Goldman Sachs Group IncGS
▼ ネガティブ資本関連度
Goldman Sachs forecasts 3% annualized S&P 500 return over next decade, implying lower investment banking and asset management revenues.
銘柄への影響 2
Financials
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S&P500の過去10年間の年率13%のリターンは、3つの構造的逆風の出現により終わりを迎えるかもしれない。第一に、低金利の時代は戻らない。10年物米国債利回りが4.5%近辺で推移し、中立金利が上昇しているため、企業の借入コストが増大し、自社株買いや配当に回せる現金が圧迫される。第二に、特にAIインフラ向けの設備投資需要が高まっており、1ドルの収益を上げるのにより多くの投資が必要となり、1株当たり利益の成長が鈍化する可能性が高い。第三に、米国株は完璧な状態を織り込んだバリュエーションにあり、シラーPERは40倍と、過去140年で一度しか超えたことのない水準に達している。このため、ゴールドマン・サックスは今後10年間の名目年率リターンを3%と予想している。S&P500に連動する広範なインデックスファンドは依然として中核的な投資手段であるが、投資家は期待値を引き下げるべきである。
Goldman Sachs Group IncGoldman Sachs forecasts 3% annualized S&P 500 return over next decade, implying lower investment banking and asset management revenues.
