スイスフランが円に代わりキャリートレード戦略で台頭

Digital FinanceMacro

โดย Kaohoon·

要約 · なぜ重要か

世界中の投資家やヘッジファンドが、円に代えてスイスフランをキャリートレード戦略の主要な調達通貨として使い始めている。円は為替介入リスクや日本銀行の利上げシグナルを受けて変動が高まっており、スイスフランはスイス国立銀行による政策金利が0％近くと借入コストが最も低く、フラン高を抑える介入姿勢から変動幅も予測しやすい。直近1か月の実績では、スイスフランを借りてメキシコペソに投資した場合のリターンはほぼ4％に達したのに対し、円を使った場合はわずか1.3％だった。ヘッジファンドはスイスフランのネットショートを約2か月ぶりの高水準近くまで積み上げ、円のショートは徐々に縮小している。JPモルガンは、市場がスイスフランやユーロ、台湾ドルなど他の選択肢を模索していると指摘。スタンダードチャータードは、キャリートレード目的でスイスフランに資金が流入する動きが大きく伸びていると確認している。一方、クレディ・アグリコルは、長期的には円が主要な調達通貨としての地位を失っていないと反論する。日銀の政策金利が1％でも依然として非常に低く、日本の財政負担が円安圧力を続けるためだ。