口子窖、2025年は増収増益ならず安徽白酒3位に転落し苦境に

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要約 · なぜ重要か

口子窖はこのほど投資家向け関係活動記録表を開示し、明確な調整シグナルを発した。2025年の売上高は39億9100万元で前年比33.65％減、純利益は6億7300万元で同59.32％減、営業キャッシュフロー純額はプラスからマイナスに転じ2億1600万元の赤字となった。2026年第1四半期も売上高と純利益がそろって減少し、それぞれ24％、46％の落ち込みとなった。地盤の安徽省市場では、省内売上高が約32億元と前年比34％超の減少となり、古井貢酒と迎駕貢酒の挟み撃ちに遭っている。古井貢酒の省内シェアはすでに36％に達し、迎駕貢酒の売上高は約60億1900万元で、口子窖は安徽白酒2位の座を失った。会社側は省内売上高の減少について、業界競争の激化、消費環境の弱さに加え、主体的な出荷抑制と価格維持の結果だと説明。今後は100元以上の価格帯に注力し、チャネルのきめ細かな運営を深化させて末端の販売動向を回復させるとしている。また、口子窖がかつて成功を収めた「盤中盤」マーケティングモデルは機能不全に陥り、2025年には販売代理店数が184社増加したものの、卸売代理収入は36.4％急減し、代理店は増えても収入が増えないジレンマに陥った。会社側は省外での代理店開拓は育成段階にあり、短期的にはまとまった売上高を生み出しにくく、チャネル利益モデルは再構築の途上にあるとしている。