モルガン・スタンレー、景気回復見通し強まるも貨物株に慎重姿勢

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要約 · なぜ重要か

モルガン・スタンレーは北米貨物輸送セクターの見通しを「アトラクティブ」から「インライン」に引き下げ、景気回復による上昇余地の多くは既に過去最高のバリュエーションに織り込まれていると指摘した。同社はトラック輸送能力の逼迫、運賃改善、需要回復を理由に、カバレッジ対象の大半の企業で利益予想と目標株価を引き上げたが、議論は利益がどこまで伸びるか、そしてその伸びが持続可能かどうかに移っていると警告した。主要な貨物指標は過去最高水準に達しているが、需要は供給ほど確かではなく、業界はまだ需要回復の初期段階にあると同社はみている。輸送株は2025年末から約50％上昇し、バリュエーションは過去最高に達し、さらなる上昇余地は縮小している。モルガン・スタンレーはオールド・ドミニオン・フレイト・ラインを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に、J.B.ハント・トランスポート・サービシズを「イコールウェイト」から「アンダーウェイト」に、ランドスター・システムを「アンダーウェイト」に引き下げた。一方で、トラック積載輸送会社、一部の小口混載輸送会社、カナダの鉄道会社は引き続き選好している。