ウェスト・ファーマシューティカルのHVP成長は割高なバリュエーションに見合う

Earnings

โดย Zacks Investment Research·

要約 · なぜ重要か

ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズは第2四半期のオーガニック売上高が12.7%増、調整後1株当たり利益が28.8%増の2.37ドルとなった。高付加価値製品の伸び加速と利益率拡大が寄与した。HVPコンポーネンツの売上高は4億2410万ドルで全社売上高の49%を占め、オーガニック成長率は18.4%だった。バイオ医薬品、GLP-1用エラストマー、Annex 1要件に伴う顧客の切り替えが支えとなった。経営陣はAnnex 1とHVPへの広範な転換により2026年の売上高成長率が約200ベーシスポイント押し上げられると見込んでいる。関連プロジェクトは800件弱で、前年同期比50%増となっている。第2四半期の売上総利益率は前年同期比200ベーシスポイント拡大の37.7%、調整後営業利益率は230ベーシスポイント改善の22.6%だった。HVPの構成比改善、価格、営業レバレッジが寄与した。同社の株価は今後12カ月の予想利益の37.1倍で取引されており、ザックス分類のサブ業界平均18.0倍、S&P500種指数の20.7倍を上回る。5年間の中央値39.1倍は下回るものの、相対的に大きなプレミアムとなっている。ウェスト・バンテージはサイバー関連の生産停止により第2四半期のオーガニック成長率がわずか0.8%にとどまり、スタンダード・プロダクツもオーガニック成長率は0.7%にとどまった。6月末時点の現金および現金同等物は4億3580万ドル、総負債は2億290万ドル。2026年上半期には10億ドルの自社株買い枠のうち4億5430万ドルで180万株を買い戻した。

West Pharmaceutical Services Inc ▲