アライズ・デジタルの3層ホールディング構造を分析、TRUE株24.95%保有で配当税を100%免除

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โดย InfoQuest·

要約 · なぜ重要か

アライズ・デジタル・テクノロジー・グループがタイ最大の通信会社トゥルー・コーポレーションの株式24.95%を取得した件について、資本市場アナリストが保有構造を詳しく分析した。タイ商業登記局のデータによると、アライズ・デジタル、アライズ・ホールディング、ウボンマート・デジタルの3層のホールディング構造が確認され、多国籍パートナーの受け入れと配当税のシームレスな管理を可能にする仕組みとなっている。保有比率を24.95%で止めたのは、25%のトリガーポイントに触れると全株式に対する公開買付け義務が生じるためで、さらに5.35%分のプット・コール・オプション契約も付随している。TRUE株を24.95%保有することで、アライズ・デジタルが租税法典第65条の2(10)に基づき配当税の50%免除しか受けられないとしても、アライズ・ホールディングとウボンマート・デジタルが上位層で99.99%という高い比率で株式を重層的に保有する設計が、配当税の100%免除を実現する鍵となっている。キャッシュフローはピラミッドの頂点まで二重課税なしに還流する。コーポレートガバナンスのアナリストは、スパチャイ・チアラワノン氏がウボンマート・デジタル社の99.99%を保有する支配権者として名前を連ね、同時にCPAXTのような大規模上場企業の取締役会にも在任している点に注目している。将来、関連当事者取引が生じた場合にはガバナンス上の課題が生じる可能性があり、タイ証券取引委員会に対し、実質的受益者に関する情報開示を強化しガバナンス基準を維持するよう求める提言につながっている。

True Corporation Public Company Limited ±