Anhui Kouzi Distillery Co Ltd

口子窖は2025年年度および2026年第1四半期の業績説明会で、マッキンゼーとの契約を更新せず、2026年からは自主的にチャネル改革を継続・深化させることを確認した。これにより、2022年にマッキンゼーを導入し、ブランド戦略の整理や製品・組織の高度化を進めてきた4年間にわたる外部戦略コンサルティング提携に幕が下りることになる。決算データによると、2022年から2025年までのコンサルティングサービス料はそれぞれ1288万8700元、3826万9100元、3007万4600元、2333万6100元に達し、4年間の合計は1億元を突破した。しかし、巨額を投じた外部の知恵袋は期待された成長をもたらさず、2025年の売上高は39億9100万元と前年比33.65％減、親会社株主に帰属する純利益は6億7300万元と同59.32％減となり、「100億口子」の目標からは遠ざかるばかりだ。同社は今後、チャネルの質的向上、メーカーと販売店の連携、販売店のエンパワーメントに注力し、ブランド力の強化やきめ細かな運営の深化を通じて、省内のコア基盤を固めていく方針を示した。

口子窖はこのほど投資家向け関係活動記録表を開示し、明確な調整シグナルを発した。2025年の売上高は39億9100万元で前年比33.65％減、純利益は6億7300万元で同59.32％減、営業キャッシュフロー純額はプラスからマイナスに転じ2億1600万元の赤字となった。2026年第1四半期も売上高と純利益がそろって減少し、それぞれ24％、46％の落ち込みとなった。地盤の安徽省市場では、省内売上高が約32億元と前年比34％超の減少となり、古井貢酒と迎駕貢酒の挟み撃ちに遭っている。古井貢酒の省内シェアはすでに36％に達し、迎駕貢酒の売上高は約60億1900万元で、口子窖は安徽白酒2位の座を失った。会社側は省内売上高の減少について、業界競争の激化、消費環境の弱さに加え、主体的な出荷抑制と価格維持の結果だと説明。今後は100元以上の価格帯に注力し、チャネルのきめ細かな運営を深化させて末端の販売動向を回復させるとしている。また、口子窖がかつて成功を収めた「盤中盤」マーケティングモデルは機能不全に陥り、2025年には販売代理店数が184社増加したものの、卸売代理収入は36.4％急減し、代理店は増えても収入が増えないジレンマに陥った。会社側は省外での代理店開拓は育成段階にあり、短期的にはまとまった売上高を生み出しにくく、チャネル利益モデルは再構築の途上にあるとしている。