Landstar System Inc

TD Cowenは、モンゴメリー判決を受けて貨物仲介業者の保険コストについて厳しい見通しを示した。同社は、匿名のトラック運送保険代理店の幹部との電話会談を引用し、RXO、C.H.ロビンソン、ランドスターに対して弱気の見方を維持している。報告書によると、大手貨物仲介業者の1社は最近、賠償責任保険料が3倍に跳ね上がり、大手ブローカーは10％台半ばから20％台半ばの料率上昇に直面している。市場には約10社の引受業者しかおらず、その数はさらに減少すると予想されている。幹部は市場を不安定と表現し、モンゴメリー判決後と、Lipe対Lupus Superiorの核的評決後に保険料が急騰したと述べ、保険会社が依然としてリスクを評価していることを示唆した。TD Cowenはまた、約2万2000社のブローカー間での業界統合を予測しており、小規模なプレーヤーは持続不可能な保険の逆風に直面している。一方、C.H.ロビンソンとRXOの幹部は影響を軽視し、コストは荷主と消費者に転嫁されると述べている。

ランドスター・システムは、自社の仲介貨物を運ぶことを承認された自動車運送業者の数を大幅に削減し、過去4年間で運送業者プールを約35％縮小した。ランドスターの副社長兼最高安全・運営責任者であるマット・ミラー氏は、第2四半期決算説明会で、承認運送業者数が2022年第2四半期の10万超から2024年第2四半期末には6万4000強に減少し、3万5000以上の運送業者が削減されたことを明らかにした。フロリダ州ジャクソンビルに本社を置くこの物流会社は、この動きにより安全性、セキュリティ、サービスへの注力を強化するとし、審査を緩める計画はないと述べた。この運送業者整理は、5月のモンゴメリー対カリブ・トランスポートII事件における米国最高裁判決を受けて一層重要性を増している。同判決は貨物ブローカーの運送業者選定に関する潜在的賠償責任の範囲を拡大するもので、ランドスターのCEOであるフランク・ロネグロ氏は、審査基準に関する連邦政府のより明確な指針を求めた。

サードパーティ・ロジスティクス企業の株価が急落した。テキサス州の陪審が、2021年の死亡事故に端を発する訴訟で、C.H.ロビンソンに対し6億400万ドルの補償的損害賠償評決を下したためだ。C.H.ロビンソンは9.25％安の186.50ドル、RXOは7.71％安の25.63ドル、ランドスターは3.68％安の200.32ドルと下落し、S&P500種株価指数は小幅高だった。リペ対ルーパス・スーペリアの評決は、最高裁のモンゴメリー判決がブローカーを保護してきたF4A安全例外を撤廃して以来、初の大きな判断であり、陪審は運送業者のドライバーが実質的にC.H.ロビンソンの従業員だったとも認定した。TDコーウェンのアナリストはブローカーにとってネガティブとし、さらなる巨額評決の可能性を警告。バンク・オブ・アメリカはプロセスが長期化すると指摘し、C.H.ロビンソンは控訴を計画しており、最終結果は裁判後の申し立て次第だと述べた。関係した運送業者はFMCSAの安全評価で満足できる評価を得ており、ブローカーが業者選定に用いるべき基準に疑問を投げかけている。

モルガン・スタンレーは北米貨物輸送セクターの見通しを「アトラクティブ」から「インライン」に引き下げ、景気回復による上昇余地の多くは既に過去最高のバリュエーションに織り込まれていると指摘した。同社はトラック輸送能力の逼迫、運賃改善、需要回復を理由に、カバレッジ対象の大半の企業で利益予想と目標株価を引き上げたが、議論は利益がどこまで伸びるか、そしてその伸びが持続可能かどうかに移っていると警告した。主要な貨物指標は過去最高水準に達しているが、需要は供給ほど確かではなく、業界はまだ需要回復の初期段階にあると同社はみている。輸送株は2025年末から約50％上昇し、バリュエーションは過去最高に達し、さらなる上昇余地は縮小している。モルガン・スタンレーはオールド・ドミニオン・フレイト・ラインを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に、J.B.ハント・トランスポート・サービシズを「イコールウェイト」から「アンダーウェイト」に、ランドスター・システムを「アンダーウェイト」に引き下げた。一方で、トラック積載輸送会社、一部の小口混載輸送会社、カナダの鉄道会社は引き続き選好している。