香港上場の中国株、弱気相場目前－AIラリーの恩恵受けられず

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要約 · なぜ重要か

香港に上場する中国株が弱気相場に近づいている。世界的な人工知能サプライチェーン関連銘柄への資金流入が、オフショア指数の主力であるインターネットや消費関連企業を置き去りにしているためだ。MSCIチャイナ指数は10月の高値から18％下落し、香港上場の中国株で構成する指数は今年に入り9％近く下落。ブルームバーグが追跡する世界の株価指数90超のうち、最悪のパフォーマンスとなっている。投資家は中国本土や他の北アジア市場に上場する半導体メーカーをますます選好している。これらの企業は急増するAI需要の最大の受益者とみられる一方、オフショア指数は利益成長の弱さや流動性の緩和が重しとなっている。ハンセン中国企業指数では金融株が28％超、消費関連銘柄が23％近くを占めるが、台湾や韓国では半導体企業が指数のウェイトの少なくとも半分を占めるのと対照的だ。アナリストはハンセン中国企業指数構成銘柄の先行き利益予想を1年前から3％近く下方修正する一方、韓国KOSPI指数は246％、台湾加権指数は58％上方修正した。また、本土投資家は5月、ストックコネクトプログラムを通じて香港上場株を36億香港ドル（約670億円）売り越し、2023年6月以来初の月間流出超となった。