SAPの株価は6月10日に下落した。ゴールドマン・サックスが第2四半期決算を前に利益率予想を引き下げたためで、その後8.85%以上値下がりしている。ゴールドマンは2026年下半期の粗利益率見通しを73.3%から72.8%に引き下げ、通期のEBIT成長率予想を約15%に調整した。主な圧迫要因として2026年下半期のハードウェアコスト上昇を挙げている。また、買収予定のDremioとPrior Labsは利益率をわずかに希薄化させる見込みだが、他の事業でのコスト効率化により相殺されるはずだと指摘した。ゴールドマンはクラウド受注残の成長想定をほぼ据え置いたが、最近完了したReltio買収を織り込み、2026年度の予想をわずかに上方修正した。一方で、中東の顧客が規模を縮小する見通しで、クラウド収益に短期的な圧力が加わるとの見方を示した。こうした慎重な見方にもかかわらず、ゴールドマンはSAPの投資判断を「買い」に据え置き、目標株価を311ドルとしている。
SAP SEGoldman Sachs trimmed margin and EBIT forecasts, citing higher hardware costs and a Middle Eastern customer scaling back.
