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コインベースのトークン化株式、Base上のDEX出来高で1億ドルを突破 1カ月で
コインベースのトークン化米国株式が、同社のBaseネットワーク上で約1カ月の間に分散型取引所の出来高で10億ドルを突破した。Baseチームが2026年9月19日にXで発表したマイルストーンだが、この数字はBase自身が提供したベンダー由来のデータであり、出来高は厳密には非米国居住者向けのものだ。この動きはB20規格を裏付けるものとなった。B20は2026年8月24日に開始されたERC-20互換のネイティブ規格で、コンプライアンスポリシーや一時停止可能な機能を扱うためにRustプリコンパイル上に構築されている。Base上のトークン化株式の現物DEX出来高は前月比で約830%急増し、BaseネイティブのDEXであるAerodromeがその約85%、およそ8億5270万ドルを占めた。コインベースのモデルは、アブダビ・グローバル・マーケットの枠組みの下で規制されたブローカー兼カストディアンであるAlpaca Securitiesを通じた直接的な1対1の株式所有に依拠しており、適格性を条件として、トークン保有者に配当や議決権を含む実際の株主権を与える。開始初日からAave、Morpho、Euler、0x、1inch、CoW Swap、WasabiといったDeFiとの統合を備えていた。米国証券取引委員会は2026年9月17日、イノベーション免除（プレスリリース2026-90）を発行した。これはトークン化されたNMS株式に対する5年間の条件付き救済措置で、トークン化株式が原資産証券と同じ権利を提供し、取引所がOFACコンプライアンスを伴う許可制アクセスの下で運営されることを条件に米国市場を開放するものだ。コインベース・インスティテューショナルは、同じ規制されたオンチェーン市場インフラを米国内に持ち込むための枠組みがより明確になったと述べた。コインベースは株式のトークン化で最初ではない。KrakenのxStocksは累計出来高250億ドルを誇るが、その大半はオンチェーンのDEX出来高ではなく中央集権型取引所で約定されたものだ。Ondo Global Marketsは総ロック価値6億3800万ドルを保有し、発行体市場で約58%のシェアを持つ。BinanceのbStocksはわずか2カ月で運用資産6億1000万ドルに達した。トークン化された公開株式市場全体は現在、およそ24億8000万ドルに上る。Chainlink Data Feedsは価格基盤を提供し、24時間・週5日の継続フィード、0.5%の乖離しきい値、24時間のハートビートで配当を考慮したトータルリターン値を報告する。一方でナスダック、NYSE、Cboeは、流動性の分断と、オンチェーン市場が可能にする夜間16時間の取引における価格発見の劣化を理由にトークン化株式に反発しており、SIFMAは免除ではなくSECによる正式な規則制定を求めている。