Zhejiang Xinzhonggang Thermal Power Co Ltd

8月26日、A株市場は午後に振るわれ下落に転じ、上海総合指数は0.59%高の3912.52、深セン成分指数は0.69%高の13841.33、創業板指数は0.51%高の3414.88、北証50は0.45%高の1067.97で取引を終えた。3市場の売買代金は1兆8218億元と前日比224億元減少した。午後に電力セクターが強含み、立新能源は急伸して1分でストップ高となり、終値は13.52元、時価総額は126.19億元となった。これに先立ち新中港と郴電国際がストップ高となり、華電遼能と協キン能科も追随して上昇した。材料面では、2026グリーンコンピューティング人工知能大会が8月22日にフフホトで開幕し、データによると2025年の中国のコンピューティング施設の電力消費量は1700億キロワット時に達し、前年比約30%増加した。国家能源局は第15次五カ年計画期間中、全国のコンピューティング電力消費量が年平均1000億キロワット時以上増加すると予想している。立新能源は風力発電と太陽光発電を主力とし、上半期の営業収入は6.44億元で前年同期比29.75%増、純利益は7302.39万元で前年同期比715.75%増となった。業績の伸びは主に持分法適用会社の「疆電外送」プロジェクトの系統連系と運転開始、新エネルギー補助金の回収増加によるものだ。

7月23日、A株の電力セクターが再び活況を呈し、立新能源が勢いよく6連続ストップ高を達成、新能股份と新中港がそろって2連続ストップ高、世茂能源、華電遼能、川能動力、晶科科技などの銘柄も一斉に急伸した。市場の熱気の背景には、今夏のうなぎ登りの電力負荷がある。7月に入り、各地の電力網の負荷が相次いで過去最高を更新し、江蘇電力網の最大負荷は1億5759万キロワット、浙江は1億3300万キロワットに達し、全国の最大負荷は15億5100万キロワットに上り、2025年7月17日に記録した15億800万キロワットの過去最高を上回った。国家発展改革委員会は、今夏の全国最大電力負荷が16億キロワットに達し、前年同期比9000万キロワット増加すると予想しており、夏のピーク期の電力安定供給はすでに重要な局面に入っている。中長期的に見ると、新経済業態が電力消費量の重要な増加要因となっている。6月の社会全体の電力消費量は8981億キロワット時で、前年同月比3.7％増加し、うちハイテク・装備製造業の電力消費量は1121億キロワット時で10.3％増加、充電・電池交換サービス業とインターネットデータサービス業の電力消費量の伸びはそれぞれ57.1％と41.4％に達した。政策面では、国家発展改革委員会が「エネルギー供給保障中長期契約管理弁法」について意見公募を行い、電力供給保障中長期契約の定義と政府の指導・監督の枠組みを明確にし、省をまたぐ契約価格は送電側と受電側が「利益共有、リスク分担」の原則に基づき協議して決定する。機関投資家は総じて電力セクターの投資価値を評価している。長城証券は、火力発電大手のバリュエーションがここ3年で低位にあり、バリュエーション修復の余地があるとみている。国金証券は、石炭・電力大手が配当基盤を持ち、攻守を兼ね備えていると指摘。中金公司は、分散型太陽光発電運営セクターのファンダメンタルズがすでに底を打ち、長期的な投資価値が顕在化しているとみている。