ジェフリーズはシグナの投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げ、目標株価を336ドルから307ドルに引き下げた。収益の逆風が増大し、限られたカタリストが株価の割安感を上回ると指摘した。同社は2027年の1株当たり利益予想を32.77ドルと、コンセンサスを約1％下回る水準に引き下げ、エビコアと医療保険取引所事業の戦略的見直しを巡る不確実性、GLP-1薬のカバレッジ縮小による圧力の高まり、薬剤給付管理会社への規制監視の強化を踏まえると、市場の期待は依然として楽観的すぎると論じた。ジェフリーズは、エビコアとHIX事業の売却または縮小が行われた場合、エビコアが調整後営業利益で7億ドルから10億ドル、1株当たり2.20ドルから3.10ドルを占めることから、大きな収益ギャップが生じる可能性があると試算し、自社株買いでは希薄化を完全には相殺できないと警告した。また、減量用GLP-1薬の逆風は強まると予想し、経営陣が2026年下半期から四半期あたり2000万ドルの逆風が始まると開示したことを受け、2027年の収益への影響を約1億2600万ドルと見積もった。さらに、主要な薬剤給付管理クライアントでの会員数減少や、PBMの価格設定と透明性を標的とする州レベルの法案によるリスクも強調した。ジェフリーズは、同株が2027年コンセンサス利益の約8.3倍で取引されていることを認めつつも、成長見通しの弱さ、バリュエーション拡大のカタリスト不足、リベートフリーのPBMモデルへの移行に伴う実行リスクを考慮すれば、このディスカウントは妥当だと述べた。
Cigna CorpJefferies downgrades Cigna to Hold, cuts price target, and lowers 2027 EPS estimate due to earnings headwinds.
Potential sale or wind-down of EviCore could create earnings gap, with EviCore contributing $700M-$1B in adjusted operating income.
