アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は、原油価格が2カ月で22％下落し1バレル80ドルを割り込んだことで、わずか24時間前に公表されたばかりの連邦準備制度理事会のタカ派的なドットプロットがすでに揺らいでいると指摘する。WTI原油先物は2026年4月7日に1バレル114.58ドルの高値を付けた後、現在は73ドル近辺で推移しており、この動きはインフレ見通しに極めて大きな意味を持つとスロック氏は言う。全米平均のレギュラーガソリン価格は現在4ドルを下回り、5月11日のピーク時4.5ドルから低下しており、エネルギーは数週間で総合インフレ率に波及する数少ない消費者物価指数の構成要素の一つだ。スロック氏は、ケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会議長がフォワードガイダンスの提供を拒否したことは、FOMC会合の翌日に原油価格が急変動したことで即座に正当化されたと指摘した。フェデラルファンド先物は現在9月の利上げを織り込んでおり、これは会合前の1月との予想から劇的な変化だ。一方、JPモルガンの2026年見通しでは年間約80ベーシスポイントの利下げを想定していたが、スロック氏はこの前提がもろくなっていると述べている。
JPMorgan Chase & CoJPMorgan's 2026 outlook assumed rate cuts, now brittle; oil drop reshapes Fed path, potentially delaying cuts, which is negative for banks.
