ジローの資本効率型モデル、オープンドアの資金を燃やす住宅転売マシンを凌駕

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โดย 24/7 Wall St.·元記事を読む

要約 · なぜ重要か

ジローは直近四半期に4600万ドルの純利益を計上した一方、オープンドアは営業キャッシュフローで2億4600万ドルを消費し、両社のビジネスモデルの明確な違いが浮き彫りとなった。ジローの収益は18.4％増の7億800万ドルで、賃貸部門が42％増、住宅ローン収入が56％増と牽引し、購入ローンの実行額はほぼ倍増の15億ドルに達した。オープンドアの収益は38％減の7億2000万ドルで、販売戸数は1921戸に減少したが、120日超の滞留物件を51％から10％に削減し、5000件超の買取契約を締結、これは2022年以来の高水準となった。ジローの73.3％という粗利益率は、6億2600万ドルに上る積極的な自社株買いを可能にし、一方オープンドアは新CEOに関連する1億500万ドルの制限付き株式ユニット費用を計上し、調整後純損失は4900万ドルとなった。ジローは1年間で株価が54％下落した後、予想PERが14倍で取引されており、資本効率が高く高マージンのプラットフォームは、資産集約型のオープンドアの再生物語と比較して、リスク調整後の投資としてよりクリーンな選択肢と見られている。