Beijing Wandong Medical Technology Co Ltd

วันตงเมดิคอล (688055.SH) เปิดเผยรายงานครึ่งปีแรกของปี 2026 โดยมีรายได้จากการดำเนินงาน 875 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.71 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิอยู่ที่ติดลบ 91.67 ล้านหยวน ลดลงร้อยละ 278.69 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พลิกจากกำไรเป็นขาดทุน บริษัทดำเนินธุรกิจหลักด้านการวิจัย พัฒนา ผลิต และจำหน่ายอุปกรณ์ถ่ายภาพทางการแพทย์ พร้อมให้บริการโซลูชันการแพทย์อัจฉริยะที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ และบริการแพลตฟอร์มภาพถ่ายทางการแพทย์บนคลาวด์ ก่อนหน้านี้ บริษัทระบุในประกาศคาดการณ์ผลประกอบการว่า บริษัทอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญของการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์และการปรับโครงสร้างตลาดให้เหมาะสม แรงกดดันต่อกำไรในระยะสั้นเป็นปรากฏการณ์ร่วมของอุตสาหกรรมและเป็นผลชั่วคราวจากการปรับตัวอย่างเชิงรุก ในอนาคต เมื่อการส่งมอบจากการจัดซื้อรวมศูนย์ฟื้นตัว สัดส่วนผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์เพิ่มขึ้น ขนาดตลาดต่างประเทศขยายตัว และการผลิตชิ้นส่วนแกนหลักภายในประเทศเร่งตัวขึ้น คุณภาพของกำไรคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น

Wandong Medical ประกาศคาดการณ์ผลประกอบการครึ่งปี 2026 โดยคาดว่ากำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่จะขาดทุน 82.5 ล้านหยวน ถึง 101 ล้านหยวน นับเป็นครั้งแรกที่บริษัทขาดทุนในรายงานครึ่งปีนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปี 1997 ในปี 2025 บริษัทขาดทุนทั้งปี 228 ล้านหยวน ยุติสถิติการทำกำไรต่อเนื่อง 28 ปี และแนวโน้มขาดทุนในปี 2026 ทวีความรุนแรงขึ้น โดยไตรมาสแรกขาดทุนสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ 15.934 ล้านหยวน และคาดว่าขาดทุนเฉพาะไตรมาสสองจะขยายตัวเป็น 66.566 ล้านหยวน ถึง 84.896 ล้านหยวน สาเหตุหลักของการขาดทุนมาจากการเข้าร่วมโครงการจัดซื้อรวมแบบ 'ลดราคาแลกปริมาณ' โดยในปี 2025 บริษัทชนะการประมูลในระดับมณฑลรวม 34 โครงการ จำนวน 932 เครื่อง มูลค่าการประมูล 520 ล้านหยวน ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 10 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่อัตราส่วนลดเฉลี่ยสูงถึง 46% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีลดลงเหลือ 26.56% ลดลงเกือบ 20 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 45.82% ในปี 2021 และอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสสี่ของปี 2025 ยิ่งลดลงต่ำถึง -18.86% ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายทั้งสามด้าน ได้แก่ การวิจัยและพัฒนา การขาย และการเงิน ต่างปรับตัวสูงขึ้น โดยในปี 2025 ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนาอยู่ที่ 263 ล้านหยวน คิดเป็นสัดส่วน 19.54% ของรายได้ ค่าใช้จ่ายการขาย 277 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 26.29% เมื่อเทียบกับปีก่อน และในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ทำให้เกิดผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น ยิ่งกัดกร่อนกำไร ตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ได้ออกหนังสือสอบถามเกี่ยวกับสถานะการดำเนินงานและผลกระทบจากการจัดซื้อรวมแล้ว แต่ทางบริษัทปฏิเสธที่จะให้สัมภาษณ์

วันตงเมดิคอลเพิ่งตอบหนังสือสอบถามของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ โดยชี้แจงข้อบกพร่องการควบคุมภายในด้านการรับรู้รายได้จากรูปแบบการขายผ่านตัวแทน บริษัทระบุว่า การขายอุปกรณ์ทั่วไปผ่านตัวแทนจะรับรู้รายได้เมื่อตัวแทนลงนามรับสินค้า ส่วนอุปกรณ์ถ่ายภาพขนาดใหญ่จะรับรู้รายได้เมื่อติดตั้งและตรวจรับที่ปลายทาง ซึ่งสอดคล้องกับมาตรฐานบัญชีและแนวปฏิบัติของอุตสาหกรรม ในปี 2025 เพื่อรองรับการขยายตลาดตามนโยบายจัดซื้อรวม บริษัทตัวแทนบางรายเริ่มเก็บสต็อกสำรอง แต่ระบบติดตามสต็อกที่เกี่ยวข้องยังไม่ได้รับการปรับปรุงให้สมบูรณ์ทันเวลา หลังการตรวจสอบ ณ สิ้นงวด บริษัทได้ปรับลดรายได้จากสินค้าที่ลงนามรับแล้วแต่ยังไม่ได้ส่งถึงสถานพยาบาลปลายทางออกจากรายได้งวดปัจจุบัน และจัดประเภทใหม่เป็นสินค้าระหว่างทาง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการปรับลดรายได้ในไตรมาสที่หนึ่งถึงสามของปี 2025 เป็นจำนวน 15.85 ล้านหยวน 38.80 ล้านหยวน และ 27.35 ล้านหยวน ตามลำดับ โดยเป็นเพียงความแตกต่างด้านช่วงเวลาภายในปีเดียวกัน จึงไม่ได้ทำการปรับปรุงย้อนหลัง บริษัทพิจารณาว่าข้อบกพร่องการควบคุมภายในนี้เป็นข้อบกพร่องสำคัญ ไม่ใช่ข้อบกพร่องที่เป็นสาระสำคัญ ไม่มีการทุจริตโดยเจตนา ไม่กระทบต่อความถูกต้องของข้อมูลทางการเงินทั้งปี และได้ปรับปรุงระบบการจัดการตัวแทนจำหน่าย โดยกำหนดเพดานสต็อกเพื่อความปลอดภัยและระยะเวลาหมุนเวียน 90 วัน จัดให้มีการตรวจสอบสต็อกทุกเดือน และนำความสมเหตุสมผลของสต็อกมาเป็นส่วนหนึ่งของการประเมินผลการขาย ปัจจุบันการแก้ไขเสร็จสิ้นแล้ว การควบคุมภายในดำเนินงานอย่างมีประสิทธิผล

วันตง เมดิคอล เปิดเผยประมาณการผลประกอบการ คาดว่าครึ่งแรกของปี 2026 จะมีผลขาดทุนสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่อยู่ที่ 82.5 ล้าน ถึง 101 ล้านหยวน ขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำไร 51.3 ล้านหยวน ส่วนผลขาดทุนสุทธิหลังหักรายการพิเศษอยู่ที่ 93.01 ล้าน ถึง 111 ล้านหยวน เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 35.63 ล้านหยวน บริษัทระบุว่า อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน สาเหตุหลักมาจากการเข้าร่วมโครงการจัดซื้อรวมของรัฐเพื่อแลกปริมาณกับราคา ขณะเดียวกันกระบวนการจัดซื้อของโรงพยาบาลรัฐที่ยืดเยื้อทำให้การรับรู้รายได้บางส่วนล่าช้า การปฏิรูปการจ่ายเงินของประกันสุขภาพทำให้โรงพยาบาลเอกชนลดการจัดซื้อ ต้นทุนชิ้นส่วนหลักยังคงอยู่ในระดับสูง และผลการลดต้นทุนจากการขยายขนาดการผลิตยังไม่ปรากฏชัด นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นจากโอกาสในการจัดซื้อรวมและกลยุทธ์การขยายตลาดต่างประเทศ ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนามุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์หลัก เช่น เครื่องเอ็มอาร์ไอ 3.0 เทสลา เครื่องซีทีระดับกลางถึงสูง และเครื่องดีเอสเอ แต่ยังไม่ก่อให้เกิดประโยชน์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นจากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน บริษัทระบุว่ากำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อของการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ แรงกดดันต่อกำไรในระยะสั้นเป็นปรากฏการณ์ร่วมของอุตสาหกรรมและเป็นผลจากการปรับตัวเชิงรุก ในอนาคต เมื่อการส่งมอบจากการจัดซื้อรวมกลับสู่ภาวะปกติ สัดส่วนผลิตภัณฑ์ระดับสูงเพิ่มขึ้น การขยายตลาดต่างประเทศ และการเร่งผลิตชิ้นส่วนหลักภายในประเทศ คุณภาพของกำไรคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง