ราคาหุ้น SCGP หรือบริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 1.71% มาอยู่ที่ 29.75 บาท หลังบริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับเพิ่มมูลค่าที่เหมาะสมเป็น 40 บาทต่อหุ้น จากเดิม 36 บาท โดยอ้างอิงอัตราส่วน EV/EBITDA ปี 2570 ที่ 10.8 เท่า สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตของบริษัท ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569–2571 ขึ้น 9.3%, 9.1% และ 9.6% ตามลำดับ หลังปรับสมมติฐานราคากระดาษบรรจุภัณฑ์และอัตรากำไร แม้มีความกังวลเรื่องต้นทุนกระดาษรีไซเคิลนำเข้าหรือ RCP ที่เพิ่มขึ้นและราคาเยื่อใยสั้นที่ลดลง แต่ฝ่ายวิจัยมองว่า SCGP ยังบริหารจัดการได้ เนื่องจากราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยราคามาตรฐานอ้างอิงในภูมิภาคช่วงไตรมาส 3/2569 เพิ่มขึ้น 1.2% จากไตรมาสก่อน หลังเพิ่มขึ้น 5% ในไตรมาส 2/2569 ขณะที่ราคากระดาษรีไซเคิลในประเทศซึ่งคิดเป็น 60–65% ของต้นทุนวัตถุดิบ ปรับตัวลดลง 10% ในไทย ช่วยชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนได้อย่างมีนัยสำคัญ ส่วนธุรกิจเยื่อกระดาษน่ากังวลน้อยลง เนื่องจาก SCGP ปรับสัดส่วนเพิ่มการผลิตเยื่อละลายหรือ Dissolving Pulp ที่ราคายังแข็งแกร่ง และกำลังการผลิตใหม่ของจีน 2.2 ล้านตันต่อปีส่วนใหญ่เป็นการผลิตแบบครบวงจร ไม่เข้าสู่ตลาดโดยตรงทั้งหมด ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 15% ใน 3 เดือน เทียบกับ SET ที่ลดลง 0.7% แต่ยังซื้อขายที่ EV/EBITDA ปี 2570 ราว 7.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต และประมาณการกำไรปี 2569 ของฝ่ายวิจัยสูงกว่าตลาด 8%
SCG Packaging Public Company LimitedTisco maintains Buy and raises SCGP's fair value to 40 baht from 36, lifting profit forecasts on higher packaging paper prices and margins.
