Morgan Stanley

ベーカー・ヒューズ社は、AIブームの主要な勝者として浮上しています。第2四半期の産業・エネルギー技術部門の受注は前年同期比で2倍となり、過去最高の71億ドルに達しました。同社は2026年度通期のIET受注見通しを175億ドルから195億ドルに引き上げ、同部門はEBITDAマージン目標の20%を上回りました。ベーカー・ヒューズはガスタービンと発電機の生産能力を拡大しており、これにより2029年までにパワーシステムズ部門の年間収益が約50億ドルに達する可能性があります。最近では、ダイナミス・パワー・ソリューションズからNovaLT16ガスタービン76基の受注を獲得し、13億ワットの移動電力を生成できます。7月に完了したチャート・インダストリーズの買収は、3年以内に年間ベースで3億2500万ドルのコストシナジーを追加すると見込まれています。モルガン・スタンレーは、ベーカー・ヒューズをエネルギーサービス部門のトップピックに選び、目標株価を70ドルとしています。ただし、リスクには石油・ガス支出の減少やデータセンター・プロジェクトの遅延が含まれます。

ブラックロックは、現物ビットコインETFの株式への現物交換の最低規模を2500万ドルから100万ドルに引き下げ、大口の暗号資産保有者が主流の金融へ資産を移しやすくした。ブラックロックのデジタル資産責任者ロビー・ミッチニック氏によると、同社のIBITファンドはこうした交換を50億ドル超処理しており、昨年10月の30億ドル超から増加した。ビットワイズは最低額を1億ドルから300万ドルに引き下げ、モルガン・スタンレーは約5億6000万ドルの現物ビットコインETFにおいて、現物交換が保有高の5％から7％を占めると報告している。グレースケールでは、6月のビットコイン総発行の62％、イーサ総発行の63％が現物で処理され、3月の28％と57％から上昇した。この仕組みにより、投資家はキャピタルゲイン税を直ちに発生させることなく暗号資産をETF株式と交換でき、誘拐やハッキング、カストディ障害への懸念が高まる中で需要が伸びている。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ノワク氏は、アルファベットの自社製テンソル・プロセッシング・ユニット、いわゆるTPUチップの見通しを上方修正し、同社が今後数年間でTPUから最大2000億ドルの収益を生み出す可能性があると予測した。この修正は、アルファベットが約100万個のTPU、およそ1.3ギガワット分の能力を約350億ドルで供給する可能性があるとの報道を受けたもので、これは1ギガワットあたり約270億ドルの価格設定を意味する。ノワク氏は、グーグルが2026年下半期に約0.3ギガワットのTPUシステムを販売し、続いて2027年に3.2ギガワット、2028年に4.2ギガワットを販売すると見込んでおり、これによりグーグルクラウドの関連収益は2027年に840億ドル、2028年に1080億ドルに達する可能性があるという。同社はまた、アルファベットがマーベルと拡大したカスタムチップの取り組みにも言及し、これがTPUの価格と利益率を押し上げる可能性があると指摘。TPUシステム販売の粗利益率を従来の20%から30%に引き上げて試算している。

エバーコアISIのアナリスト、ニコラス・アミクッチ氏はブルーム・エナジーの目標株価をストリート最高水準の350ドルに維持しており、現在の株価204.02ドルから約71.5%の上昇余地を示している。ブルームの2026年度第2四半期の売上高は前年同期比165.52%増の10億6500万ドルとなり、市場予想を28.82%上回った。非GAAPベースの1株当たり利益は0.78ドルで、コンセンサス予想の0.4066ドルを上回った。経営陣は通期の売上高見通しを39億ドルから42億ドルに引き上げ、中間値で約100%の成長を見込む。好調な決算にもかかわらず、株価は52週高値の351.28ドルから約42%下落しており、直近1週間でも12.12%下落した。エバーコアの強気見通しは、データセンター向けの迅速な電力供給というブルームの優位性、ラック製造および半導体試験への事業拡大、さらにブルックフィールドが拡大した250億ドルのファイナンス枠と、オークツリー、三菱UFJフィナンシャル・グループ、モルガン・スタンレーが主導する別枠26億ドルの融資枠による資本面での裏付けに基づいている。

モルガン・スタンレーは金の見通しを引き上げ、金が従来の第4四半期目標である1オンス4450ドルに予想より早く到達したことを受け、2027年には1オンス5000ドルを超える道筋があるとみている。アナリストのエイミー・ガウアー氏は、同行は米連邦準備制度理事会が2026年末まで金利を据え置くと予想しており、金利低下期待、ドル安、中央銀行の需要が上昇を支えると記した。木曜日に金先物は4500ドルを超えて引け、8月限のコメックス金は0.6％高の1オンス4516.30ドル、8月限の銀先物は3.5％高の68.026ドルとなった。モルガン・スタンレーは、マクロ環境の改善により金ETFへの資金流入が増えており、長期米国債利回りが高止まりする中でも金が底堅いことは、投資家が財政リスク、巨額の政府債務、通貨切り下げの可能性に対するヘッジを強めていることを示唆すると指摘した。同行は、5000ドルへの道のりは一直線ではない可能性が高く、インフレ再燃やドル高がリスク要因になると警告した。

JPモルガンのトレーディング事業は2026年第2四半期に際立った業績を上げ、マーケッツ収入は前年同期比35%増加した。株式マーケッツ収入は86%増の60億ドル、債券マーケッツ収入は6%増の61億ドルとなった。この好調により、商業・投資銀行部門の収入は27%増加し、同部門は22%の自己資本利益率を達成した。経営陣は、この四半期が特に恵まれた市場環境の恩恵を受けたと注意を促し、成長は今後緩やかになる可能性を示唆した。同業のモルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスも好調なトレーディング結果を発表し、株式収入はそれぞれ69%増、72%増だった。

ニューヨーク金先物は木曜日に上昇して取引を終えた。スコット・ベッセント米財務長官が、国債買い戻しプログラムの規模が従来発表の40億ドルを上回る可能性があると述べたことを受け、投資家の間で長期実質金利の低下期待が高まった。COMEXの12月渡し金先物は26.10ドル（0.57％）高の1オンス＝4571.40ドルで引けた。米財務省は10～20年債と20～30年債の買い戻し上限を少なくとも2倍に引き上げ、従来の20億ドルから少なくとも40億ドルとする。適用期間は9月9日から11月4日まで。モルガン・スタンレーのアナリストは、金価格が2027年までに1オンス＝5000ドルを突破する可能性があり、場合によってはそれより早まる可能性もあると指摘した。

イーグルポイント・クレジット・マネジメントは、アンソロピックに関連するテキサス州の大規模AIデータセンター向けに、約13億ドルのプライベートクレジット融資を提供している。この融資は、デベロッパーであるネクサス・データセンターズ向けの総額160億ドルのプロジェクトファイナンスの一部で、テキサス州ハバードに建設中の約1173ヘクタールの施設の完成に充てられる。このキャンパスには自前のガス火力発電所が設置され、アンソロピックが主要テナントとなる。イーグルポイントはこの融資の最大の投資家であり、融資はメザニンデットとして組成され、全体のファイナンスの中で最も安全性の高い部分の下位に位置する。モルガン・スタンレーなどの銀行がより大きなファイナンスパッケージを主導しており、メザニン部分は最近クローズした。

シティは、デジタル資産インフラの構築を進める中で、従来の資産に加えてビットコインのカストディを追加する準備を進めている。火曜日に発表されたこのサービスは、カストディおよび決済ツール群であるカストディプラスの一部となり、顧客は同じ枠組みを通じて従来の証券と暗号資産のカストディにアクセスできるようになる。今回の発表は、シティが10月に明らかにした2026年に機関向けビットコインカストディを開始する計画を拡大するものだ。シティによると、資産サービスにおけるイベント処理量の80%以上が現在リアルタイムで処理されており、シティトークンサービスのプラットフォームでは、一部の市場において顧客がトークン化された預金を24時間ほぼ即時に移動できる。この動きは、大手銀行がデジタル資産事業を拡大する中で起きている。ニューヨーク証券取引所はシティおよびBNYと協力し、トークン化された株式やETFを支援するブロックチェーンベースのプラットフォームを計画しており、モルガン・スタンレーは暗号資産カストディを提供する事業体のための全国信託銀行免許を申請している。

ブルームバーグによると、アンソロピックの年換算収益ランレートは7月下旬時点で650億ドルを超え、2025年末から7倍以上に急増した。クロードの開発元はまた、第2四半期の暫定収益が115億ドルを超えたと開示した。前年同期の7億8700万ドルから大幅に増加しており、調整後営業利益も四半期として黒字となった。CNBCによると、アンソロピックは新規株式公開を非公開で申請しており、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス・グループ、JPモルガン・チェースと上場に向けて協議している。早ければ今秋にも、オープンAIより先に取引を開始する可能性がある。今回の収益数字は、5月の資金調達ラウンド後に達成した9650億ドルの評価額を裏付けるものだ。また、各社が直近に開示した数字に基づくと、アクシオスによれば、ランレートが400億ドルだったオープンAIをアンソロピックが上回ったことになる。この成長は、6月に国防総省からサプライチェーンリスク指定を受けたことや、政府の輸出管理指令を受けて2つのモデルが一時的に公開停止となったことなどの混乱にもかかわらず実現した。

モルガン・スタンレーの優先株シリーズIは、1株当たり0.4073ドルの四半期配当を宣言した。配当は10月15日に支払われ、基準日は9月30日、権利落ち日も9月30日となる。

モルガン・スタンレーは、人工知能ブームがより資本集約的な段階に入りつつあると指摘し、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタ・プラットフォームズ、そしてこれらの企業にインフラを供給する企業の投資家にとって新たな問いが生まれていると述べた。それは、AI支出が続くかどうかではなく、ますます巨額になる投資計画をどう資金調達するかという問いだ。同銀行は、4社のハイパースケーラーの合計設備投資が2027年に2026年比で57％急増すると予想している。各社がデータセンター、計算能力、電力インフラの増強を競っているためだ。モルガン・スタンレーは、AI投資が25％を超える投下資本利益率を生み出せるとして、その支出を経済的に正当化できると考えているが、問題はタイミングだ。AIインフラには先行して現金が必要となる一方、収益とフリーキャッシュフローは後から生まれる。モルガン・スタンレーの2027年の4社のフリーキャッシュフロー予想は低下し続けており、同銀行は資金調達ギャップが拡大しているとみている。信用市場はすでに反応しており、ハイパースケーラーの債務スプレッドは、信用力の高い借り手で約35ベーシスポイント、格付けの低い企業で約50ベーシスポイント、夏のピーク時に拡大した。ただし、スプレッドは過去2週間で急激に縮小している。現金を豊富に持つハイパースケーラーや、エヌビディア、ブロードコムなどのサプライヤーは、資金調達の柔軟性がかなり高い。一方、オラクルやデータセンター開発業者、不動産投資信託、かつてのビットコインマイナーなど、信用スペクトラムの下位に位置する企業は、借入コストの上昇に対してより敏感になる可能性がある。資金調達の波は建物の枠を超えて広がっており、モルガン・スタンレーは、プライベートキャピタルや資産担保型の仕組みがサーバー、チップ、エネルギーインフラの資金調達にますます使われるようになると予想している。同銀行は、エヌビディアの計算インフラ資金調達プラットフォームや、ブロードコムが支援する350億ドル規模のチップ資金調達取引を例に挙げている。

シーイン・グローバル・ホールディングスは、香港での新規株式公開で260億ドルから270億ドルの評価額を目指している。これはピーク時の評価額から大幅に低下した水準だ。事情に詳しい関係者によると、このファストファッション小売企業はIPOで約20億ドルを調達する予定で、既存株主が取引の最大半分を引き受ける可能性がある。シーインは今月末頃の上場を計画しているが、協議は継続中で詳細は変更される可能性がある。中国で創業し現在はシンガポールに本社を置く同社は、2022年に約1000億ドルの評価額があったが、成長鈍化、関税、PDDホールディングスのティームーとの競争の中で評価額が急落した。ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガン・チェースがIPOを主幹事している。

マイケル・ウィルソン氏率いるモルガン・スタンレーのストラテジストは、米国企業の利益モメンタムが最大手テクノロジー企業の外へ広がりつつあるとみており、クオリティ株、人工知能の導入企業、大型金融株、一般消費財に投資機会が生まれていると指摘する。今決算期ではS&P500構成企業の約87%が利益予想を上回り、前期の82%から上昇した。利益修正の広がりは23%まで回復し、業種グループの76%が上方修正となっている。ラッセル3000構成企業の利益成長率の中央値は15%へ加速し、2021年以来の高水準となった。売上高成長率の中央値も約8%に達し、2023年以来の高水準に近づいている。同行は、投資家の選別姿勢が強まり、利益成長と力強いフリーキャッシュフロー、事業効率を兼ね備えた企業が評価されていると指摘する。大型金融株、特に保険と資本市場ビジネスをオーバーウエートとし、数カ月の投資期間では半導体株よりもハイパースケーラーを選好している。モルガン・スタンレーは、建設的な見通しに対する当面の主なリスクとして、長期金利の上昇と原油高を挙げている。

モルガン・スタンレーとJPモルガンは第2四半期に暗号資産ETFの保有を増やし、市場の変動にもかかわらずビットコインとイーサリアムへのエクスポージャーを積み増した。モルガン・スタンレーはブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストETFの持ち分を23％増やして約1650万株としたが、ビットコイン価格の下落により報告上の価値は6億6700万ドルから約5億4900万ドルに減少した。同行はイーサリアムETFの保有も大幅に増やし、ブラックロックのiシェアーズ・イーサリアム・トラストETFの持ち分を約202％増の460万株とし、ソラナ関連の2つのファンドでも新規ポジションを開設した。JPモルガンはIBITの保有を830万株から約1040万株に増やし、6月末時点の価値は約3億5600万ドルとなった。また、ブラックロックのイーサリアムETFの持ち分を4倍以上に増やし、約117万株とした。

フィナンシャル・タイムズによると、アンソロピックの投資家は、このAI企業が10月に2兆ドル以上の評価額で新規株式公開を行うと見込んでおり、実現すれば史上最大のIPOとなる。同社の支援者のうち6人は、クロードの開発元である同社の年間経常収益が年末までに1000億ドルから1200億ドルに達すると予想しており、5月に報告された470億ドルから10倍以上の成長となる。同社は直近の資金調達で9650億ドルのポストマネー評価額を記録しており、経営幹部は非公式な会話でも評価額の目標を定めていなかった。アンソロピックは6月に米証券取引委員会に書類を提出し、沈黙期間に入った。主幹事はモルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガンが務める。課題としては、最上位モデルの価格がオープンAIの主力モデルの2.5倍以上であること、6月に収益成長を鈍化させた一時的な輸出規制、米国防総省に対する係争中の訴訟、そして顧客がより低コストのAIへ移行していることなどが挙げられる。

サイレンス・セラピューティクスは、1億5000万ドルの資金調達を目指す米国預託証券の公募を発表した。各ADSは同社の資本の0.05ポンドに相当する。引受会社は、公募価格で追加のADSを15%購入できる30日間のオプションを有する。ジェフリーズ、モルガン・スタンレー、カンター、ウィリアム・ブレアが共同ブックランニング・マネージャーを務める。

Riot PlatformsはAIデータセンターへの戦略的転換を発表し、最先端AIラボとの191メガワットの画期的なリース契約を締結しました。この契約は20年間で総額約91億ドルの収益を見込み、延長オプションを含めると最大161億ドルに達する可能性があります。同社はまた、AMDに当初の25メガワットを予定通り予算内で納入し、AMDは拡張オプションを行使して契約容量を50メガワットに増やしました。総収益は前年比14%増の1億7400万ドルとなりましたが、GAAP基準の純損失は2億3700万ドルで、これはビットコイン保有の時価評価損7500万ドルや減価償却費9800万ドルを含む2億4000万ドル超の非現金項目によるものです。ビットコインマイニング収益は1億1370万ドルに減少し、ハッシュレート稼働率は平均87%、ビットコイン1枚あたりの直接採掘コストは4万9912ドルでした。四半期末の総流動性は12億ドルで、内訳はビットコイン6億6600万ドル、現金5億4900万ドルです。また、初期開発費用を賄うため、モルガン・スタンレーから5億7300万ドルのつなぎ融資枠を確保しました。

モルガン・スタンレーは、今後10年間で約1.5兆ドルの資金調達、融資、アドバイザリー、関連投資活動を促進することを目的とした「米国イノベーションインフライニシアチブ」の開始を発表しました。この全社的なイニシアチブは、長期的な米国の競争力と国家安全保障の中核となる企業、技術、インフラの構築と拡大を手がける顧客に焦点を当てています。具体的には、人工知能や半導体などのイノベーションプラットフォームと戦略的産業、デジタルおよびエネルギーシステムを含むイノベーション経済のためのインフラ、そしてビルダーや成長企業向けの資本という3つの分野に注力します。共同社長のダン・シムコウィッツ氏は、この取り組みが、同社のアドバイザリー、資本市場、ウェルスマネジメント、投資運用の各機能を結集し、顧客の成長の重要な段階を支援するものだと述べました。

Nvidiaが出資するAIクラウドコンピューティング企業Lambda Inc.は、Nvidiaとの契約の一環として、GPUやその他のインフラの購入・設置資金を調達するため、9億1700万ドルのレバレッジドローンを販売している。この債務は、ベンチマーク金利に最大3.75％ポイント上乗せした金利と、額面100ドルに対して99ドルの割引価格で提案されており、比較的短い4.4年の満期で、完全償還型、つまり約4年で返済される。プレマーケティング後の注文残高は20億ドル近くに達しており、コミットメント期限は木曜日で、モルガン・スタンレーが主幹事を務める。このローンは、今年初めにCoreWeaveが機関向けレバレッジドローン市場でチップを担保に資金調達した初の事例に続くものだ。

アンソロピックは約60日間で、特別目的会社を通じて710億ドルのチップリース債務を確保し、その債務を自社のバランスシートから切り離している。この仕組みはブロードコムの残存価値保証に依存しており、ブロードコムの投資適格級の信用格付けをシニアトランシェに実質的に付与している。2026年6月にアポロ・グローバル・マネジメントとブラックストーン・クレジット・アンド・インシュアランスが組成した350億ドルの取引では、約60億ドルのシニアA1債と約240億ドルのシニアA2債が含まれる。保証のない45億ドルのクラスBトランシェは約8.5％で取引されており、信用補完の価値が浮き彫りになっている。ブラックストーン主導の予備的な360億ドルの第2弾取引は初期の投資家協議段階にあり、ニューヨーク、テキサス、ルイジアナ、インディアナのデータセンターを対象としており、成立すればグーグル向けハードウェアに関連するストラクチャードクレジットの総額は710億ドルを超える。このファイナンスは、アンソロピックが2026年10月に予定する新規株式公開とは別物で、同IPOは650億ドルのシリーズH調達時の評価額9650億ドルを基準としたバリュエーションを目指しており、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガンが主幹事を務める。

モルガン・スタンレーを中心とする銀行団が、グーグルの支援を受けたAIスタートアップAnthropicにリースされるデータセンターに関連する約150億ドルの債務を売却する準備を進めていると、フィナンシャル・タイムズが報じた。この融資は、テキサス州ハバードにネクサス・データ・センターズが開発中の2000エーカーのデータセンターキャンパスに関連しており、グーグルのTPUを収容し、グーグルが支援する長期契約に基づいてAnthropicがリースする。今回の借り換えにより、銀行はバランスシートから債務を切り離し、AIインフラ融資へのエクスポージャーを減らし、追加融資の余力を生み出すことができる。150億ドルの融資は、ネクサス・データ・センターズが建設の節目を達成するたびに段階的に融資を引き出すのに合わせ、複数の債券発行を通じて借り換えられる見通しで、一部はレバレッジド・ローン市場で借り換えられる可能性もある。グーグルのバックストップがあるにもかかわらず、その保証はデータセンター完成後にのみ発効するため、投資家は建設リスクやコスト超過リスクにさらされることから、債券は投機的格付けになると予想される。

リオ・ティントが計画するインフラ資産の売却に、ブラックストーン、アポロ・グローバル・マネジメント、KKR、ストーンピークなどの大手プライベートエクイティ企業が関心を示していると、オーストラリアン紙が報じた。取引総額は20億ドルから30億ドルと見込まれ、モルガン・スタンレーが売却プロセスを管理している。対象資産はカナダと西オーストラリア州ピルバラ地域のインフラ資産に及ぶが、取引の最終的な形は依然として流動的だ。オーストラリアにおける規制当局の審査が海外バイヤーにとって障壁となる可能性があり、カナダの資産が最初に売却される可能性がある。

モルガン・スタンレーは、クラウド関連の総設備投資が2027年に1.4兆ドルに達すると予測しており、これは約1.2兆ドルというコンセンサス予想を約17％上回る水準です。同社は、コンセンサス予想が第2四半期決算前からすでに約1700億ドル、率にして30％引き上げられていると指摘しています。米国のハイパースケーラー4社のうち3社が2026年の見通しを上方修正しました。アルファベットは1950億ドルから2050億ドルのレンジに引き上げ、アマゾンは現金設備投資を約2200億ドルに増額、メタは1300億ドルから1450億ドルのレンジに絞り込みました。一方、マイクロソフトは約1900億ドルで据え置いています。4社はいずれも、外部のクラウド需要と社内のAIワークロードが利用可能なキャパシティを上回っているため供給制約に直面していますが、収益は加速しており、Azureは43％増、Google Cloudは82％増、AWSは37％増と18四半期ぶりの高成長を記録しました。モルガン・スタンレーは、2027年のコンセンサス成長率29％は保守的すぎるとし、これは非AIクラウド設備投資の伸びがわずか7％であることを意味すると指摘。ハイパースケーラー各社は、受注残の増加、複数年契約、価格決定力を背景に、2026年と2027年のリターンに対してより自信を深めていると述べました。

モルガン・スタンレーは年間配当を1株当たり4.60ドルに引き上げました。これは前年比19.5%の増加で、配当利回りは2.19%となります。同社の配当性向は過去12ヶ月の利益の32%で、過去5年間で4回の増配を実施し、年平均増加率は22.85%です。ザックス・コンセンサス予想による2026年度の1株当たり利益は12.79ドルで、前年比25.27%の成長が見込まれています。同銘柄のザックスランクは2、つまり「買い」です。

モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は、好調な決算を背景としたセクターが半導体株に代わって市場を牽引する中で、モメンタム型の株式投資が回復に向かうと述べた。過去最悪級のモメンタム売りを経て、ウィルソン氏は、このスタイルが安定した収益を誇るクオリティ株へとシフトしており、保険やヘルスケア機器・サービス株への選好が高まっていると指摘した。ゴールドマン・サックスのモメンタム・バスケットは6月のピークから35％下落したが、年初来では9.4％上昇と、S&P500種株価指数と同水準にある。第2四半期の1株当たり利益成長率は前年同期比29％で、S&P500構成企業の86％が予想を上回っており、これは5年ぶりの高水準だ。ウィルソン氏は、S&P500種が年末までに8000ポイントに達すると予想しており、その背景として、指数における高クオリティ株のウェイト拡大と、業績修正の裾野の広がりを挙げた。ゴールドマンのベン・スナイダー氏は、最近のAI関連取引の調整は過去のモメンタム相場に典型的な動きだと述べ、JPモルガンのミスラブ・マテイカ氏は、市場の強さの広がりと半導体株の安定化が続くと予想し、好調な決算が株式市場の支えであり続けるとの見方を示した。

スペースXの6月のIPOにより、モルガン・スタンレーのバンカーには約1億ドルの手数料がもたらされた。一方、この上場案件全体では、同行のウェルス部門に740億ドル超が流入した。案件を手がけたのは10行で、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ証券、シティグループ、JPモルガンが主幹事を務めたが、モルガン・スタンレーのワークプレイス部門が新規資産の大部分を獲得した。これは、同部門がすでにスペースXの従業員株式制度を管理していたためだ。同行のウェルス部門は前期に1481億ドルの新規顧客資金を受け入れ、その半分強が株式制度クライアントのIPOによるものだった。スペースXの株価は7月31日に108.37ドルで取引を終えた。これは公開価格135ドルを20％下回り、初日の終値161ドルからは33％安い水準で、8月4日に予定される上場後初の決算発表を控えている。

米国と日本は、円が対ドルで40年ぶりの安値をつけたことを受け、円を支えるための協調介入を実施した。米財務省はニューヨーク連邦準備銀行に対し、金曜日にユーロを売って円を買うよう指示し、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが買い付けを執行した。この介入は、2011年以来初めて米国が日本の通貨に関与したもので、総額は約8兆4500億円、400億ポンド相当に上った可能性がある。スコット・ベッセント財務長官のToDoリストには「日本円を50億～100億ドル購入」と記されており、同長官は日本の指導者たちの通貨安定へのコミットメントを称賛した。この動きにより円は3カ月ぶりの高値に上昇し、ドルは先週末までに164円から157円へと下落した。

モルガン・スタンレーは7月28日、イーサリアムとソラナに連動する2本の新しい上場投資信託を発表しました。いずれも経費率は0.14%です。これらのETFはステーキングを組み込んでおり、ステーキング報酬の95%が株主に還元される見込みで、ステーキング提供者が5%を受け取り、モルガン・スタンレーは手数料を取りません。同社の1万6000人以上のファイナンシャルアドバイザーがこれらの商品を顧客に提供できるようになり、2つの暗号資産へのアクセスが拡大する可能性があります。今回のローンチは、モルガン・スタンレーが4月にビットコイン・トラストを導入したことに続くもので、その際も経費率は0.14%で、多くのビットコインETFの標準的な0.20%から0.25%を下回っていました。

アマゾンの株価は7月31日の取引を15.32%高の271.58ドルで終え、2026年第2四半期決算発表後に急騰した。モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ノワック氏は目標株価を330ドルから335ドルに引き上げ、オーバーウェイト評価を維持し、AWSの成長が前年同期比36.8%に加速したことや、4960億ドルの受注残が予想を約200億ドル上回ったことを挙げた。しかし、この強気の見方は、AWSの成長が主に収益性の低いAIスタートアップであるAnthropicとOpenAIによって牽引されており、両社ともアマゾンから多額の資金提供を受けていることや、アマゾンの第2四半期の純利益626億ドルには、Anthropicへの投資に伴う534億ドルの営業外利益が含まれていることを無視している。また、メタがクラウドインフラ市場に参入する可能性があり、価格競争を引き起こす恐れがあることや、ソフトバンクがOpenAIの株式を担保に融資を受ける取り組みが難航していることに示されるように、未公開AIの評価額を収益化する難しさも見落としている。

米国は日本と協調して円買い介入を実施し、円相場を下支えした。円が約40年ぶりの安値水準に迫る中での動きとなる。ニューヨーク連邦準備銀行は米財務省の委託を受け、ユーロを売却して円を購入。取引の執行はゴールドマン・サックス・グループとモルガン・スタンレーが担当した。米財務省は事前に複数の銀行に対し、7月31日金曜日の円買い介入に備えるよう通知しており、将来的な追加措置の可能性にも言及していた。この報道を受け、金曜日の取引で円は対ドルで上昇した。今回の動きは、日本当局が木曜日に実施した介入に続くものだ。日銀のデータによれば、日本は円買い・ドル売りのために最大589億7000万ドルを売却した可能性がある。今回の協調介入は、円安が日本の輸入コストを押し上げ、インフレ圧力を強めていることを受けた、円下支えに向けた取り組みの大幅な強化となる。もっとも、円高は輸出企業にとっては海外収益の円換算額を目減りさせるため、日本の輸出セクターに圧力をかける可能性もある。