Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co Ltd

8月5日、リン化工セクターが終盤に異変を見せ、澄星股份が急騰し、1分でストップ高となり、11.03元で引け、時価総額は74.65億元となった。興発集団、川金諾、川恒股份なども同時に上昇した。澄星股份は2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益が9440万元から1.40億元になる見通しで、前年同期比409％から657％の増加となる。業績の伸びは主に国際的な地政学的状況と新エネルギー産業の需要に牽引され、黄リンとリン酸製品の価格が前年同期比で上昇し、リン酸の販売量が大幅に増加したことによる。公開資料によると、同社は黄リン、リン酸、リン酸塩などのファインリン化工製品を主力とし、鉱山、電力、黄リンからファインリン化工製品に至る一貫生産体制を有し、黄リンの年間生産能力は16万トン、リン酸の年間生産能力は30万トンである。

リン化学工業セクターは7月23日に再び上昇し、セクター指数は3.52％高で引けた。湖北宜化、六国化工、川金諾などが上げを主導した。材料面では、イランがホルムズ海峡の完全封鎖を発表した。同海峡は世界の硫黄輸送の3分の1を担っており、封鎖後は硫黄供給が逼迫し、長江港の硫黄粒参考価格は1トン当たり9170元と歴史的高水準にあり、リン化学工業企業の生産コストを押し上げている。コスト主導でリン酸アンモニウム価格は堅調で、一貫生産企業の利益見通しは改善している。同時に、国務院の「鉱物資源法施行条例」が6月15日に施行され、リン鉱石が国家戦略的鉱物資源リストに組み入れられ、全チェーンでの統制が強化された。新規の探鉱権・採鉱権の認可は中央に集約され、原則として新たな独立リン鉱山の建設は認められず、高品位リン鉱石の輸出が制限される。世界のリン鉱石生産量は2025年に約2.5億トンで、中国が約1.1億トンで首位だが、可採年数は約31年と、世界の約292年を大きく下回る。2026年上半期の中国のリン鉱石輸入量は99万8200トンで前年同期比29.66％増加したが、隆衆資訊は硫黄高騰により下流の稼働率が低下するため、7月の輸入量は減少すると予想している。鉱業権認可の引き締めにより資源は大手に集中し、遠安興華鉱業は楊柳東リン鉱山の年産400万トンの採掘プロジェクトを計画しており、総投資額は53.2億元、埋蔵量は2.06億トンで、興発集団が45％、万華化学が40％、宜昌城発集団が15％を出資する。需要面では、新エネルギー車とエネルギー貯蔵が二つの原動力となっている。2026年上半期の新エネルギー車の生産・販売台数はそれぞれ743.8万台と744.6万台で、普及率は49.6％に達した。中泰証券の試算では、リン酸鉄リチウムがリン鉱石の需要を約340万トン押し上げ、総需要に占める割合は12％に上昇する。AIコンピューティング需要も新たな領域を開いており、高純度赤リンはリン化インジウム基板の核心原料で、日本企業の対中割当削減により供給途絶リスクが生じている。開源証券は、2026年から2028年の国内リン鉱石の需給差をそれぞれ32万トン、131万トン、975万トンと予想し、今年と来年は需給が逼迫すると見ている。国内で建設中または計画中の新規リン鉱石生産能力は約5929万トンで、貴州、四川、湖北、雲南に集中している。