Energy Transition & Power Demand

GULFは、一般投資家向けに社債4銘柄を発行する予定だ。うち1銘柄は、アプリ「เป๋าตัง」を通じて販売する7年物のデジタル社債で、最低申し込み額は1,000バーツ。申し込み期間は2026年10月19日から21日までの予定。調達資金は既存社債の償還や、再生可能エネルギーおよびデジタルインフラへの投資に充てる。トリスレーティングは、この社債の信用格付けを「AA-」、見通しを「安定的」としている。4銘柄の満期はそれぞれ4年、5年、7年、10年で、利払いは6ヶ月ごと。第1、第2、第4銘柄は主要金融機関8社を通じて販売され、額面は1,000バーツ、最低申し込み額は100,000バーツ。一方、第3銘柄のデジタル社債は「เป๋าตัง」を通じて販売され、額面は1,000バーツ、最低申し込み額は1,000バーツ、1回の申し込み上限は5,000万バーツ。調達資金は既存社債の償還と再生可能エネルギーおよびデジタルインフラへの投資に充てる。2026年第2四半期、GULFの営業利益は過去最高の123億3,200万バーツに達し、前年比74%増。総収益は502億9,400万バーツで、同24%増となった。

TRTは、グローバル・エネルギー・インフラ・プレーヤーへの転身を宣言し、2026年の売上高目標を33億バーツと設定した。下半期には、欧州、メキシコ、米国からの変圧器受注の納入を加速させる。また、主要パートナーであるシーメンス・エナジーと連携し、輸出市場を拡大することで、海外売上高比率を現在の33%から50%に引き上げる。国内市場は23%、政府部門は4.7%のシェアとなる。同社は、総額180億バーツを超える新規案件の入札に参加する予定で、内訳は輸出案件36億5200万バーツ、MEA案件74億バーツ、国内案件25億5000万バーツ、PEA案件35億5000万バーツ、EGAT案件7億5000万バーツとなっている。現在のバックログは約34億3300万バーツ。上半期の業績は、純利益2億9019万バーツで、前年同期の8086万バーツから259%増加した。

CGSI（シージーエスアイ・インターナショナル（タイランド））は分析レポートで、タイの製油セクターに対して依然として強気の見方を示している。中国が石油製品の輸出を増やしているものの、中国は国内のエネルギー安全保障を最優先しているため、段階的な緩和になると予想される。一方、中東の紛争により、華錦アラムコ製油所の稼働開始が2026年10月から11月に遅れる可能性がある。2026年7月の米イラン停戦期間中の製油量回復を除けば、2026年の世界の製油量は日量200万バレル以上減少する見込みだ。また、イランとフーシ派の攻撃により、2026年3月以降、サウジアラビアとクウェートの製油所の稼働率が低下し、ロシアの製油所はドローン攻撃を受け、ディーゼルの純輸入国に転じた。ディーゼル価格の高騰が日量約33万バレルの需要破壊を引き起こす可能性があるものの、日量100万バレル以上の供給減少はアジアのクラックスプレッドを下支えしている。重質原油の供給逼迫が重質留分の生産を圧迫し、ロシアのLSFO輸出禁止措置がクラックスプレッドを高水準に維持するのに寄与している。タイの製油株は上昇が大きく、利益確定売りが出る可能性があるが、CGSIは調整局面を積み増しの機会とみており、特にTOP、SPRC、BCPを推奨している。2026年上半期のGRM（製油マージン）が堅調で、キャッシュフローを生み出し、魅力的な配当を支えると見込まれるためだ。ただし、タイの石油・ガスセクター全体に対しては、下流の石油化学への懸念から中立（ニュートラル）の推奨を維持している。

インノベスト・エックス証券は、新たな国家電力開発計画（PDP2026）がほぼ完成に近づいており、9月8日に意見公募が行われ、年内に国家エネルギー政策委員会の承認を得られる見込みだと述べた。一方、最初の入札は来年に行われる見込みで、公益事業セクターの株式のリレーティングを促す要因となる。この計画では、クリーンエネルギーの割合を少なくとも65%に引き上げ、産業部門とデータセンター向けのダイレクトPPAの上限を従来の2,000MWから撤廃する。GULFは、純負債資本比率1.0倍の下で、約2,400億〜2,900億バーツの追加投資の可能性がある。一方、GPSCは、純負債資本比率0.8倍の下で、約950億〜1,140億バーツの追加投資の可能性がある。GUNKULは、3,900億〜4,400億バーツの柔軟な資金調達能力を有する。一方、BGRIMは、純負債資本比率が2.1倍と高いため、財務上の制約が大きく、追加投資の可能性は230億〜280億バーツにとどまる。GULFは引き続きセクターのトップピックであり、GUNKULはワイルドカードピック、GPSCとBGRIMは次いで有望な銘柄とされている。

ブローカー大手のイノベストXは、SETの69/70年の目標を1,696/1,715ポイントに引き上げた。従来は1,600/1,648ポイントだった。市場の第2四半期（69年）の利益が予想を上回ったことを受けての措置だ。SETのEPS予想も69/70年を106/107バーツに引き上げた。利益率の改善と販売価格の上昇が背景で、特にエネルギー・石油化学セクターは地政学リスクの恩恵を受けた。一方、70年にはFDI（海外直接投資）とデータセンターのメガトレンドが民間投資サイクルに火をつけると見込まれる。これを受け、3つの主要テーマで国内関連株の積み増しを推奨している。銀行のリレーティング・プレイ（BBL、KBANK、KTB）、投資プレイ（WHA、AMATA、GULF、GPSC、BGRIM、GUNKUL、STECON、CK）、消費プレイ（CPALL、CRC、CPN、GLOBAL、TRUE、MTC、SAWAD、TIDLOR、BEM）だ。BOIを通じたFDIは69年上半期に1兆3000億バーツに成長し、GDPの5.9%に相当する。電力需要を8,827メガワット押し上げると見込まれる。また、投資促進申請の累計は2兆9000億バーツを超えており、70〜72年の事業融資需要は年間1兆5000億〜2兆2000億バーツと見込まれる。SETの第2四半期（69年）の利益は前年比14.3%増と、予想を上回った。

住宅金融公庫（GHB）と首都電力（MEA）は、MEAの製品・サービスと、即時融資プログラムおよびGHBビッグファミリープログラムを連携させるための協力覚書に署名しました。これにより、エネルギー関連製品と住宅ローンを結び付けます。署名式には、GHBのマハッタナ・アンポーンピシット社長とMEAのディチャワット・チャンイー総裁が出席しました。この協力は、太陽光屋根（ソーラールーフトップ）の設置や省エネ住宅の改修のための資金調達手段へのアクセスを国民に提供し、長期的なエネルギーコストの削減と持続可能な居住を支援することを目的としています。GHBの住宅ローンの強みとMEAの電力システム・エネルギーサービスに関する専門知識を組み合わせることで、顧客が省エネ製品、サービス、特典に容易にアクセスできるようにします。さらに、GHBビッグファミリーは、MEAの製品、サービス、プロモーション、特典を顧客に提供するチャネルとして機能し、将来の住宅・エネルギー需要に対応するための協力を拡大します。これは、単なる融資を超えた「ビヨンド・ハウジングバンク」への移行を反映しており、GHBは住宅に関するパートナーとして、「持続可能な住宅所有のための最高の銀行」という目標に向けて前進します。

ティスコ証券は分析レポートで、タイの電力開発計画（PDP2026）が今後1〜2週間以内に正式な草案が公表される見込みであり、公益事業セクターにとって重要な支援要因となると指摘した。これにより、再生可能エネルギー事業、エネルギー貯蔵システム、ガス火力発電所にとって国内での新たな成長サイクルが開かれる。クリーンエネルギーへの重点が高まっているものの、コンバインドサイクルガスタービン（CCGT）発電所は依然として重要な構成要素であり、初期計画では2026年から2037年にかけて新規CCGT発電容量が9.1GWとされている。これは、PDP2018 Rev.1の下で未割当のティスコの推定約6.9GWと比較される。投資戦略として、ティスコはGULFとEGCOに対して「買い」の推奨を維持し、それぞれ適正価格を82.00バーツ、144.00バーツとしている。一方、RATCH、GPSC、BGRIMに対しては「保有」の推奨を維持し、それぞれ37.00バーツ、51.00バーツ、14.80バーツとしている。主なリスクとしては、弱いマクロ経済状況、予想を下回る電力料金、予想を上回るガスコストが挙げられる。

クルン・スリー証券（KSS）の調査部門責任者であるクラパット・ウォラチェット氏は、Thailand Focus 2026がタイ資本市場に前向きなシグナルを送っていると述べた。外国人投資家の関心が高まっており、タイは特にAI導入の加速を受けてデータセンター事業において、新たな投資拠点としての準備が整っているという。KSSは、FRBが年末まで金利を据え置き、年末にかけて利下げの可能性があるとみており、これは新興市場やタイ株式市場への資金流入にプラスに働くとしている。また、外国人投資家による一部の日の売り越しだけで、1日のデータからファンドフローの方向性を判断すべきではないと指摘。一方、TFEXでのロングポジションの再開は注目すべきシグナルだとしている。ファンダメンタルズ面では、タイ上場企業の利益は6四半期連続で成長しており、2026年第3四半期も拡大が続く可能性がある。今回の利益サイクルは、約7四半期連続で成長した2010年から2011年のサイクルよりも長くなる可能性がある。KSSは、商業銀行、発電所、工業団地、建設、送電網事業など、投資サイクルの恩恵を受けるセクターを選定し、DELTAとGULFを注目銘柄として挙げている。DELTAはAI投資サイクルの追い風を受け、GULFはデータセンター投資と国のエネルギー政策の恩恵を受けるとしている。

キアトナキンパトラ証券（KKPS）は、シンガポール市場を基準とする2026年の精製マージン予想を、従来の1バレル当たり5.40ドルから19.60ドルに引き上げ、2027年については1バレル当たり9.60ドルに修正した。精製能力の新規増設が限定的で供給が逼迫していること、ロシア・ウクライナ紛争、中東の製油所の損傷を理由に挙げている。2026年第3四半期のシンガポール精製マージンは1バレル当たり25.20ドルに上昇し、第4四半期には16.80ドルに漸減すると予想している。KKPSはタイ・オイル（TOP）を最有力銘柄に選定し、「買い」推奨を維持、目標株価を7.3%引き上げて80.50バーツとした。これは33.6%の上昇余地に相当し、配当利回りは9.6%と予想される。次いでスター・ペトロリアム・リファイニング（SPRC）を有望銘柄とし、目標株価を64.4%引き上げて14.80バーツとした。上昇余地は21.3%、配当利回りは14%と見込む。

AMATAの株価は10.74%上昇し33.50バーツに達し、工業団地セクターの上昇を牽引した。一方、WHAは1.65%上昇の4.94バーツ。タイランド・フォーカス2026の初日には、スイス、ニュージーランド、イスラエルからの外国人投資家の関心を集めた。TTBウェルスは、政府が信頼回復と経済構造の未来の産業生産拠点への転換のシグナルを発し、データセンター投資への支援策を調整し、新規投資家に天然ガスの追加コスト負担を求め、ダイレクトPPAを通じたクリーンエネルギー購入の選択肢を開いたと指摘。これらは工業団地セクターとAIサプライチェーン、特にAMATAとWHAにとってプラス要因である。

米国とロシアが、世界第3位の市場であるインドのエネルギー市場でシェア争いを激化させている。ロシアはインドへの原油輸出で最大の供給国であり、米国はインドの液化天然ガス（LNG）と液化石油ガス（LPG）市場で首位の供給国となっている。CNBCが8月27日に報じたところによると、イラン戦争により中東からの供給が逼迫し、インドのエネルギー輸入構造が大きく変化した。ロシアは6月と7月にインドの原油輸入の50%以上を占めたが、8月には約43%に減少した。一方、米国は7月にLPG輸入の70%以上、LNG輸入の約3分の1を占めた。しかし、ロシア産原油の代替は依然として困難である。インドの多くの製油所は中質から重質の原油を処理するように設計されている一方、米国産原油は軽質であるためだ。また、インドは9月に再び高まる可能性のある貿易圧力の中で、二大国間のバランスを取る必要がある。

下院は、エネルギー危機の解決と国のエネルギー転換を図るため、財務省に4,000億バーツを上限とする借入を認める緊急政令を承認した。政府は、化石燃料の使用削減、再生可能エネルギーの拡大、電力網の整備、電気自動車の推進、労働者のスキル向上を含むエネルギー構造調整計画に2,000億バーツを割り当てる方針だ。首相府報道官のラッチャダー・タナーディレーク氏は、政府が借入金の使途として、コンサルタントの雇用、視察、国民への物品配布を禁止するネガティブリストを設定し、また、年度予算との重複を避けると述べた。プロジェクトには、新しい電子予算システムの下で、明確な目標と指標が設定される。

下院は、エネルギー危機の解決とエネルギー転換の基盤構築のために財務省に4千億バーツの借入を認める緊急政令を、賛成285票、反対141票、棄権52票（投票総数478票）の多数決で承認した。アヌティン・チャーンウィーラクーン首相は国会に謝意を表明し、政府は透明かつ効率的に資金を活用し、特定の団体に利益を供与することはなく、支出を厳重に監視すると強調した。一方、エクニティ・ニティタンプラパート副首相兼財務相は、エネルギー危機はディーゼル価格、生活費、購買力の3つの波で影響を及ぼしていると説明し、この緊急政令は借入金を一括で調達するものではなく、必要に応じて段階的に借り入れるものであり、報告された金利は実際の適用金利（約1.2%）よりも高いと述べた。

GULFは、データセンターと電気自動車の拡大による電力需要の増加により、下半期の業績が引き続き成長すると見込んでいる。新規発電所の商業運転開始を計画しており、総出力は約700メガワット。内訳は、太陽光と太陽光・蓄電池併設の6件で合計623メガワットとなり、9月、11月、12月に順次運転開始し、年間60億円の利益増加を見込む。また、チェンマイの廃棄物発電所（10メガワット）は2026年10月に運転開始予定で、年間12億円の利益を見込む。さらに、GULF1の屋根置き太陽光は60〜70メガワット。LNG輸入事業では、年間500万トンの輸入を見込み、150億円の利益を計上する見通し。ADVANCからの持分法投資利益も増加する見込み。今年の売上高とEBITDAは12〜15%の成長を見込む。また、2026年から2030年までの5カ年投資計画を発表し、総額1兆3000億円から1兆4000億円を再生可能エネルギー、天然ガス火力発電所、LNGターミナル、Gulf Edgeのデジタル事業（データセンター、クラウド、AI）、レムチャバン深水港第3期プロジェクトに投資する。10月には、機関投資家、大口投資家、個人投資家向けに、またペアタンアプリを通じて、総額2000億円の社債を発行し、既存社債の償還と運転資金・事業拡大に充てる。海外プロジェクトとデータセンターに重点を置く。

エネルギー省は新たな電力開発計画（PDP）を発表し、再生可能エネルギーの割合を60%以上に設定し、炭素回収コストが高い場合には再生可能エネルギーを80〜90%まで引き上げ、2050年までにネットゼロ目標を達成することを目指しています。この計画は来月正式に発表され、直接電力購入契約（Direct PPA）を全産業に開放し、再生可能エネルギーへのアクセスを無制限にします。これまではデータセンターに限定され、2,000メガワットまででした。政府は「使った分だけ支払う」原則を確認し、電気料金の負担が国民に及ばないようにし、2,200億バーツ以上の借入による投資計画を立て、クリーンエネルギーへの移行を支援します。政府は2,000億バーツの借入を計画し、投資資金のない国民、特に屋根や土地への太陽光パネル設置などの再生可能エネルギー発電を支援します。一方、B.グリム・パワーとデジタル・エッジDCは、チョンブリーとラヨーンに大規模なデータセンターキャンパス2か所を建設し、地域のデジタルハブとしての役割を担う予定です。

ジョージア・パワーは、エフィンガム郡におけるOpenAIの新プロジェクトに電力を供給する契約がジョージア公共サービス委員会によって承認されたと発表しました。これは、2029年から年間約9億5000万ドルの節約をもたらすと見込まれる大口負荷契約群の最新の一歩です。同社は現在、一般的な住宅顧客が月額少なくとも15ドル、年間180ドルの節約になると予測しており、2025年12月に約束した年間102ドルから増加しています。節約額の増加は、新規の大口負荷顧客からの予想増収によるもので、2029年から2031年にかけての顧客便益は28億4700万ドルに増加します。OpenAI契約には3200メガワットの新規需要が含まれ、OpenAIはインフラの全費用を負担し、最大1000メガワットの柔軟なデマンドレスポンスを約束します。この承認は、2025年7月の基本料金凍結と、2026年5月に承認された全体的な料金引き下げ計画に続くもので、CEOのキム・グリーン氏は、成長がジョージア州の料金を押し上げているわけではないと強調しています。

ビー・グリム・パワー（BGRIM）は、韓国における風力発電プロジェクトへの参加投資を検討しており、発電容量は300メガワット超となる見込みだ。年内または2026年第4四半期までに明確になる見通し。一方、Nakwol洋上風力発電プロジェクト（365メガワット）は2026年末に商業運転を開始する見込みで、総発電容量は現在の約4600メガワットから約5000メガワットに増加し、2030年の目標である1万メガワットに合致する。新たな電力開発計画（PDP）では再生可能エネルギーが2万メガワット以上増加しており、事業拡大の機会と見ている。一方、ブローカーは「買い」推奨で、目標株価は1株当たり23バーツ。PDP2026、SMR、ダイレクトPPA、EPaaSプラットフォームなどの機会を指摘している。

TPCパワーホールディング（TPCH）は、2026年までにラオス人民民主共和国で出力100メガワットの太陽光発電プロジェクトの商業運転開始（COD）を予定しています。現在、建設工事は全体で約80%進捗しており、太陽光パネルの設置は90%以上完了しています。送電線と昇圧変電所の設置を進めており、一部のシステム試験も開始しています。このプロジェクトは、TPCHとメコン・パワー社（MKP）の合弁事業で、出資比率は40%です。また、ラオス国営電力会社（EDL）との電力売買契約も締結済みです。一方、TPCHは国内でのバイオマス発電所の開発も進めており、CRB、MWE、TSG、PGP、SGP、PTGを含む合計設備容量71.2メガワットを計画しています。さらに、グリーンビジネスからの価値向上を目指し、カーボンクレジット（T-VER）の販売を行っており、年間約81,000トンCO2eのクレジット発行の可能性があり、再生可能エネルギー証書（RECs）を年間最大5億7,000万枚生産し、国際再生可能エネルギー証書（I-RECs）も販売して、持続可能な収益を生み出しています。

バンプー公開会社（BANPU）は、ハイパースケーラーやAI向けデータセンターの成長に対応するため、戦略「Energy Symphonics」を通じて組織の方向性を大きく転換すると発表した。この戦略は、4つの主要事業の強みを統合するものである。米国における天然ガス事業は、子会社BKVを通じて、2026年までに日量9億6000万立方フィート相当の生産能力を目指し、2028年までにCCUS技術を導入して年間150万トンの炭素を貯留する。現代型鉱山事業は、ニッケルやボーキサイトなどの戦略的鉱物に焦点を当てる。総合電力事業は、CCGT発電所と再生可能エネルギー、エネルギー貯蔵システムを組み合わせる。未来技術事業は、コーポレート・ベンチャー・キャピタルを通じて、AIスタートアップやネットゼロ・ソリューションに投資する。この戦略は、エネルギー転換とデジタル世界の成長に備えるための基盤を築くことを目的としている。

ブルームバーグの報道によると、トランプ大統領は水曜日、一部の外国製変圧器やその他の重要エネルギー機器を米国の電力網から締め出すことを目的とした緊急命令に署名した。この命令は、サイバーセキュリティや運用上のリスクをもたらす可能性がある特定の外国製バルク電力システム電気機器および関連ソフトウェアの購入、輸入、設置を原則として禁止し、すでに設置されている機器の継続使用に関する新たな条件の可能性を準備するものである。国際エネルギー機関によると、中国は世界のバッテリーと太陽光インバーターの製造能力の約80%を占めており、2020年の商務省の調査によると、過去10年間に多数の中国製大型電力変圧器が米国に輸入されている。大統領令は、「米国のバルク電力システムの脆弱性をますます作り出し、悪用している」特定の外国の行為者について警告している。電力会社やその他の事業者は、エネルギー省が禁止措置を実施するための規則を策定する間、事実上警告を受けることになる。アナリストは、この動きが国内メーカーや、ソーラーエッジ・テクノロジーズ、エンフェーズ・エナジー、テスラなどの企業に利益をもたらす可能性があると述べている。

先月、米国の製造業は2022年以来の最高水準に達しました。主にAIデータセンターからの需要に牽引され、キャタピラー、カミンズ、フォードなどの産業大手がこの機会を捉えるために事業を転換しています。キャタピラーの発電機は最も収益性の高いセグメントとなり、同社はインディアナ州の工場で発電機生産を拡大するために7億2500万ドルを投資し、カンザス州の工場をタービンエンジン生産に転換し、10メガワットの発電機の生産を再開しています。カミンズは、昨年完了した2億ドルの拡張に加えて、発電機生産を拡大するために4億5000万ドルを投資しており、データセンター関連の売上は2030年までに80%増の90億ドルになると見込んでいます。フォードもAIデータセンター関連の機会に軸足を移す製造業者の一つとして挙げられましたが、具体的な投資額は明らかにされていません。キャタピラーとカミンズは現在、これまで以上に単一の急成長市場へのエクスポージャーを高めており、AIインフラ投資の減速があれば、両社の発電機セグメントに打撃を与えるでしょう。

米人工知能開発企業アンソロピックが、英AIクラウド企業エヌスケールのウェストバージニア州データセンターキャンパスからAI向けクラウド計算能力を借り受けるため、450億ドルを支払う予定であることが、合意内容に詳しい関係筋の話で分かった。エヌスケールはアンソロピックの需要に対応するため、エヌビディアの新型チップ「ベラ・ルービン」を導入する。契約期間は6年間で、約460メガワットの電力供給容量に相当する。アンソロピックは大型の新規株式公開（IPO）に向けて準備を進める中、AIコーディングツール「クロードコード」などの需要拡大に対応するため計算能力の拡充を進めており、今回の契約はその一環となる。アンソロピックはコメントを控えた。この合意はブルームバーグ・ニュースが最初に報じた。

BWXテクノロジーズは、米陸軍の次世代原子力エネルギー構想であるヤヌス計画に、同社のBWXT先進原子炉（BANR）を配備するために選定されました。この計画は、国防イノベーション部門と連携して陸軍が主導しています。最初のBANRはケンタッキー州フォートキャンベルに設置され、2028年後半に着工、2030年代初頭に原子炉の運転開始が見込まれています。この20メガワット電気の原子炉はTRISO燃料を使用し、重要インフラ向けに設計されており、メーターの背後で運転するか、送電網に統合されます。BWXTは、サイト選定、規制プロセス、既存施設でのTRISO燃料製造を含む段階的契約アプローチでプログラムを実施します。陸軍は、複数の軍事施設で原子力マイクロリアクターを所有、建設、運転する5社のベンダーを選定しており、BWXTもその中に含まれています。

ソーラーエッジ・テクノロジーズの株価は、水曜日の取引で7.2%上昇しました。UBSが同社の格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を36ドルから42ドルに引き上げたためです。UBSは、同社が米連邦通信委員会（FCC）による新規の外国製パワーインバーターの禁止措置の主要な受益者であると指摘しています。7月に発表されたこの禁止措置は、通信ネットワークに接続する新型の外国製インバーターに適用され、UBSエビデンス・ラボのデータによると、米国のインバーター市場の半分以上に影響を与えます。アナリストのジョン・ウィンダム氏は、この禁止措置により米国市場が供給制約に陥り、ソーラーエッジのシェア拡大と価格決定力の向上につながると予想し、2027年と2028年の調整後EBITDA予想をそれぞれ1億1000万ドルと1億9000万ドルに引き上げました（従来は1億100万ドルと1億7300万ドル）。ウィンダム氏はまた、この禁止措置により、これまで採用が限られていたソーラーエッジの330kW TerraMaxユーティリティ規模インバーター製品に市場機会が生まれると見ています。さらに、同社が9月10日のアナリストデーで回復ストーリーを明確に示すと予想しています。

コア・サイエンティフィック（NASDAQ: CORZ）は、2026年8月14日にポラリスDSの買収を約4億4400万ドルの現金で完了し、オクラホマ州で約440メガワットの系統接続済み電力容量を追加しました。これは、マスコギーキャンパスを総出力1.5ギガワットに拡大する取り組みの一環です。CEOのアダム・サリバン氏は、この取引を「電力ポートフォリオを戦略的に拡大しているもう一つの例」と述べ、同社は今年に入ってからサイト買収を通じて600メガワット以上の賃貸可能な電力を追加したと指摘しました。コア・サイエンティフィックはすでに、2027年下半期からマスコギーで次の約82メガワットを顧客に供給する契約を結んでおり、7月にはAMDと契約を結び、2027年からAMDに500メガワット以上のAI対応データセンター容量を提供し、最大2.5ギガワットまで拡張可能とし、AMDは市場価格でコア・サイエンティフィックの株式を購入するワラントを受け取ります。しかし、同社はまだ旧ビットコインマイニングサイトをAIホスティング容量に転換中であり、この移行は完全には完了しておらず、今回の4億4400万ドルの取引を含む買収攻勢の資金調達条件を開示していません。電力とデータセンター容量をめぐる競争は激化しており、AMD、エヌビディア、その他のチップメーカーも複数のプロバイダーと同様のメガワット規模の契約を結んでおり、コア・サイエンティフィックが新たに取得した容量が長く希少で価値のあるものではない可能性があります。2026年第1四半期時点で、81のヘッジファンドがコア・サイエンティフィックを保有しており、前回の76から増加しました。一方、ライオット・プラットフォームズは49のヘッジファンドが保有し、前回の55から減少、クリーンスパークは37で、前回の32から増加しました。

米国の分散型エネルギーインフラの開発・運営会社であるディメンション・エナジーは、分散型太陽光発電プログラムを加速するため、8億5700万ドルの資金調達を完了した。この資金には、コーポレート・クレジット・ファシリティの2億ドルの増額（総額6億5000万ドル）と、5州にわたる29の太陽光発電プロジェクト（合計149メガワット）向けの建設からタームローンおよび税額控除エクイティ・ファイナンス・パッケージ6億5700万ドルが含まれる。リード貸し手には、ニュービーン・エナジー・インフラストラクチャー・クレジットとHPSインベストメント・パートナーズが名を連ね、アドバンテージ・キャピタルが税額控除エクイティ投資家、三菱UFJ銀行、ファースト・シチズンズ銀行、INGキャピタル、カナダ国立銀行がコーディネーティング・リード・アレンジャーを務める。同社は600メガワット超の分散型エネルギー資産を所有しており、2028年までに運転資産を1ギガワットに引き上げることを目指している。パートナーズ・グループが支援している。

AIデータセンター向けソフトウェアプロバイダーのCamus Energyは、エネルギー業界向けAIソリューションに焦点を当てた北米のGoogle for Startups Acceleratorに選出されました。2026年9月8日から11月12日までの10週間のプログラムでは、CamusがFlexConnectソフトウェアの開発を加速させることができます。このソフトウェアは、柔軟な運用制限と既存のインフラを活用して、AIデータセンターが3年から5年早く送電網に接続できるようにするものです。プログラムの一環として、CamusはDuke Energy、Edison International、PG&Eなどの電力会社にソフトウェアをデモンストレーションし、送電網の信頼性を守りながらデータセンターを相互接続するための青写真を提供します。元GoogleエンジニアであるCEOのAstrid Atkinson氏は、このプログラムによりハイパースケーラーは送電網アクセスへのオール・オア・ナッシングのアプローチを超えて、送電網を安定・クリーン・手頃な価格に保ちながら、大規模な新規容量を解放することが可能であることを証明できると述べています。

バンチャク・グループの最高経営責任者で、バンチャク・コーポレーションの社長兼最高経営責任者であるチャイワット・コーワウィサラット氏は、「タイのための新エネルギー：エネルギー転換、タイの未来への賭け」と題するイベントで、ドロップイン型バイオ燃料の割合を20%に引き上げることで、国内支出の増加により約1530億バーツの経済価値を生み出し、これはGDPの約2%に相当し、石油輸入を約630億バーツ削減できる可能性があると述べた。また、雇用創出、所得分配、エネルギー安全保障の強化にも貢献する。運輸部門はタイの最終エネルギー消費の41%を占め、一次石油消費の約76%を使用している。バンチャク・グループはバイオ燃料事業を継続的に発展させ、現在では日量100万リットルの持続可能な航空燃料（HEFA-SPK SAF）、道路輸送用のHVO（グリーンディーゼル）、海運部門向けのB24を生産している。

Defiance ETFsは、AIインフラを支えるコンデンササプライチェーンに焦点を当てた米国初の上場ETF「Defiance AI Capacitors Leaders ETF（Cboe: CAPA）」を立ち上げました。このファンドは、BITA AI Capacitors Leaders Indexに連動し、AIサーバー、アクセラレーター、データセンターで使用される先進的なコンデンサおよび受動部品から収益の50％以上を得ている企業を組み入れています。主要な組み入れ銘柄は、TDK（23.0％）、サムスン電機（20.2％）、村田製作所（18.3％）です。Defianceが引用した業界レポートによると、NVIDIAのGB300プラットフォームを搭載したAIサーバー1台には約3万個の積層セラミックコンデンサ（MLCC）が必要であり、村田製作所はAIサーバー向けMLCCの出荷が2030年までに年間約30％成長すると予想しています。Defianceの最高投資責任者シルビア・ジャブロンスキー氏は、市場は3年間チップに価格付けを行ってきたが、CAPAはそれらを動かすものに焦点を当てていると述べ、ラックの電力アーキテクチャが12ボルトから48ボルト、さらには800ボルトへと移行していることを指摘しました。

小型モジュール炉の規制承認を米国で唯一持つニュースケール・パワーは、テネシー川流域開発公社（TVA）と6ギガワットのプロジェクトを進めている。実現すれば、世界最大のSMR施設となる見込みだ。投資家にとっての重要な焦点は、TVAとの電力購入契約（PPA）が締結されるかどうかであり、早ければ11月5日に予定されている同社の次の決算発表で明らかになる可能性がある。PPAが締結されれば、TVAのコミットメントが確定し、建設開始が可能となり、ニュースケールの時価総額を40億ドル未満に抑えてきた不確実性が解消される。しかし、ニュースケールには2019年にユタ州の自治体電力システム協会と進めたプロジェクトの失敗歴があり、このプロジェクトはコスト超過と遅延により2023年末に中止され、同年の株価は約80%下落した。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、AIとデータセンターからの電力需要急増を背景に、原子力エネルギーは今後数十年で10兆ドルの市場機会となると見ており、SMRはサプライチェーンを再構築する可能性があるとしている。

副首相兼財務相のエクニティ・ニティタンポンパート氏は、下院に対し、4兆バーツの借入に関する緊急政令について説明し、経済の安定に必要な措置であり、全段階で監査を受ける用意があると強調した。2026年第2四半期の経済指標はその必要性を反映しており、経済減速、インフレ上昇、中東危機後のエネルギー輸入価格上昇により経常収支が約6000億バーツの赤字となっている。この緊急政令の目的は2つあり、1つは「タイ支援タイ・プラス」措置を通じて国民を支援することであり、政府が60%、国民が40%を負担する。もう1つは、輸入依存を減らすための再生可能エネルギーへのエネルギー転換を加速することである。その基本原則は3層からなり、今日の経済を支え、危機を機会に変え、民間投資をクリーンエネルギーに引き付けることである。また、直接電力購入契約（Direct PPA）と第三者アクセス（Third Party Access）の規制を撤廃する。エクニティ氏は、これは白紙の小切手ではなく、実際の必要性に応じて借入を行い、厳格で透明性があり監査可能な中央規則でプロジェクトを審査すると強調した。一方、格付け機関はタイに対して引き続き信頼を示しており、債務上限への懸念よりも、エネルギー転換への投資に注目している。

ワラウット・シルパアーチャ工業相は下院本会議で、政府が屋根太陽光発電設備の基準を厳格化すると説明した。すべての機器がタイ工業規格（มอก.）に適合しなければならず、許可申請には7日以上かからないと強調した。また、事業者に対し、特に国内の太陽光ケーブル製造業者5社の登録を早めるよう求めた。現在、許可を受けているのはわずか2社にとどまる。国内の生産能力は依然として限られており、例えばバッテリーは製造工場が1か所のみである一方、輸入業者は44社ある。太陽光パネルは工場が8か所あるが、輸入業者は260社に上る。総額2000億バーツのこのプロジェクトは、約150万世帯への屋根太陽光発電の設置を目標としている。追加の機器輸入は、国際基準への適合とタイ工業規格庁（สมอ.）への適切な登録を条件とし、国民の安全とグリーン経済への確実な移行を確保する。

サイアム・セメント（SCC）は、2026年度の業績が好調になると確信しており、調整後キャッシュEBITDAは目標の560億バーツを突破する見込みです。上半期だけで既に429億1,300万バーツを達成しており、FDI投資とデータセンター部門が工業インフラグループの売上を不動産に逆行して成長させています。また、石油化学事業はナフサコストの転嫁が迅速化し、ベトナムのLSPプロジェクトは来年半ばに稼働開始の見込みで、これは当初計画の来年末より早まります。フル稼働すれば、年間90億バーツの追加EBITDAが見込まれます。

エネルギー省のエカナット・プロムパン大臣は、Thailand Focus 2026: Reignite Thailandで、政府はデータセンターの進出が国民に負担をかけないよう措置と規制を改善したと述べた。新規投資家には、発電用ガス輸入に伴う追加コストを負担させるとともに、直接電力購入契約（Direct PPA）市場を通じた選択肢を拡大する。一方、新たな電力開発計画（PDP）は2050年までの25年間を対象とし、2050年までのネットゼロ目標へのロードマップを示す。再生可能エネルギーの割合を60%以上とし、炭素回収技術と組み合わせる。炭素回収にコスト制約がある場合には、クリーンエネルギー比率を最大89%まで引き上げる可能性もある。政府はまた、エネルギー転換のための融資枠として2,000億バーツを用意し、国民や小規模事業者を支援する。例えば、ネットビリング方式による屋上太陽光発電の設置や、送電網の近代化などだ。さらに、国家エネルギー政策委員会は、クリーンエネルギー市場へのアクセスに関する従来の2,000メガワットの割当制限を完全に撤廃した。一方、B.Grimm Powerのハラルド・リンク会長は、データセンターによる水資源の奪い合いについて、社会は過度に心配すべきではないと述べた。ほとんどの事業者が空冷システムを採用しており、タイはタイ湾の海水淡水化プラントに依存できるからだ。また、Digital Edge DCの最高商務・投資責任者であるヤニブ・ギティス氏は、データセンターとAIビジネスは20年にわたる長期的なゲームであり、BOI主導のイージー・オブ・ドゥーイング・ビジネス施策を評価すると述べた。チョンブリ県とラヨーン県の大規模データセンターキャンパスプロジェクトは多くの雇用を生み出すとし、官民連携を強化するための業界団体の設立を提案した。