Yum China Holdings Inc

บริษัท เสิ่นเจิ้น หย่วนซิ่นฉู่เหนิง เทคโนโลยีการจัดเก็บพลังงาน จำกัด ได้ยื่นคำขอจดทะเบียนเข้าจดทะเบียนในกระดานหลักของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ขณะที่บริษัท ปักกิ่งจวินเจิ้ง อินทิเกรเต็ดเซอร์กิต จำกัด ได้ผ่านการรับฟังคำชี้แจงการจดทะเบียนในกระดานหลักของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงแล้ว หย่วนซิ่นฉู่เหนิงเป็นผู้ให้บริการโซลูชันระบบกักเก็บพลังงานแบบครบวงจรชั้นนำ โดยนำเสนอโซลูชันที่ครอบคลุมทั้งการพัฒนาโครงการกักเก็บพลังงาน การส่งมอบ การดำเนินงาน และการจัดการ รวมถึงผลิตภัณฑ์ฮาร์ดแวร์ แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ และบริการเสริม ปักกิ่งจวินเจิ้งเป็นผู้ให้บริการชิปด้านการจัดเก็บข้อมูล การประมวลผล และแอนะล็อก ผลิตภัณฑ์ของบริษัทถูกนำไปใช้อย่างกว้างขวางในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์ อุตสาหกรรมและการแพทย์ อุปกรณ์ AIoT และอุปกรณ์รักษาความปลอดภัยอัจฉริยะ โดยมีกั๋วไท่ไห่ทงเป็นผู้สนับสนุนการเสนอขายหลักทรัพย์แต่เพียงผู้เดียว นอกจากนี้ บริษัทไป่เชิงไชน่า ประกาศรายได้รวมในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ 6,409 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.11 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรสุทธิอยู่ที่ 553 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นร้อยละ 9.07 และมีแผนจะคืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 1,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ด้านบริษัทเหมาอี้ อินเตอร์เนชั่นแนล คาดการณ์ผลขาดทุนสุทธิในช่วงครึ่งแรกของปีอยู่ที่ประมาณ 120 ล้านหยวนถึง 180 ล้านหยวน โดยพลิกจากกำไรเป็นขาดทุนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากวงจรการปรับตัวของอุตสาหกรรมห้างสรรพสินค้า การบริโภคที่อ่อนแอ และผลกระทบจากการปิดสาขา

ยัม ไชน่า โฮลดิ้งส์ ได้ดำเนินการซื้อสิทธิ์แบรนด์พิซซ่าฮัทในจีนแผ่นดินใหญ่จากยัม! แบรนด์ส เสร็จสมบูรณ์แล้ว ในข้อตกลงมูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ ธุรกรรมนี้ซึ่งประกาศครั้งแรกเมื่อเดือนมิถุนายน ได้โอนกรรมสิทธิ์แบรนด์ให้แก่ยัม ไชน่า ซึ่งดำเนินกิจการเครือข่ายนี้ในท้องถิ่นมาเป็นเวลา 36 ปี โจอี้ วัต ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า การยกเลิกค่าธรรมเนียมใบอนุญาตร้อยละ 3 ที่ต้องจ่ายให้แก่ยัม! แบรนด์ส คาดว่าจะเพิ่มอัตรากำไรของร้านอาหารและกำไรจากการดำเนินงานของพิซซ่าฮัทขึ้นร้อยละ 2.8 หลังหักภาษีมูลค่าเพิ่ม และทำให้อัตรากำไรของร้านพิซซ่าฮัทใกล้เคียงกับของเคเอฟซีในระยะใกล้นี้ บริษัทคาดว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะส่งผลบวกเล็กน้อยต่อกำไรต่อหุ้นปรับลดในปี 2026 และส่งผลบวกในระดับเลขหลักเดียวกลางในปี 2027 และ 2028 และมีแผนจะเร่งการเปิดร้านใหม่สุทธิของพิซซ่าฮัทเป็นมากกว่า 800 แห่งต่อปีในปี 2027 และ 2028 จากเป้าหมายเดิมที่มากกว่า 600 แห่ง ยัม ไชน่า ได้จัดหาเงินกู้สะพานสกุลเงินหยวนนอกประเทศประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ด้วยอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 2 และอายุสูงสุด 12 เดือน เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับข้อตกลงนี้

ยัมไชน่าโฮลดิ้งส์รายงานกำไรปรับปรุงสำหรับไตรมาสที่สองของปี 2026 ที่ 70 เซนต์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าประมาณการของแซ็กส์ที่ 69 เซนต์ ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 13% เป็น 3.14 พันล้านดอลลาร์ หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 14.55 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมย่อยร้านอาหารที่ 22.96 เท่า และต่ำกว่าค่ามัธยฐานห้าปีของตัวเองที่ 19.35 เท่า บริษัทวางแผนเปิดร้านใหม่สุทธิมากกว่า 1,900 แห่งในปี 2026 และคาดว่าจำนวนร้านทั้งหมดจะเกิน 20,000 แห่งในระหว่างปี ยัมไชน่าตั้งใจจะคืนเงิน 1.5 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2026 และจะกระจายกระแสเงินสดอิสระประจำปีทั้งหมดหลังจากหักเงินปันผลส่วนน้อยเริ่มตั้งแต่ปี 2027 อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายที่ 49 ดอลลาร์บ่งชี้ถึงโอกาสขาขึ้นเพียงเล็กน้อยจากราคาหุ้น 46.47 ดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ในขณะที่แรงกดดันจากต้นทุนการจัดส่งและการลดลง 3% ของยอดขายต่อบิลของเคเอฟซีเป็นอุปสรรค

ยัมแบรนด์สเตรียมปิดดีลขายพิซซ่าฮัทมูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ พร้อมเร่งเครื่องปรับโฉมเคเอฟซีทั่วโลก แต่ยอดขายทาโก้เบลล์ที่ทรุดลงกะทันหันอาจทำให้การเปลี่ยนผ่านยุ่งยากขึ้น บริษัทตกลงขายพิซซ่าฮัทนอกจีนแผ่นดินใหญ่ให้แก่ลองเรนจ์แคปิตอลในราว 1.5 พันล้านดอลลาร์ และขายธุรกิจในจีนให้ยัมไชน่าประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ โดยทั้งสองดีลคาดว่าจะปิดภายในเดือนสิงหาคม หากไม่นับรวมพิซซ่าฮัท ยอดขายทั้งระบบเพิ่มขึ้น 7% หนุนโดยการขยายสาขา 6% และยอดขายสาขาเดิมโต 4% ขณะที่ยอดขายดิจิทัลแตะเกือบ 9 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 61% ของยอดขายรวม อย่างไรก็ตาม ยอดขายสาขาเดิมในสหรัฐของทาโก้เบลล์ลดลง 2% เมื่อเทียบรายไตรมาสจนถึงวันที่ 27 กรกฎาคม หลังเกิดความกังวลด้านความปลอดภัยอาหารทั่วอุตสาหกรรม และยัมคาดว่าอัตรากำไรของทาโก้เบลล์ในส่วนที่บริษัทเป็นเจ้าของเองในไตรมาสสามจะอยู่ที่ 19% ถึง 21% ซึ่งต่ำกว่า 26.2% ที่ทำได้ในไตรมาสสองอย่างมาก ฝ่ายบริหารต้องการให้องค์ประกอบหลักของกลยุทธ์ปรับปรุงเคเอฟซีให้ทันสมัยดำเนินงานในตลาดใหญ่สุด 20 แห่งภายในสิ้นปี 2027 โดยมุ่งเพิ่มยอดขายเฉลี่ยต่อร้าน เสริมการมีส่วนร่วมทางดิจิทัล และปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยให้ดีขึ้น

หุ้นยัมแบรนด์สปรับตัวขึ้นในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากบริษัทรายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุงสำหรับไตรมาสสองที่ 1.62 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.58 ดอลลาร์ และประกาศขายธุรกิจพิซซ่าฮัท รายได้อยู่ที่ 2.169 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.18 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย กำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปอยู่ที่ 3.08 ดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีจำนวน 359 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการขายพิซซ่าฮัท บริษัทได้บรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้ายแยกกันเพื่อขายพิซซ่าฮัทนอกจีนแผ่นดินใหญ่ให้กับลองเรนจ์แคปิตอล และขายพิซซ่าฮัทในจีนแผ่นดินใหญ่ให้กับยัมไชน่า ซึ่งจะยังคงเป็นผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์หลักสำหรับเคเอฟซีและทาโก้เบลล์ที่นั่น ยอดขายสาขาเดิมของทาโก้เบลล์เติบโตขึ้น 7% ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิมของพิซซ่าฮัทลดลง 1%

แบรนด์ร้านอาหารบริการด่วนดั้งเดิม เช่น พิซซ่าฮัท เบอร์เกอร์คิง เวนดี้ส์ ฮาร์ดีส์ และแจ็คอินเดอะบ็อกซ์ กำลังดำเนินกลยุทธ์พลิกฟื้นหลากหลายเพื่อเรียกคืนส่วนแบ่งตลาดและสนับสนุนผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์ ผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์พิซซ่าฮัท บริษัทเดแลนด์คอร์ป ได้ปรับปรุงสาขา 38 แห่งจากทั้งหมด 93 แห่งกลับไปใช้ดีไซน์หลังคาสีแดงแบบคลาสสิก ซึ่งสร้างความสนใจแบบไวรัลและสิ่งที่ประธานบริษัท ทิม สปาร์กส์ เรียกว่าแรงขับเคลื่อนที่แท้จริงให้กับแบรนด์ ยัมแบรนด์สกำลังขายพิซซ่าฮัทในสองดีล โดยยัมไชน่าโฮลดิ้งส์จะเข้าซื้อธุรกิจในจีนแผ่นดินใหญ่ ขณะที่บริษัทไพรเวทอิควิตี้ ลองเรนจ์แคปิตอล จะซื้อสินทรัพย์ที่เหลือรวมถึงการดำเนินงานในประเทศ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สปาร์กส์เชื่อว่าจะนำมาซึ่งการมุ่งเน้นที่สดใหม่ เบอร์เกอร์คิงฟื้นตัวผ่านวอปเปอร์ที่ปรับปรุงใหม่ แซนด์วิชใหม่ และโฆษณาสร้างสรรค์ เช่น สปอตงานประกาศรางวัลออสการ์ที่ยอมรับความผิดพลาดในอดีต ขณะที่ทาโก้เบลล์ยังคงเติบโตจากนวัตกรรมเมนูและความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์ บริษัทแม่ของฮาร์ดีส์ ซีเคอีเรสเตอรองท์ส กำลังทดลองแนวคิดร้านอาหารเช้าและกลางวันใหม่ชื่อ บิสกิตส์แอนด์เบิร์ดบายฮาร์ดีส์ ร่วมกับผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์รายใหญ่ที่สุด บอดดี-โนเอลเอ็นเตอร์ไพรส์ ในขณะที่แบรนด์พยายามพลิกกลับการปิดสาขาหลายปี เวนดี้ส์ดึงอดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ บ็อบ ไรท์ กลับมาเป็นซีอีโอ ซึ่งช่วยยกระดับความรู้สึกของผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์ และแจ็คอินเดอะบ็อกซ์กำลังดำเนินแผน 'แจ็คออนแทร็ก' ด้วยการรีไฟแนนซ์ 500 ล้านดอลลาร์และความร่วมมือทางการตลาดกับซีรีส์ยูทูบ 'ฮอตวันส์' ท่ามกลางการเปลี่ยนผู้นำอย่างต่อเนื่อง

ประมาณการมูลค่ายุติธรรมของยัม! แบรนด์ส ถูกปรับลดลงจากประมาณ 174.23 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 173.71 ดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลงประมาณร้อยละ 0.3 หลังจากนักวิเคราะห์ให้ความเห็นเกี่ยวกับธุรกรรมพิซซ่าฮัทและข้อตกลงกับยัม ไชน่า สมมติฐานการเติบโตของรายได้ถูกปรับจากประมาณร้อยละ 7.08 เป็นร้อยละ 6.90 ขณะที่สมมติฐานอัตรากำไรสุทธิเปลี่ยนจากประมาณร้อยละ 20.92 เป็นร้อยละ 21.03 อัตราส่วนราคาต่อกำไรในอนาคตแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยขยับจากประมาณ 27.95 เท่า เป็น 27.96 เท่า และอัตราคิดลดเปลี่ยนจากร้อยละ 9.14 เป็นร้อยละ 9.25 ทีดี โคเวน เน้นย้ำว่าการขายพิซซ่าฮัทที่มูลค่าโดยนัย 8.4 เท่าของประมาณการอีบิทดาในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าสมมติฐานเดิมที่ 7.5 เท่า และมอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นยัม! แบรนด์ส เป็น ลงทุนมากกว่าตลาด โดยอ้างถึงลักษณะการเติบโตที่น่าสนใจของเคเอฟซีและทาโก้ เบลล์ เจฟเฟอรีส์ ระบุว่าข้อตกลงระหว่างยัม ไชน่า สำหรับพิซซ่าฮัทในจีนแผ่นดินใหญ่เป็นบวกเชิงกลยุทธ์ และคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นปรับลดหลังการปิดดีล

ยัม แบรนด์ส กำลังขายธุรกิจพิซซ่าฮัทในสองดีล รวมมูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ และได้อนุมัติการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ธุรกิจพิซซ่าฮัทนอกประเทศจีนจะถูกขายให้กับบริษัทไพรเวทอิควิตี้ ลองเรนจ์ แคปิตอล ในราคาประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ธุรกิจในจีนแผ่นดินใหญ่จะตกเป็นของยัม ไชน่า ในราคา 1.2 พันล้านดอลลาร์ การซื้อหุ้นคืน 4 พันล้านดอลลาร์คิดเป็นประมาณ 9% ของมูลค่าตลาดปัจจุบันของบริษัท จิม แครมเมอร์ เรียกการเคลื่อนไหวนี้ว่ายอดเยี่ยม โดยระบุว่าเคเอฟซีทำได้ดีและทาโก้ เบลล์ก็ยอดเยี่ยม แต่พิซซ่าเป็นตัวถ่วง

หุ้นยัมไชน่าโฮลดิ้งส์อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำไป 29.2% จากมูลค่ายุติธรรมที่ประมาณการไว้ 61.17 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปิดล่าสุดที่ 43.28 ดอลลาร์ ตามการวิเคราะห์ของซิมพลีวอลล์สตรีท บริษัทซึ่งดำเนินกิจการเคเอฟซี พิซซ่าฮัท ทาโก้เบล ลาวาซซา ลิตเติ้ลชีพ และหวงจี้หวงในประเทศจีน มีมูลค่าตลาดใกล้เคียง 15.1 พันล้านดอลลาร์ แนวโน้มเชิงบวกมาจากการขยายสาขาเชิงรุกสู่เมืองระดับล่างของจีนและรูปแบบร้านใหม่ เช่น คอฟฟี่คาเฟ่ของเคเอฟซี และพิซซ่าฮัทว้าว ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากระยะเวลาคืนทุนของสาขาใหม่ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงรวมถึงแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากส่วนลดที่ขับเคลื่อนโดยการจัดส่งและขนาดตั๋วเฉลี่ยที่ต่ำลงในเมืองขนาดเล็ก หุ้นนี้ให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวมเพียง 3.52% ในช่วงปีที่ผ่านมา แม้จะมีการปรับตัวลงประมาณ 5% ในเดือนที่ผ่านมาและประมาณ 19% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา