บล.บัวหลวงชี้กำไรกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ 2Q26 ลด QoQ แต่แนวโน้ม 2H26 ฟื้น

Earnings
โดย HoonVision·TH·อ่านต้นฉบับ
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

บล.บัวหลวงระบุว่ากำไรหลักรวมของหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ 4 บริษัทในไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% จากปีก่อน แต่ลดลง 32% จากไตรมาสก่อน โดยการลดลงส่วนใหญ่มาจาก DELTA หากตัด DELTA ออก กำไรหลักรวมของอีก 3 บริษัทอยู่ที่ 1.19 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 58% ทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน โดย CCET มีกำไรหลักเติบโตสูงสุดจากปีก่อนที่ 182% ขณะที่ HANA ฟื้นตัวแรงสุดจากไตรมาสก่อนที่ 169% ด้านอัตรากำไรขั้นต้น KCE เป็นหุ้นเดียวที่ขยายตัวทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน ส่วน DELTA แม้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 180 จุดพื้นฐานจากปีก่อน แต่ลดลงแรง 490 จุดพื้นฐานจากไตรมาสก่อน ประเด็นที่ต้องติดตามคือเงินทุนหมุนเวียน หลังทั้ง 4 บริษัทเร่งสะสมสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสก่อนสำหรับ KCE, 24% สำหรับ HANA, 25% สำหรับ DELTA และ 40% สำหรับ CCET จากปัญหาชิ้นส่วนตึงตัวและราคาวัตถุดิบ Memory และ Copper ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดของ DELTA, KCE และ HANA ฟื้นตัว โดย DELTA มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1.08 หมื่นล้านบาท KCE 507 ล้านบาท และ HANA 439 ล้านบาท ขณะที่ CCET กลับมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 2.9 พันล้านบาท แม้กำไรเติบโตสูงสุดในกลุ่ม สำหรับไตรมาส 3 ปี 2569 แนวโน้มเด่นขึ้น โดย DELTA มองปัญหาของไตรมาส 2 เป็นเพียงการเลื่อนส่งมอบ ไม่ใช่อุปสงค์หาย หลังข้อจำกัดด้านอุปทานเริ่มคลี่คลาย คาดรายได้ไตรมาส 3 เติบโต 10-15% จากไตรมาสก่อน และยังคงเป้าอัตรากำไรขั้นต้นที่ 30% โดยกำไรหลักครึ่งปีหลังคาดราว 2.2-2.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 55% จากปีก่อน และ 45% จากครึ่งปีแรก ขณะที่ KCE ให้แนวโน้มเชิงบวกกว่า โดยคาดปริมาณไตรมาส 3 เพิ่ม 8-9% การขึ้นราคาตั้งแต่ 1 กรกฎาคม ทำให้รายได้ PCB เพิ่มรวม 17-19% และอัตรากำไรขั้นต้นคาดราว 25% ส่งผลให้กำไรหลักรายไตรมาสในครึ่งปีหลังมีแนวโน้มใกล้ 500 ล้านบาท และมีโอกาสปรับเพิ่มสมมติฐานรายได้ปี 2570 จากเดิมบวก 15% เป็นราวบวก 20% ซึ่งอาจทำให้กำไรหลักปี 2570 สูงกว่า 2.0 พันล้านบาท บล.บัวหลวงคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ โดยแนวโน้มครึ่งปีหลังดีขึ้นจากการฟื้นตัวของ DELTA และโมเมนตัมของ KCE ที่เร่งขึ้น ปัจจุบัน DELTA คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 440 บาท HANA แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 46 บาท ส่วน KCE คงคำแนะนำเทรดดิ้งบาย แต่ราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างทบทวน

ผลกระทบต่อหุ้น 4

Semiconductors▲ · 2 หุ้น
KCE Electronics Public Company Limited
KCE
▲ บวกการตั้งราคาความเกี่ยวข้อง

Only stock with gross margin expansion from both YoY and QoQ, benefiting from pricing power.

Electrification & Mobility▼ · 1 หุ้น
Robotics & Physical AI▼ · 1 หุ้น
© 2026 MarketDXNews