連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に公表した経済予測要旨（SEP）によると、2026年に政策金利をさらに25ベーシスポイント引き上げることを想定している。9月のSEPは、FRBが基準金利を3.75～4.00%の目標レンジに引き上げる決定と同時に公表された。これは3年ぶりの利上げとなる。そこから、フェデラルファンド金利の中央値は2026年末に4.1%に達すると現在予想されており、6月時点の予想である3.8%から上方修正された。2027年は4.1%で横ばい、2028年は3.9%に低下し、2029年は3.6%に達すると見込まれている。2029年は9月のドットプロットで新たに導入された年である。長期金利は従来の3.1%に対し3.2%と見られている。連邦公開市場委員会（FOMC）の実質GDP成長率の中央値予想は、2026年が2.3%、2027年が2.4%となり、2028年は2.2%で据え置かれ、長期成長率は2.0%、2029年は2.1%となっている。一方、失業率の中央値は、2026年と2027年が4.3%から4.1%に下方修正され、2028年は4.2%から4.1%に引き下げられ、2029年は4.1%で据え置かれ、長期予想は4.2%となっている。コアPCEインフレ率は、2026年が3.3%から3.4%で終了すると現在予想され、2027年は2.5%で据え置かれ、2028年は2.1%から2.2%に引き上げられ、2029年は2.0%と見られている。9月のドットプロットは18のドットを示しており、ケビン・ウォーシュFRB議長が今回も自身のドットを提出しなかったことを示唆している。2026年の予想は主に4.00%前後から4.25%前後に集中している。
Fed raised the benchmark rate to 3.75%-4.00% and penciled in one more 25bp hike in 2026, lifting the policy rate itself.
A higher-for-longer Fed policy path (rate hike plus upward-revised 2026 dot) pushes the 10-year Treasury yield up.
