、同市場の流動性が非常に低いことを認めた。ディアは決算予想上回りと見通し引き上げで9.4%上昇し、マイクロン・テクノロジーは1.8%高、SKハイニックスは3.7%高となった。

SKハイニックスの株価は6%上昇し164.70ドルとなった。韓国のメモリー大手は、韓国史上最大の自己株式消却を承認した。40兆ウォン、約286億ドル規模の買い戻し・消却計画で、約2407万株、発行済み株式の3.3%に相当する。この動きはメモリー関連銘柄を押し上げ、サンディスクは5%高の1703ドル、マイクロン・テクノロジーは3%高の967.93ドル、ラウンドヒル・メモリーETFは4%高の57.26ドルとなった。SKハイニックスはまた、2025年から2027年の株主還元方針を、累計フリーキャッシュフローの上限50%から、その水準を上回る下限へと上方修正した。固定配当と特別配当が検討されており、詳細は第3四半期決算と合わせて10月下旬に発表される見通しだ。同社は第2四半期末時点で約69兆ウォン、約493億6000万ドルの純現金を保有しているとし、先週には韓国に2つの新工場を建設するため54兆ウォンの投資を承認した。マイクロンの自社株買いは12月までCHIPS法の条件により上限が設けられている。一方、投資家のキャシー・ウッド氏はメモリー株を避けていると述べており、メモリーはますます高価になり、エンジニアをより少ないメモリーで済むAIシステムへ向かわせると主張している。

クルンシー・アセットマネジメントは、クルンシーAI・アンド・ネクスト・ジェン・ソフトウェア・ファンド、略してKF-AINEXTとKF-AINEXT-FXを、2026年8月19日から25日まで募集します。両ファンドは、AIと次世代ソフトウェアの開発を推進する企業に焦点を当てたマスターファンド、インベスコAI・アンド・ネクスト・ジェン・ソフトウェアETFに投資する方針です。半導体、ネットワーク、クラウドコンピューティングといったインフラから、AIプラットフォームやモデルの開発者、さらには産業やヘルスケアなど様々な業界でAIを応用する企業まで、AIのバリューチェーン全体をカバーします。選定される企業は、テーマに関連する事業からの収益が50パーセント以上であることが条件で、浮動株時価総額上位100社が選ばれ、四半期ごとにポートフォリオのリバランスが行われます。上位5銘柄の例としては、AMDが8.80パーセント、マイクロン・テクノロジーが8.57パーセント、アルファベットが7.39パーセント、メタ・プラットフォームズが7.33パーセント、エヌビディアが7.22パーセントとなっています。ポートフォリオの米国への投資比率は82.06パーセントで、半導体および半導体製造装置セクターのウェイトは52.33パーセントです。マスターファンドの過去1年間の運用成績は111.51パーセント、過去3年間の年平均は42.53パーセント、設定来の年平均は15.97パーセントで、2026年6月30日時点の数字です。KF-AINEXTはファンドマネージャーの判断で為替リスクをヘッジしますが、KF-AINEXT-FXは為替リスクをヘッジしません。両ファンドとも最低投資額はわずか500バーツで、リスクレベルは6の高リスクです。

Nvidiaは、2026年のAIインフラ整備においてMicronよりも大きな恩恵を受ける立場にある。ハイパースケーラーの設備投資のうち、メモリチップよりもアクセラレーターに回る割合が大きいためだ。Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta Platformsのハイパースケーラー4社は、2026年に合計で約7000億ドルの設備投資を行うと見込まれており、その約3分の2がAIインフラに向けられる。その中でGPUベースのサーバーが最大の構成要素となっている。NvidiaのGB200 Grace BlackwellスーパーチップとNVL72システムは、数十個のCPUとGPUを束ねるもので、調達判断の中心に同社を据え続けている。一方、MicronはNvidiaがH200やBlackwell GPUで使用するHBM3Eなどの高帯域幅メモリを供給している。Micronは2026年のHBM生産量すべてについて価格と数量の契約を確保しており、HBM市場は2025年の約350億ドルから2028年には約1000億ドルへ成長すると見込んでいる。供給逼迫と高い搭載率により、同社は価格交渉力を得ている。それでも、AIキャンパスの仕様はメモリやネットワーク、電力よりも先にNvidiaのコンピューティングロードマップを中心に決められるため、AIインフラ投資の絶対額ではNvidiaがより大きなシェアを獲得する。

マイクロンテクノロジーが発表した2025会計年度第3四半期決算は市場予想を上回り、第4四半期の売上高は過去最高となる見通しを示した。一方、投資情報サイトの24/7ウォールストリートは投資判断「ホールド」を据え置き、目標株価を964ドル63セントとした。これは直近終値1011ドル75セントから0.72％の下落余地を示す。売上高は414億6000万ドルと市場予想を17.60％上回り、非GAAPベースの1株当たり利益は25ドル11セントで予想を23.79％上回った。GAAPベースの粗利益率は前年同期の37.7％から84.6％へ拡大した。同社は第4四半期の売上高を過去最高の500億ドル、1株当たり利益を31ドルと見込む。サンジェイ・メロートラCEOは、最低価格を定めた16件の戦略的顧客契約により約1000億ドルの最低価格付き売上高が確保され、過去のどのサイクルのピーク時四半期粗利益率をも大きく上回る極めて強固な粗利益率がもたらされると述べた。マイクロン株は年初来で254.71％、過去1年で738.41％上昇したが、52週高値の1254ドル81セントからは約20％下回っている。予想PERは6倍で、ウエスタンデジタルの18倍、サンディスクの26倍を下回る。24/7ウォールストリートの強気シナリオでは12カ月後に1334ドル11セント、弱気シナリオでは705ドル83セントを想定。同社の予測は2026年の965ドルから2030年の1250ドルへ上昇する。

マイクロン・テクノロジーは、メモリ価格の好調な環境の中で売上高と利益が急増したことを背景に、過去1年間で8倍超の上昇を遂げた。JPモルガンは、DRAM価格が2024年初めから2026年末までに400%上昇すると指摘しており、マイクロンは売上高の4分の3以上をDRAM販売から得ている。市場調査会社トレンドフォースは、世界のDRAM市場の売上高が今年の6187億ドルから2027年には9033億ドルに増加する可能性があると推定しており、カウンターポイント・リサーチによるとマイクロンはDRAM市場で25%のシェアを握っている。2027年末にマイクロンが売上高の15倍で取引され、売上高が2600億ドルに達すると仮定すると、時価総額は3.9兆ドルに跳ね上がる可能性があり、これは現在の時価総額を242%上回る水準だ。

マイクロン・テクノロジーは16件の戦略的顧客契約を締結し、契約上の下限価格を固定した。これにより220億ドルの預託金と、累計残存履行義務として約1000億ドルを確保した。同社が発表した2026年度第3四半期の売上高は414億5600万ドルで、前年同期比345.7％増となった。非GAAPベースの1株当たり利益は25.11ドル、粗利益率は過去最高の84.9％だった。サンジェイ・メロートラ最高経営責任者は、高帯域幅メモリがAIアクセラレータのアーキテクチャ上のボトルネックとなる中、メモリの供給逼迫は2027年暦年を超えて続くと予想している。こうした構造的な追い風があるにもかかわらず、マイクロンの株価は予想PERで6倍と、AI関連の同業であるエヌビディアやブロードコムと比べてはるかに割安な水準で取引されている。

マイクロンはHBM4で10億ドル超の売上を計上し、その立ち上げ速度はHBM3Eの2倍に達しており、SKハイニックスの主力メモリ事業を直接脅かしている。マイクロンの16件のテイク・オア・ペイ契約は最低価格ベースで約1000億ドルの売上に相当し、サンジェイ・メロートラCEOは最低契約価格でも利益率が過去のピークを上回ると見込んでいる。SKハイニックスは2026年第2四半期に過去最高の売上高79兆3000億ウォン、営業利益60兆5000億ウォンを計上したが、小幅な利益未達でADRは一時10%下落した。マイクロンは2026年度第4四半期の売上高を500億ドル、粗利益率を約86%と予想しており、両銘柄はAIハイパースケーラーの設備投資見通しに左右される。

フィンノミナ・グループ共同創業者でフィンノミナ・ファンズCEOのチャヤノン・ラックカンチャナン氏は、ハイテク株は年初から大きく変動しているものの、まだ上昇サイクルは終わっていないと述べた。背景には、AI技術の急速な変化、テクノロジーを巡る資金移動、中東情勢の緊迫化による不確実性、そしてケビン・ウォッシュ米連邦準備制度理事会議長が利上げに動く可能性があるとの見方がある。米国債利回りはサブプライム危機以来25年ぶりの高水準に達し、ハイテク株を圧迫している。チャヤノン氏は、サムスンとSKハイニックスの韓国半導体輸出が2026年5月から7月にかけて100％以上成長したこと、高帯域幅メモリーとDRAMの需要が依然として高いこと、GPUのレンタル価格が上昇を続けていること、そしてグーグル・クラウド・プラットフォーム、マイクロソフト・アジュール、アマゾン・ウェブ・サービス、メタ・プラットフォームズといったハイパースケーラーの2026年第2四半期決算が予想を上回る利益となり、今年はデータセンター投資に合計7000億ドル、来年は1兆ドルを投じると発表したことを前向きなシグナルとして挙げた。同氏はメモリーチップ分野ではマイクロンを選びつつ、同分野への投資は避けるか小幅にとどめるよう助言した。NVIDIAについては4〜5年は競合がいないとみており、ハイパースケーラーではグーグルを選好する。また、AI監査分野で優位性を持つ日本株に注目し、サプライチェーン全体に投資するLHSUPERAIファンドを推奨した。

マイクロンとウエスタンデジタルの株価が急騰した。ハワード・ラトニック米商務長官がウォール・ストリート・ジャーナルに対し、トランプ政権はアップルが中国製メモリチップを購入することに反対していると語ったためだ。ラトニック長官は、ワシントンはアップルが中国製メモリを使うことを「支持しない」とし、その意向を「はっきりと」伝えたと述べた。これにより、供給不足の恩恵はマイクロン、サムスン、SKハイニックスにより多く残ることになる。このニュースは、サンディスクがアナリスト・投資家向け説明会で更新情報を発表した後に伝わった。同社は2028年度から2030年度にかけて、売上高が10％台半ばから後半の成長率となり、非GAAPベースの売上総利益率は約80％、非GAAPベースの営業利益率は約75％になるとの見通しを示した。また、8社の顧客との新ビジネスモデル契約により、2027年度にはビット供給量の約半分、2028年度には約3分の2がカバーされると述べた。マイクロンは5.8％高、ウエスタンデジタルは5.4％高となった。

アムコーとテラダインの株価は午後の取引で急騰した。ブルームバーグが報じたところによると、アンソロピックは見込み投資家に対し、第2四半期の収益が前年同期の7億8700万ドル、第1四半期の47億3000万ドルから14倍以上増の115億ドル超に急増し、調整後営業利益も初めて黒字化したと伝えた。ロイターは別途、アンソロピックが2028年の収益を約1900億ドルから2000億ドルと予測していると報じ、メモリー主導の半導体株高を後押しした。ハワード・ラトニック商務長官はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、トランプ政権はアップルによる中国製メモリーチップ購入に反対すると述べ、この姿勢はマイクロン、サムスン、SKハイニックスへの需要をより多く維持することになる。このニュースを受け、アムコーは4.2％高、テラダインは5.4％高となった。

スーパー・マイクロ・コンピューターは4%下落し、デル・テクノロジーズは3%下落した。ネットリストがDDR5メモリーモジュールの特許をめぐり、米国際貿易委員会に申し立てを行ったことが背景。申し立てでは、スーパー・マイクロ、マイクロン・テクノロジー、ヒューレット・パッカード・エンタープライズ、レノボが名指しされ、AI最適化サーバーに使われるDDR5 RDIMMとMRDIMMが対象となっている。デルは開示されたITC申し立てには名を連ねておらず、下落は連想売りとみられる。マイクロンは名指しされたにもかかわらず4%上昇し、iシェアーズ半導体ETFは2%上昇した。これはAI需要の減退というより、セクターローテーションを示している。スーパー・マイクロは前四半期に600億ドル超の新規受注を計上し、2027会計年度の売上高を650億ドルから720億ドルと見込んでいる。

バンク・オブ・アメリカは、マイクロン・テクノロジーの1株当たり利益が2030年度までに230ドルを超えるとみている。これはウォール街が現在ピーク時に予想する水準の2倍以上だ。アナリストのビベック・アリア氏はマイクロンに買い評価と目標株価1550ドルを再表明し、同銘柄をBofAのUS 1リストに加えた。現在の株価1014ドルから50％超の上値余地があることを示す。今回のノートは、サンディスクが先日の投資家向け説明会で示した2030年度までの年間売上高15％成長、粗利益率80％超という公約をマイクロンに当てはめ、2030年度のEPSレンジを200ドルから250ドルと算出。2026年度から2030年度にかけてEPSの年平均成長率が30％超になることを示唆している。BofAは、マイクロンの利益変動性が構造的に低下すれば、過去の10倍という株価収益率から12倍から15倍へと再評価されるに値すると主張。2026年12月9日頃から始まる直近12カ月のフリーキャッシュフローを800億ドル超、2030年度までの累計フリーキャッシュフローを6400億ドル超と試算している。アリア氏は、ルービン・ウルトラGPU設計における低メモリ構成への懸念は誇張されていると一蹴。HBM4eとHBM5のロードマップが500GBから1TB構成を目標としており、業界が12段積みと16段積みへ移行していることを挙げた。一方で、資本配分がこの投資テーマに対する主なリスクだと指摘した。

SKハイニックスの株価は月曜日午前10時までに4%上昇した。ハワード・ラトニック商務長官が、トランプ政権はアップルが中国の長江存储科技とCXMTからメモリチップを購入することに賛成していないと述べたことが背景にある。ホワイトハウスのクシュ・デサイ報道官は、半導体製造の米国への回帰が最優先課題だと述べ、これはマイクロンとサンディスクに利益をもたらす可能性があるが、中国サプライヤーに代わる友好国として韓国のSKハイニックスにも追い風となる可能性がある。SKハイニックスの株価は実績ベースで8.1倍で取引されており、サンディスクの21.4倍、マイクロンの21.7倍を下回っている。アナリストは5年間で年平均86%の利益成長を予測している。

サンディスクの経営陣は投資家向け説明会で、2028年度から2030年度にかけての長期売上高成長率を10％台半ばから後半と発表し、マイクロン・テクノロジーの投資家に心強いニュースを提供した。この予測は直近会計年度の175％成長からは減速するものの、メモリ不足が続き、業界全体で需要が堅調に推移する可能性を示唆している。高帯域幅メモリとDRAMを販売するマイクロンは、過去1年間で株価が700％以上上昇し、時価総額は1兆1000億ドルに達した。投資家はサンディスクの見通しをマイクロンの長期的な成長余地に対する前向きなシグナルと受け止めたが、マイクロンの高いバリュエーションを巡っては依然として慎重な見方も残る。

AIインフラ関連株は月曜日のプレマーケット取引で小幅高となった。Anthropicの第2四半期収益が115億ドルに急増し、第1四半期の47億ドルから約2.5倍となったことが背景。ダリオ・アモデイ率いる同社は、調整後営業利益も初めて黒字化した。メモリ・ストレージ関連では、マイクロン・テクノロジーが3%高、シーゲイト・テクノロジーが2.5%高、サンディスクが3.5%高、ウエスタンデジタルが2.6%高、ナスダック新規上場のSKハイニックスが3%高となった。ネットワーク関連株はおおむね上昇し、ルメンタム・ホールディングス、シエナ、コーニングがそろって1.5%高、アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントがともに1.7%高となった。半導体メーカーは小幅高で、インテルとエヌビディアがともに約0.7%高。エヌビディアがオハイオ州の大規模なOpenAIデータセンタープロジェクトへの資金支援を2500億ドルから1200億ドル未満に削減したことが伝わった。大手ハイパースケーラーはまちまちで、オラクルが1.1%安、マイクロソフトが0.7%安、グーグルが0.2%高、アマゾンが1.4%高となった。

サンディスクの株価は月曜日のプレマーケットで約6%上昇した。半導体アナリストらは、複数年にわたる顧客契約とAI駆動のストレージ需要によって、従来は景気循環的だったメモリービジネスがより予測可能で収益性の高いものになる可能性があると論じた。デビッド・ゲッケラー最高経営責任者は、同社が今後4年間の顧客購入について月次需要予測を含む詳細な可視性を確保しており、この移行によって2027年、2028年、2029年までに大きく異なるビジネスが生まれると期待していると述べた。カンター・フィッツジェラルドのアナリスト、CJ・ミューズ氏はCNBCに対し、サンディスクは今後4年間で約1500億ドルのフリーキャッシュフローを生み出す可能性があり、これは現在の時価総額のおよそ3分の2に相当すると述べ、経営陣が余剰現金の100%を主に自社株買いを通じて株主に還元する計画を強調した。メリウス・リサーチのベン・ライツェス氏は、AIが従来のメモリーの戦略を変えたと述べ、主要顧客はメモリー不足がAIインフラの制約になり得るため、複数年契約をますます求めるようになっていると指摘し、サンディスクは今後3年間で約1000億ドルの自社株買いを行う可能性があると試算した。サンディスクのコンセンサス評価は「買い」で、平均目標株価は2213.71ドル。金曜日にはRBCキャピタルが目標株価を1600ドルに、ウェルズ・ファーゴが1550ドルに引き上げた。