グローブレックス証券は、WHAコーポレーション（WHA）の分析レポートを発表した。69年の売上高は約177億バーツ、前年比16%増と予想。主なけん引要因は二つあり、一つはデータセンター顧客の獲得により土地引き渡しが68年の2100ライから2500ライに増加すること、もう一つは69年下期に資産をWHARTとWHAIRの2つのファンドへ売却することである。研究部門は売上総利益率を約49.4%と想定しており、これは68年の48.7%から上昇する。この結果、69年の利益は約55億6000万バーツ、前年比8%増と予想される。研究部門はWHAの適正価格をサム・オブ・ザ・パーツ方式で評価し、WHA事業の適正価格を1株4.55バーツ、WHAUPの適正価値を1株約0.85バーツと算出した。これにより70年の適正価格は合計1株5.40バーツとなり、69年の適正価格1株4.10バーツから上昇する。これは過去1年の平均株価収益率が11倍から14倍に上昇したためである。現在の株価にはなお約15%の上昇余地があるため、研究部門は買い推奨を維持した。経営陣は69年の土地販売目標を約2500ライとしているが、69年上期の土地販売は約504ライにとどまり、69年目標の20%に相当する。69年6月時点のバックログは1470ライである。また69年下期には倉庫2棟を合計37億バーツで売却する計画で、WHAリアルエステートマネジメント・トラストには25億バーツ、WHAインダストリアル・トラストには12億バーツでそれぞれ売却する。69年第2四半期の業績は、純利益6億5900万バーツで前年比33%減、前四半期比56%減となった。土地引き渡しが第1四半期の296ライから208ライに減少したためである。一方、物流事業ではビルド・トゥ・スーツ型と既成倉庫の両方で賃貸契約が増加し、管理面積合計は324万平方メートルに達した。公益事業では水の販売・管理量が合計8700万立方メートルで前年比10%増となり、電力事業はゲッコー・ワン発電所の利益分配により回復した。69年上期の利益は21億7000万バーツで前年比29%減となり、通期予想の39%を占めている。
WHA Corporation Public Company LimitedGloblex maintains buy rating and raises WHA's 2027 fair value to 5.40 baht, citing 2026 revenue growth and higher P/E multiple.
WHA Utilities and Power Public Company LimitedWHAUP is valued at about 0.85 baht per share within Globlex's sum-of-the-parts fair value for WHA.
