Novo Nordisk A/S

デンマークの製薬大手ノボノルディスクは27日、中国の医薬品規制当局が同社の肥満症治療薬「ウゴービ」経口版の販売申請を受理したと発表した。世界第2位の医薬品市場でライバルの米イーライリリーに追いつこうとしている。中国で先行するイーライリリーは3月、「オルホルグリプロン」について、2025年末に中国規制当局へ販売承認申請を提出したと発表しており、同社幹部は早ければ年内に中国で発売される可能性があると語っている。ノボにウゴービの承認にどれくらいの時間がかかるかについてコメントを求めているが、業務時間外のため、今のところ回答を得られていない。

ノボ・ノルディスクのマイク・ドゥースダーCEOは2026年8月13日、ロイターに対し、新たな治療薬の登場に伴い肥満症薬市場がどの程度細分化するかを投資家は過小評価していると述べ、ノボとイーライリリーがゼロサムの戦いを繰り広げているとの見方を退けた。ドゥースダー氏は、市場は「コカ・コーラ対ペプシではない。コカ・コーラとペプシとファンタとドクターペッパーとレッドブルになる」とし、患者は差別化された多数のGLP-1選択肢の中から自らに合うものを選ぶのであり、1つの勝者がカテゴリー全体を独占することはないと主張した。同氏は、ノボの経口薬「ウィゴビー」錠がすでに経口GLP-1市場で90%のシェアを握っていると指摘し、その理由の一部として、同薬のデータがイーライリリーの経口薬「ファウンダヨ」よりも優れた減量効果を示していることを挙げた。また、肥満症ポートフォリオへの意欲を、世界のインスリンの半分を12の異なるブランドで販売するノボのインスリン事業になぞらえた。ノボの次世代肥満症薬「カグリセマ」は臨床試験で平均23%の体重減少をもたらしたが、イーライリリーの「ゼップバウンド」で見られた25%超には及ばず、ドゥースダー氏は同薬が「ほぼすべての投資家から見放されている」と認めた。アナリスト予想によれば、ノボとイーライリリーが争う肥満症市場は2030年までに年間1000億ドル超の規模になると見込まれており、わずかなシェア変動でも巨額の金銭的影響が生じる。イーライリリーの時価総額は1兆ドルを超えて上昇を続けており、投資家が現在、ノボの幅広いセグメント化の主張よりもイーライリリーの実行力を評価していることを示している。イーライリリーを保有するヘッジファンドは2026年第1四半期時点で132社と、前四半期の137社から減少した一方、ノボは55社で横ばいだった。

ノボ ノルディスクとレキシコン・ファーマシューティカルズは、ファーストインクラスの経口肥満症治療薬LX9851の開発において重要な節目を達成した。レキシコンは、肥満症および代謝性疾患を対象としたLX9851の臨床進展に伴い、ノボ ノルディスクからマイルストーン支払いを受領した。LX9851の前進により、ノボ ノルディスクの肥満症パイプラインには、既存の治療薬に加えて新たな作用機序が加わることになる。今回の進展は、次世代治療薬によって世界的な健康課題である肥満症に取り組む継続的な努力を裏付けるものだ。

ノボ ノルディスクは、進行中の自社株買いプログラムに基づき、追加のB株を買い戻した。これにより、2026年2月4日以降に買い戻したB株は合計29,929,179株、平均価格は280.34デンマーククローネ、取引総額は8,390,476,831デンマーククローネとなった。同社は、2026年8月17日から8月21日にかけて、1,045,000株のB株を292.60デンマーククローネから299.08デンマーククローネの価格帯で買い戻し、取引総額は308,815,992デンマーククローネだったと発表した。この取引は、2026年2月4日から12か月間にわたり実施される最大150億デンマーククローネのプログラムの一環であり、2026年5月6日に開始された特定のトランシェでは、2027年2月1日までに最大11,200,000,010.45デンマーククローネの買い戻しが認められている。2026年8月21日時点で、ノボ ノルディスクは自己株式として43,969,876株のB株を保有しており、これは自己株式を含むA株およびB株の総数4,465,000,000株のうち、発行済み株式資本の1.0%に相当する。

ノボ ノルディスクは、人工知能とクラウド技術を通じて創薬を加速し、業務を近代化するため、アマゾン ウェブ サービスと戦略的提携を結んだ。この合意により、AWSはノボ ノルディスクの優先クラウドプロバイダーおよび戦略的AIパートナーとなり、両社はロンドンに共創ハブを開設し、AWSのエンジニアとAIスペシャリストがノボ ノルディスクの研究開発チームと共に働く。この協業では、アマゾン バイオ ディスカバリー、アマゾン ベッドロック、アマゾン ベッドロック エージェントコアなどのサービスを活用し、複雑な科学データを分析し、有望な創薬標的を特定し、業務効率を改善する。ノボ ノルディスクによると、この提携は既存の関係を基盤としており、すでに臨床文書作成時間を短縮し、2万5000人以上の従業員の生産性を向上させている。研究費削減や開発期間に関する財務条件や数値目標は明らかにされていない。

ノボ ノルディスクは、成人2型糖尿病患者向けの初の週1回投与基礎インスリン「アウィクリ」を米国で発売した。3月にFDAの承認を受け、8月から全米で入手可能となっている。この治療薬は基礎インスリンの注射回数を週7回から週1回に減らし、毎日投与に代わるより便利な選択肢を提供する。今回の発売は、主力GLP-1製品であるオゼンピックとウィゴビーの成長鈍化と価格圧力、そしてイーライリリーとの競争激化を受け、ノボ ノルディスクが糖尿病事業の多角化を図る中で行われた。アウィクリはすでにEUと13カ国で承認されており、米国での商業的成功は医師の採用、患者の受け入れ、償還適用にかかっている。新インスリンは段階的な収入支援となる可能性があるものの、ノボ ノルディスクのはるかに大きなGLP-1事業と比べると、その影響は限定的にとどまるとみられる。

ノボ ノルディスクは、進行中の自社株買いプログラムに基づき、2026年8月10日から14日までの間にB株100万株を買い戻した。取引は1株当たり平均297.68デンマーククローネから308.66デンマーククローネの価格で執行され、取引総額は約3億160万クローネとなった。これにより、2026年5月6日に開始されたプログラムに基づく買い戻し総数はB株1412万5000株、総額42億8166万830クローネに達した。このプログラムは、2026年2月4日から12カ月間にわたり最大150億クローネを買い戻す、より大規模な自社株買いの一環である。2026年8月14日時点で、ノボ ノルディスクは2026年2月4日以降、B株2888万4179株を1株当たり平均279.80クローネ、取引総額80億8166万819クローネで買い戻している。

RSM UKの調査によると、英国人の3分の1以上が注射ではなく新しい減量薬の錠剤の使用を検討する意向を示しており、消費者向け企業には変化する需要への対応を迫る圧力がかかる可能性がある。調査では、回答者の34%が錠剤タイプの減量薬を検討すると答え、ミレニアル世代では43%、Z世代では42%、年収8万ポンド超の層では58%に上った。回答者の約4分の1が減量注射を使用したことがある、または使用中であると答え、その多くが食事量の減少、間食の減少、飲酒量の減少を報告した。RSM UKの消費者市場責任者ジャッキー・ベイカー氏は、GLP-1受容体作動薬が消費者行動のより広範な変化のきっかけとなる可能性があり、一部のカテゴリーには圧力がかかる一方で、ビタミンやサプリメントなどのカテゴリーには追い風となる可能性があると述べた。イーライリリーの毎日服用する錠剤ファウンデイヨは先週、医薬品・医療製品規制庁から承認された。6月にはノボノルディスクのウゴービの錠剤版も承認されている。

ノボ ノルディスクは2026年の中間現金配当を1株当たり3.75デンマーククローネと確認し、株式は8月14日に配当落ちとなる。この発表は、GLP-1肥満症治療薬をめぐる新たな競争の中で、株価が過去1カ月で10.8%下落し、1年間の株主総利回りが5.3%低下したことを受けて行われた。この下落により、同社株はアナリストの平均目標株価である約313.7デンマーククローネを下回る水準で取引されており、直近終値は294.70デンマーククローネだった。同社について広く注目されている見方では、公正価値は851デンマーククローネ近辺とされ、長期前提に基づけば株価は65%割安である可能性が示唆されている。

ジム・クレイマーは、ノボ ノルディスクの第2四半期決算が予想を上回り通期見通しを引き上げたこと、そして2026年初頭の発売以来500万件を超える処方を受けた経口薬「ウィゴビー」の急速な普及を受けて、これまでの慎重な見方を撤回した。8月12日放送の「マッド・マネー」でクレイマーは、デンマークの製薬大手の好調な業績と、決算発表後に一時6％下落した株価との乖離を指摘し、この経口薬は主に注射薬を試したことのない患者に届いていると述べた。ノボ ノルディスクが発表した第2四半期の純売上高は784億9000万デンマーククローネで、為替一定ベースで7％増、調整後営業利益は11％増の333億9000万デンマーククローネだった。通期見通しの引き上げにもかかわらず、BMOキャピタルは投資判断「マーケットパフォーム」と目標株価47ドルを据え置き、ベレンベルクはバリュエーションと戦略の不透明感を理由に「ホールド」へ格下げした。ヘッジファンドによる保有は55ファンドと横ばいで、空売り比率も浮動株の0.93％と低水準にとどまっている。

デンマークの製薬大手ノボノルディスクのマイク・ドゥスター最高経営責任者は、肥満症治療薬市場が米イーライ・リリーとの勝者総取りの戦いにはならないとの見方を示した。ドゥスター氏は、経口薬など新たな治療選択肢の登場により市場の細分化が進むと指摘し、コカ・コーラとペプシ、ファンタ、ドクターペッパー、レッドブルが共存する市場になると述べた。ノボは注射薬ウゴービを米国市場にいち早く投入したが、リリーのゼプバウンドにシェアを奪われている。アナリストはこの市場が２０３０年までに年間１０００億ドル以上に達すると予測しており、ノボのウゴービ経口薬は現在、経口ＧＬＰ―１薬市場で９０％のシェアを握っている。

ビバニ・メディカルは2026年第2四半期の決算を発表し、事業の進捗状況を明らかにした。慢性体重管理向けセマグルチドインプラント「NPM-139」の第1相試験「SLIM-1」では、被験者の登録が完了した。同社はノボ ノルディスクと非独占的契約を締結し、NPM-139およびナノポータル技術の評価を行う。また、コーティジェントとクリアワンの合併は2026年第3四半期に完了する見込みで、統合会社はナスダックにティッカー「CRGT」として上場する予定。2026年6月30日時点の現金、現金同等物および制限付き現金は2080万ドルで、2025年末の1760万ドルから増加した。第2四半期の純損失は640万ドルで、前年同期の710万ドルから縮小した。SLIM-1試験の主要データは2026年11月に公表される見込みで、同社は2027年に第2相用量設定試験の治験届を提出する計画だ。

ノボ ノルディスクは、人工知能とクラウド技術を活用した創薬強化のため、アマゾン ウェブ サービスと戦略的提携を結んだ。この協業には、ロンドンに共創ハブを設立し、AWSのエンジニアやAI専門家、ノボ ノルディスクの研究開発チームが一堂に会し、新薬の市場投入プロセスを効率化することが含まれる。AWSはノボ ノルディスクの優先クラウドプロバイダー兼戦略的AIパートナーとなり、AWSのAI技術を活用して創薬標的の特定から臨床試験までの期間短縮を図る。この提携は、ノボ ノルディスクの業務を近代化し、慢性疾患治療におけるAI主導のイノベーションを推進することを目指している。

Veru Inc.は、第IIb相PLATEAU臨床試験に239人の患者を完全登録し、2027年第1四半期に32週間の中間結果を、2027年第4四半期までに最終データを得る見込みである。この試験は、肥満の高齢患者において除脂肪体重と身体機能を維持するため、エノボサームとGLP-1受容体作動薬の併用を評価している。Veruはまた、ノボ ノルディスクがウェゴビーを無償提供する供給契約を開示し、Veruはエノボサームの全世界での権利を保持し、ノボ ノルディスクに併用療法に関する優先交渉権を付与した。同社は、エノボサームと減量薬の併用をカバーする使用方法特許について、米国特許商標庁から特許査定通知を受け取っており、その満了日は少なくとも2044年10月3日である。2026年度第3四半期の決算では、純損失700万ドル（希薄化後1株当たり0.30ドル）を計上し、2026年6月30日時点の現金および同等物は2390万ドルで、経営陣はこれにより中間解析以降まで事業資金を賄えると見込んでいる。

アマゾン薬局は、新たな連邦ブリッジプログラムを通じて、対象となるメディケア受給者に月額50ドルで減量薬を提供する。このサービスは、資格確認、事前承認、請求を自動化し、自宅配送と店頭受け取りが可能。タンヴィ・パテル副社長によると、ブリッジプログラムのほとんどの患者は、メディケアブリッジプログラムで認められている72時間よりも短い24時間以内に事前承認の決定を受けた。現在、全米3100以上の都市や町で即日配送が利用可能で、2026年末までに約4500か所に拡大する見込み。このプログラムは、ノボノルディスクの注射薬または錠剤、イーライリリーの4回分のゼップバウンドクイックペン注射薬とファウンデイヨ錠剤を2027年末までカバーするが、単回投与のゼップバウンドバイアルやペンは対象外。

今週の世界市場は上昇し、米国株指数は好調なハイテク決算と国債の反発で値を上げ、地政学的緊張が原油価格を1バレル78ドル近辺に押し上げた。S&P500は3%高、ナスダックは3.9%高、ダウは1.8%高となった。欧州ではストックス指数が1.2%高で終え、ドイツのDAXは1.8%高、フランスのCACは1.5%高だった。主な企業ニュースでは、BPがトリニダード・トバゴ沖のカリプソ天然ガスプロジェクトにおけるウッドサイド・エナジーの70%の権益を取得し、権益を100%に引き上げることで合意し、第2四半期の予想を上回った。ソフトバンクグループは予想を上回る決算を発表し、HSBCは堅調な上半期決算と10億ドルの自社株買いを発表し、ノボノルディスクは今年2度目となる通期見通しの上方修正を行った。アジアでは、中国の貿易黒字が1125億ドルに拡大し、日本は米財務省と協調した珍しい円買い介入を実施した。

ノボ ノルディスクは、未承認の配合セマグルチド点鼻薬をめぐり、セバン病院薬局に対してオランダの裁判所から差止命令を勝ち取った。この判決は、ノボ ノルディスクのセマグルチド特許を侵害しているとして、オランダ国内での当該配合点鼻薬の製造と流通を阻止するものだ。今回の決定は、ウゴービ、オゼンピック、リベルサスをめぐるノボ ノルディスクの知的財産権の立場を強化し、非承認の競合品を制限するものとなる。

イーライリリーとノボノルディスクは、調剤されたGLP-1薬へのアクセスをめぐる独禁法訴訟を連邦判事が棄却したことで、重要な法的勝利を収めた。調剤薬局のストライブ・スペシャルティーズは、両製薬会社が独占的な遠隔医療提携を利用して、ゼップバウンドやウィゴビーのカスタマイズ代替品の処方を制限したと主張していた。ミカエラ・アルバレス判事はこの主張を退け、調剤製品はブランド治療薬と同じ市場で競合しないため、ストライブは独禁法上の損害を立証できなかったと判断した。この判決により、製薬業界で最も価値の高い一部の医薬品をリリーとノボがどのように流通させるかに対する異議申し立ての一つが取り除かれたが、ストライブは控訴を検討していると述べた。

プロセナ・コーポレーションは2026年第2四半期の決算を発表し、純損失1860万ドルを計上、年末の現金見通しを中間値で約2億5900万ドルに更新した。2026年6月30日時点の現金、現金同等物、制限付き現金は2億8910万ドルで、負債はない。更新された現金見通しは、最大1億ドルの自社株買いプログラムに基づき、2026年7月30日までに買い戻した株式を反映している。プロセナはまた、プラシネズマブの第2b相PADOVA試験結果がランセット誌に掲載されたことや、提携先のロシュとノボノルディスクによる進行中の第3相試験を強調し、将来のマイルストーン支払い総額が最大約30億ドルに加えロイヤルティーを受け取る可能性があると述べた。